电子行业：人工智能进入新时代开启算力需求新篇章-230420（29页）.pdf

1、 1 Ta行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 电子电子 人工智能进入新时代，开启算力需求新篇章人工智能进入新时代，开启算力需求新篇章 伴随着OpenAI推出的AIGC产品功能逐渐强大，由此而带来了新的供给。AIGC已逐渐跑通成熟的商业模式，并且模型快速迭代，国内厂商奋起直追，促使整个社会对于算力需求的快速提升。伴随着伴随着OpenAIOpenAI推出的推出的A AIGCIGC产品功能逐渐强大，由此而带来了新的需产品功能逐渐强大，由此而带来了新的需求。求。伴随着AIGC产品的应用场景逐渐丰富，无论是to B端还是to C端，都创造出了新的需求。OpenAIOpenAI已逐渐跑通成熟的商业模

2、式，主要采用按量收费方式。已逐渐跑通成熟的商业模式，主要采用按量收费方式。首先作为底层平台接入其他产品对外开放，按照数据请求量和实际计算量计算。其次最新发布插件功能ChatGPT Plugins可以帮助客户访问最新信息、运行计算或使用第三方服务。算力需求指数级提升，国产替代算力需求指数级提升，国产替代随之而来随之而来。伴随着AIGC模型快速迭代，在模型性能实现飞跃式提升的同时，模型所使用参数量与预训练数据量也呈现指数级增长，与之相对应的便是整个社会对于算力需求的快速提升。2023年开始美日荷对我国半导体产业链的掣肘行动逐渐加剧，国产算力替代随之而来。投资建议：投资建议：我们认为，AIGC应用面

3、逐渐越来越广，国内各大厂商奋起直追，整个社会对于算力的需求将呈现指数级增长，叠加美日荷对我国半导体行业的掣肘，国产替代随之而来。重点关注：1 1）GPUGPU厂商：景嘉微、海光信息；厂商：景嘉微、海光信息；2 2）CPUCPU厂商：海光信息、厂商：海光信息、龙芯中科龙芯中科；3 3）FPGAFPGA厂商：紫光国微、复旦微电、安路科技；厂商：紫光国微、复旦微电、安路科技；4 4）AIAI芯片厂商：寒武纪、国芯科技；芯片厂商：寒武纪、国芯科技；风险提示：风险提示：AIGC行业发展进程不及预期；国内厂商由于起步较晚而无法与国际巨头竞争；国产替代进程不及预期。重点关注标的：重点关注标的：简称简称 EP

4、S PE CAGR-3 评级评级 22A/E 2023E 2024E 22A/E 2023E 2024E 景嘉微 0.68 0.79 0.90 165.46 142.42 125.01 15%/寒武纪-2.91-1.79-1.19-76.22-123.91-186.39 36%/紫光国微 3.10 4.03 5.12 36.23 27.87 21.94 29%买入 复旦微电 1.32 1.85 2.36 48.45 34.57 27.10 34%增持 安路科技 0.15 0.26 0.49 475.20 274.15 145.47 81%增持 海光信息 0.35 0.54 0.85 258.7

5、1 167.69 106.53 56%/国芯科技 0.35 0.94 1.49 206.37 76.84 48.48 106%/龙芯中科 0.13 0.49 1.06 1224.69 324.92 150.20 186%/数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2023 年 4 月 19 日收盘价 证券研究报告 2023 年 04 月 20 日 投资建议：投资建议：强于大市(维持评级)上次建议：上次建议：强于大市 相对大盘走势相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱： 分析师：孙树明 执业

6、证书编号：S0590521070001 邮箱： Table_First|Table_Contacter 联系人 刘欢宇 邮箱： 相关报告相关报告 1、北方华创业绩超预期，设备材料有望维持高增长电子2023.04.15 2、周期复苏叠加 AI 创新有望推动电子大行情电子2023.04.08 3、美光释放乐观预期，存储芯片有望迎来周期拐点电子2023.04.03 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 投资聚焦投资聚焦 研究背景研究背景 北京时间 3