中国银行研究院：我国投资结构新特征与优化路径（2023）（17页）.pdf

1、 伦敦经济月刊（2013 年 1月）2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别/地区观察 作 者：周景彤 中国银行研究院 刘佩忠 中国银行研究院 电 话：010 6659 6623 签发人：陈卫东 审 稿：周景彤 梁 婧 联系人：王 静 刘佩忠 电 话：010 6659 6623 对外公开 全辖传阅 内参材料 2023 年 04 月 12 日 2023 年第 26 期（总第 481 期）我国投资结构新特征与优化路径 改革开放以来，投资一直是支撑我国经济高速发展的重要动力。近年来，我国产业投资结构持续优化，但也出现了投资

2、效率下滑、产业发展不平衡不充分、投资资金受限制、地区投资不协调、民间投资动能减弱等问题。未来，优化投资结构需要做到传统和新兴产业并重，公共和民间投资同行，各地区发展并驾齐驱，增强资金可持续性，持续提高产业投资效率，把加快创新和产业结构调整作为政策主要着力点，推动我国经济高质量发展和中国式现代化建设。研究院 宏观观察 2023 年第 26 期（总第 481 期）1 我国投资结构新特征与优化路径 改革开放以来，投资一直是支撑我国经济高速发展的重要动力。近年来，我国产业投资结构持续优化，但也出现了投资效率下滑、产业发展不平衡不充分、投资资金受限制、地区投资不协调、民间投资动能减弱等问题。未来，优化投

3、资结构需要做到传统和新兴产业并重，公共和民间投资同行，各地区发展并驾齐驱，增强资金可持续性，持续提高产业投资效率，把加快创新和产业结构调整作为政策主要着力点，推动我国经济高质量发展和中国式现代化建设。一、新时代优化投资结构的重要意义 改革开放以来，投资对我国经济高速发展做出了重要贡献。1978-2000 年间，资本形成对 GDP 增长的年平均贡献率为 28.3%，2001-2022 年的年平均贡献率达到了48.6%。随着经济由高速发展转向高质量发展，我国GDP增速逐渐放缓，资本形成所拉动的 GDP 增速绝对值随之下降，固定资产投资增速也由过去两位数增长逐渐降至个位数。在新时代，优化投资结构具有

4、以下重要意义。优化投资结构是兼顾当前和长远发展的重要举措。优化投资结构既能够以国家重大工程项目建设为依托，扩大当下有效需求，应对经济下行压力，又能够培育新兴战略产业和激发投资主体活力，优化未来供给结构，释放经济长期发展动能。优化投资结构是化解社会主要矛盾的必然要求。当前我国社会主要矛盾体现在人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。结构性矛盾既体现在消费供需的不平衡，又体现在公共设施服务供给的不充分。产业投资结构升级能提供更高质量、高水平产品服务，同时带动居民增收和扩大有效内需，从而促进总供求实现量的动态平衡和结构的基本适配。优化投资结构是推动经济高质量发展的必由之路。我国国民

5、经济产业体系全而不精、大而不强，区域发展不平衡、不协调问题依然突出，产业链供应链不通畅，自主性不高。实现经济高质量发展，产业投资需按照构建现代产业体系要求调整投资方向，技术创新投资需着眼于提升全要素生产效率增加研发应用投入，区域建设投资需围绕 2 2023 年第 26 期（总第 481 期）协调发展加强地区投资联动。二、近年来我国投资结构新变化与存在的问题（一）产业投资结构不断升级，新兴产业和服务业成为投资重点 从三大产业看，我国产业投资重心由商品经济向服务经济转变。改革开放初期，工业领域是产业投资的重心，1985-1990 年第二产业投资比重由 56.6%上升到 59.1%。上世纪末期，城市

6、化发展带动基础设施和公用事业行业投资增长，1990-2000 年，第三产业投资比重超过第二产业，达到 63.8%。本世纪初期，我国深度融入全球经济成为“世界工厂”，商品需求快速增长带动产业投资不断向制造业领域集中。2001-2008 年，第二产业投资年平均增速（28.7%）高于第三产业（19.8%），第二产业投资比重由 31.1%提高到 45%（图 1）。近年来，随着我国经济步入工业化后期，经济服务化趋势明显，产业投资重心也从商品生产向服务业转移。2009-2019 年，第三产业投资平均增速（16.5%）超过第二产业（13.8%），第三产业投资比重也由 55.9%提高到68.1%。过去三年，新