中国平安-公司研究报告-保险优势不改AI+金融应用场景丰富-230503（26页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 保险优势不改，AI+金融应用场景丰富 中国平安(601318)重点重点事件事件 中国平安披露2023年一季报，实现归母营运净利润413.85亿元，同比下滑3.4%；实现归母净利润383.52亿元，同比大幅增 长 48.9%，增 速 超 市 场 预 期。寿 险业 务 2023Q1 实现NBV137.02 亿元，同比增长 21.1%，超出市场预期；财险业务整体综合成本率为 98.7%，同比提升 2pct。主要观点主要观点 寿险寿险改革改革进行时，促进集团价值复苏进行时，促进集团价值复苏。面临人口红利衰退、粗放式代理人海战术难以为继、行业竞争激励等困境，平安寿

2、险推动“4 渠道+3 产品”改革，改革业绩初见成效，未来增长潜力充足。渠道方面：代理人产能显著提升，银保渠道新业务价值实现逆势增长；产品方面：将保险和服务相结合，构建差异化竞争优势。同时多项政策出台和落地保障寿险及健康险高质量发展。根据前瞻产业研究院数据，我国寿险深度和保险密度与发达国家相比处于较低较低水平，行业仍有较大长期发展空间。同时，社会整体老龄化将催生更多养老保险需求。产产险和银行业务稳定发展险和银行业务稳定发展。产险业务稳定增长，风控能力优秀。2022 年，平安产险实现原保险保费收入 2980.38 亿元，同比增长 10.4%，以原保险保费收入衡量，平安产险是国内第二大财产保险公司，

3、仅次于人保财险。风控整体良好，2022 年产险综合成本率 100.3%。车险作为最大险种，车险综改后恢复稳健有序经营，2022 年原保险保费收入增速由负转正，同比增长 6.6%。平安银行是平安集团的第三大营业收入来源，第二大营运利润来源，业绩稳健增长，2022 年营业收入 1798.95 亿元，同比增长 6.2%；净利润 455.16 亿元，同比增长 25.3%。AI+AI+金融应用场景丰富，金融应用场景丰富，科技科技和医疗和医疗健康健康共同打共同打造价值造价值增长新引擎增长新引擎。中国平安的科技业务整体产出多，在人工智能、金融科技和数字医疗业务领域的专利申请数均居全球第一位；全方面赋能金融主

4、业，实现数字化营销、数字化增效、数字化风控。医疗健康业务打造“HMO+家庭医生+O2O 服务”的管理式医疗模式，为个人和团体提供一站式医疗服务，打造中国的“联合健康”。我们认为定制化对接保障需求和保险产品组合方案有望成为 AI 极佳应用场景。针对客户个性化的身体状况、保障需求范围、附加医疗服务、保障期限、资产配置等因素，配备恰当的保险产品组合。AI 算法叠加高质量的底层数据（保险产品精算假设、非标体的健康险、全市场保险产品的保障范围、条款 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：66 最新收盘价：51.8 Table_Basedata

5、股票代码股票代码：6 60131801318 601318 52 周最高价/最低价：53.6/35.9 总市值总市值(亿亿)9,469.16 自由流通市值(亿)5,611.32 自由流通股数(百万)10,832.66 Table_Pic 分析师：罗惠洲分析师：罗惠洲 邮箱： SAC NO：S1120520070004 分析师：魏涛分析师：魏涛 邮箱： SAC NO：S1120519070003 *实习生周玉婷、邵宇杰为本报告重大贡献者 相关研究相关研究 1.2023.4.243 月保险数据点评：寿险增速势头良好，财险高景气延续 -13%-5%3%10%18%26%2022/042022/072

6、022/102023/012023/04相对股价%中国平安沪深300Table_Date 2023 年 05 月 03 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 170805 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 及定价），可以在较短时间为客户生成定制化方案，一方面满足现有客户精细化、定制化保障，另一方面激发更大的潜在保障需求，并实现保险行业负债端快速增长和代理人成本下降。投资建议投资建议 考虑负债端受经济复苏和 AI 技术推动的积极影响，我们预计2023-2025 年中国平安营业收入分别为 11,280.19/11,633.32/11,992