2023年AIGC在游戏设计市场的影响分析报告.pdf

1、2023年深度行业分析研究报告#page#投资要点自我们2022年10月份首发深度报告AIGC-Web3时代的生产力工具后，科技板块因AGI的技术突破而成为市场焦点。经过了一季度的火热行情后，我们在思考：当前市场的预期到了什么位置？未来会如何演绎？或者说把时间再放长一点，还有哪些新应用、新爆款？未来的预期差（1）市场皆知AIGC空间广阔，但低估了幅度和广度。经过一个季度的学习与体验，市场开始认识到ChatGPT、Midjourney等产品的爆发力，而微软的产品发布也让大家看到在工具型应用上的潜力。而我们认为，AGI的选代速度会远超市场预期，至少对C端的赋能还未完全体现。当AIGC将内容创作壁垒

2、大幅降低的时候，Z世代将真正成为数字世界的原住民。AIGC是一种生产力工具，更创造了一种生活方式，正如当年互联网所带给我们这代人的变化一样。正如近期同产业交流时所提及，专家担心社会是否真正为如此巨大的变化做好准备？（2）市场认可AIGC+游戏逻辑，却低估了元宇宙的愿景。路演中大家认可AIGC对游戏行业的降本，但忽略了玩法创新。AIGC因为有产品、有用户，市场都认为它比元宇宙靠谱，但我们认为，元宇宙本身就是长期愿景，这一愿景如今依然存在，而AIGC是连接这一数字愿景的良机。在AIGC的助力下，用户可以以“上帝视角”扮演不同角色穿越于各个场景中，而AIGC将是重要工具，这一理念已经在斯坦福大学和谷

3、歌联合发表的一篇名叫GenerativeAgents:InterativeSimulacraofHumanBehavior论文中被述，或许这正是开启元宇宙的另一重序曲。（3）市场皆知算力重要，但忽略了算力架构的变化。当下市场认为算力生意是“卖铲子”，市场聚焦了两条主线，一是和海外业务关联度较高的，如光模块、服务器等；另一个是国产化，如GPU芯片等，上述也当仁不让地成为了市场主线。未来，随着大模型基础设施的完善，应用会越来越丰富，算力将更多呈现为“中心一边缘一终端”的分层布局，这种架构的变化有望更多被挖掘。同时，涉及算力的新材料、新技术、新方案在此前看来尚未成熟，但在AI大算力的驱动下，处于功耗

4、比、通信容量的要求，也会凸显价值。投资策略；我们看到，随着DeepSpeed、AutoGPT、Dolly2.0的陆续面世，大模型的训练和应用正在逐步优化，对用户而言门槛在降低。算力+应用的“正循环”爆发即将来临，并为向元宇宙、Web3的进化奠定基础。算力层，我们持续推荐全球供应链程度较高的标的，并深挖边缘计算方向；应用层，我们强调游戏、元宇宙的价值，毕竞AIGC在数字世界的送代速度是最快的。1）游戏：Roblox、Unity、腾讯控股、动视暴雪、恺英网络、神州泰岳、三七互娱、吉比特、游族网络、富春股份；2）算力：新易盛、天孚、中际旭创、德科立、太辰光、联特科技、锐捷网络、中兴通讯、紫光股份、寒

5、武纪、工业富联、美格智能、移远通信、广和通、光环新网、中国电信、中国移动、中国联通。股价上涨的催化因素：（1）AIGC+游戏产品推出；（2）数据要素政策推进，数据估值逻辑更完备P3#page#AIGC+“游戏”一不仅仅是降本站在AIGC应用的角度，我们首先将目光投向“游戏”，之所以打引号，是因为我们讨论的游戏并不仅仅是娱乐，未来更将是融入学习、社交、创作、分享的元宇宙。登陆这一赛博空间，可能是一天工作、学习的开始。正如20多年前，我们提到“去上网”大概率是去网吧打游戏，而现在“去上网”却往往是一天工作的开始。之所以重视游戏，一是因为AIGC对数字世界的冲击和选代更快；二是游戏这一模式更容易被乙

6、世代接受，而AIGC对数字原住民的影响会更大。我们认为，AIGC通过全方位降本，将大幅降低用户在“游戏”世界中的创作壁垒，从来带来内容的大爆发。必须直面的挑战：游戏研发成本增速飞快传统游戏产业面临高效率、高质量和低成本的“不可能三角”，即在高效率完成一个高质量游戏的研发时，想要做到低成本是不可能的。首先，电子游戏自上世纪70年代出现以来，在短短50年间经历了街机、学机、PC机、主机、VR等9代游戏机，发展出了动作游戏、角色扮演、模拟游戏、战略游戏、射击游戏等十多种游戏大类，近四十种游戏小类。游戏模式的选代速度是一个极快的过程，只有极少数游戏能活跃2年以上，大部分游戏甚至是大部分爆款游戏也只能维