电子行业策略：智能自主与经济修复并举关注相关板块投资机会-230430（20页）.pdf

1、请务必阅读正文后的重要声明证券研究证券研究报报告告|电子行业策略电子行业策略2023年4月30日智能自主与经济修复并举，关注相关板块投资机会太平洋证券电子组 张世杰 博士执业资格证书编码：S1190523020001 智能自主与经济修复并举，关注相关板块投资机会智能自主与经济修复并举，关注相关板块投资机会全年视角：智能自主与经济修复并举全年视角：智能自主与经济修复并举第一、智能与自主投资机会：第一、智能与自主投资机会：AIGC驱动智能化进入新纪元，关注智能化两方面投资机会，算力基建投入及智能终端发展；算力自主成为国内AIGC突破先决条件，chiplet是自主方向的重中之重，建议持续关注相关机会

2、。第二、经济修复相关投资机会：第二、经济修复相关投资机会：复苏初期，高边际消费人群率先开始消费，可选电子品更具弹性，建议关注智能小家电、MR产品（部分可穿戴）、家用医疗电子品等投资机会；复苏后期，低边际消费群体启动消费，相对必选电子品开始更具机会，建议关注车（尤其新能车）、手机、黑白电等投资机会。投资建议：投资建议：建议关注AIGC及半导体供应链自主方案chiplet及经济修复相关投资机会；风险提示：风险提示：AI产业发展进程低于预期；外部环境压力或国产替代节奏低于预期；下游需求不及预期。UWeXqYkZjZnPsQmR9P8QbRpNmMpNmPeRnNrMlOpPmRbRoPmMvPqNn

3、PvPoMpO第一、智能与自主投资主线第一、智能与自主投资主线 AIGCAIGC驱动智能化进入新纪元驱动智能化进入新纪元 从应用类型可分为四种：感知式从应用类型可分为四种：感知式AIAI与分析式与分析式AIAI应用较成熟，决策式应用较成熟，决策式AIAI近年来发展迅速，生成式近年来发展迅速，生成式AIAI迎来突破。生成式迎来突破。生成式AIAI，即，即AIGCAIGC，较传统内容创作模式较传统内容创作模式UGCUGC、PGCPGC可实现更大数量、更高质量、更低单位成本，未来将从辅助创作生成趋向高度自动化自主创造；可实现更大数量、更高质量、更低单位成本，未来将从辅助创作生成趋向高度自动化自主创造

4、；AIGCAIGC以大模型为基础，赋能开发者，应用领域全面推广以大模型为基础，赋能开发者，应用领域全面推广模型层面OpenAI GPT-3、DeepMind Gopher、Meta AI OPT、Ali YandexOpenAI GPT-3、TabnineOpenAI Dall-E2、StableDiffusion、CraiyonMicrosoft X-Clip生成式AI文本代码图片视频应用层面（现今）长文本生成草稿撰写与修改长代码生成图片生成与编辑视频生成应用层面（展望）专业领域写作专业领域终稿成型专业领域写作输入文本生成产品专业级艺作品术生成与设计个性化电影资料来源：IDC，太平洋证券研究

5、所AIGC从实验性像实用性转变，但受制于算法瓶颈，无法直接进行内容生成AIGC沉淀积累阶段（1990-2010）AIGC快速发展阶段（2010-至今）受限于科技水平，AIGC仅限于小范围实验以生成式对抗网络（Generative Adversarial Network,GAN）为代表的深度学习算法的提出和迭代更新，AIGC 迎来了新时代2021年，OpenAI推出DALL-E主要应用于文本与图像交互生成内容资料来源：中国信通院，太平洋证券研究所AIGC早期萌芽阶段（1950-1990）资料来源：IDC，Generative AI A Creative New World，太平洋证券研究所感知式

6、AI分析式AI决策式AI生成式AI AIGCAIGC颠覆多行业，引发人工智能“军备竞赛”颠覆多行业，引发人工智能“军备竞赛”生成式生成式AIAI对于多行业具有颠覆性，效果与节奏往往超预期；对于多行业具有颠覆性，效果与节奏往往超预期；基于对各领域的颠覆性效果，生成式基于对各领域的颠覆性效果，生成式AIAI已经成为国与国、商业集团之间的竞争核心：已经成为国与国、商业集团之间的竞争核心：OpenAIOpenAI引爆行业后，国内外互联网及科技引爆行业后，国内外互联网及科技大厂纷纷宣布布局产业体系。大厂纷纷宣布布局产业体系。中国中国美国美国蓝领技术人员蓝领技术人员机器人机器人高级技术人员高级技术人员AI