工业富联-公司首次覆盖报告：深度受益AI发展行业前行巨人领跑-230419（28页）.pdf

1、 深度受益 AI 发展，行业前行巨人领跑 Table_CoverStock 工业富联(601138)公司首次覆盖报告 Table_ReportDate2023 年 04 月 19 日 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱： 韩字杰 联系人 邮箱： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 公司研究 Table_ReportType 公司首次覆盖报告 Table_StockAndRank 工业富联工业富联(601138)(601138)投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 Table_Chart 资料来源：万

2、得，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元）19.19 52 周内股价波动区间(元)19.19-8.16 最近一月涨跌幅()55.78 总股本(亿股)198.63 流通 A 股比例()100.00 总市值(亿元)3,589.22 资料来源：信达证券研发中心 Table_Title 深度受益深度受益 AIAI 发展，行业前行巨人领跑发展，行业前行巨人领跑 Table_ReportDate 2023 年 04 月 19 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 工业富联：全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商。

3、工业富联：全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商。公司主要业务包含云计算、通信及移动网络设备与工业互联网，诸多细分业务领域在“数据驱动、绿色发展”战略指引下领先市场的增长，布局企业网络设备、无线网络设备与 5G 相关产品、智能家居产品、高性能服务器、存储设备、云计算以及边缘计算相关产品、工业机器人等产品品类，持续深耕数字经济，强化“智能制造+工业互联网”核心竞争力。工业富联连续四年实现营业收入的增长，并于 2021年、2022 年获得出色的业绩成果。通讯及移动网络设备通讯及移动网络设备行业行业：受益于：受益于 5G 基建、智能家居、可穿戴设基建、智能家居、可穿戴设备、车联网、备、车联

4、网、AIGC 等相关细分行业的高景气度，市场需求持等相关细分行业的高景气度，市场需求持续走续走高。高。目前全国共有 110 座城市达到千兆城市建设标准，5G 基站数量达 231.2 万个并持续增加扩建规模；智能家居领域增速迅猛，成为蓝海市场，智能灯光、智能门锁等细分赛道均有较高的投融资热度；我们预计可穿戴设备市场于 2023 年复苏，ASP 较低与库存过剩问题或将于下半年得到缓解；我国车联网市场正处于与 5G 技术深度融合的时期，有望持续受益于汽车智能化、电动化与网联化的发展方向；高景气度的 AIGC 领域需要高性能的 CPU、GPU 处理器、高网络带宽、大容量存储等硬件支持；在元宇宙概念火热

5、的背景下，VR、AR作为通往元宇宙的重要设备，市场给予高度重视，2022 年我国 VR 一体机出货量首破 100 万台大关。云服务行业：云服务行业：ChatGPT 点燃点燃 AIGC 行业关注度，高算力时代来临引发行业关注度，高算力时代来临引发对云计算的大量需求。对云计算的大量需求。ChatGPT 在预训练与日常运行进行交互需要大量算力来支撑，GPT-4 的语言模型将包括 1.6 兆个参数，由此带来大量的算力需求。根据智能计算中心创新发展指南，2022 年我国智能算力规模达到 268 百亿亿次每秒（EFLOPS），超过通用算力规模，预计未来 5 年中国智能算力规模的年复合增长率将达 52.3%

6、；随着元宇宙、AIGC 等热度暴涨，云计算相关设备迎来需求爆发期。根据 IDC 数据，2022 年全球服务器出货量突破 1516 万台，同比增长12%。工业互联网行业：数字经济迈向高质量发展，工业互联网作为引领数工业互联网行业：数字经济迈向高质量发展，工业互联网作为引领数字化改革的主要抓手飞速发展。字化改革的主要抓手飞速发展。工业互联网实现生产和服务资源的优化配置、降本增效、绿色安全发展，实现产业上下游、跨领域的广泛互联互通。党的二十大报告进一步强调加快发展数字经济，促进数实深度融合，工业互联网作为数字产业化新的增长点与产业数字化新的基础设施，会持续受益于数字经济的高速发展。根据 IDC 中国