医药生物行业：AI+医疗、医药未来已来-230406（21页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、AI+医疗医疗/医药，未来已来医药，未来已来 医药生物 证券研究报告证券研究报告/专题研究报告专题研究报告 20232023 年年 0404 月月 0 06 6 日日 评级：评级：增持增持（维持维持）分析师：祝嘉琦分析师：祝嘉琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email： 分析师：谢木青分析师：谢木青 执业证书编号：执业证书编号：S0740518010004 电话：021-20315895 Email： 分析师：崔少煜分析师：崔少煜 执业证书编号：执业证书编号：S0

2、740522060001 Email： 联系人：于佳喜联系人：于佳喜 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 483 行业总市值(百万元)70351 行业流通市值(百万元)55576 行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价(元)EPS PE PEG 评级 2021A2022E 2023E 2024E 20212022E 2023E 2024E 迪安诊断 28.09 1.85 2.58 2.01 2.43 15.14 10.88 13.98 11.54 -3.74 买入 金域医学 86.74 4.75 6.80 4.35 4.90

3、18.26 12.76 19.93 17.72 -0.84 买入 九强生物 21.11 0.69 0.69 1.03 1.31 30.59 30.59 20.50 16.11 0.81 买入 华大智造 93.00 1.17 4.80 1.37 1.98 79.49 19.38 67.88 46.97 -0.54 买入 安必平 26.90 0.85 -31.65 -未评级 麦克奥迪 13.33 1.85 -7.21 -未评级 泓博医药 56.73 1.28 0.84 1.51 2.29 44.32 67.14 37.47 24.73 1.04 未评级 成都先导 20.10 0.16 0.06 0

4、.11 0.17 335.00 182.73 118.24 4.90 买入 备注：股价信息截止至 2023 年 4 月 6 日，未覆盖标的取 wind 一致预期 投资要点投资要点 AI+医疗医疗/医药：未来已来，前景广阔。医药：未来已来，前景广阔。AI 在医疗场景中技术积累越发成熟，应用场景日益丰富。近期 GPT 技术的突破再次引燃市场关于 AI+医疗/医药的讨论关注。我们认为AI+医疗/医药未来空间广阔，当下值得重点关注，我们重点梳理了 AI 技术在医疗领域技术应用、政策变化，重点分析 AI 在药品开发、病理诊断、医学影像等领域的应用，探讨相关投资机会。AI 病理：商业化在即，院端龙头占据优

5、势病理：商业化在即，院端龙头占据优势。人工智能辅助诊断基于计算机视觉、深度学习等技术，对病理切片进行自动勾画、识别，并以结构化的语言输出辅助判读结果。与传统病理诊断相比，AI 辅助诊断可以节省读片时间、提高诊疗效率，解放医师资源，并降低漏诊、误诊率。根据公开资料，我们对三甲医院市场测算，预计样本外送模式下 AI 病理阅片市场有望达约 172 亿元，设备、软件入院销售有望贡献约 25 亿增量空间，如果考虑其他层级医院渗透率提升、医生阅片量提高、AI 病理项目收费调整，以及数字切片存储管理等贡献，远期 AI 病理市场空间有望数倍扩容。近年来，AI 病理领域的监管条例、审核标准逐渐规范，技术应用越发

6、成熟，我们预计 2023 年首批 AI 病理诊断三类证有望获批，行业有望率先在细胞病理领域迎来商业化拐点，当前正是布局的最佳时点，技术积累深厚，入院能力强的头部玩家占据明显优势，有望带动产品加速商业化放量。AI 影像影像：起步早、渗透低、空间广，商业模式亟待变革起步早、渗透低、空间广，商业模式亟待变革。人工智能技术在医学影像领域的应用场景涵盖早期的筛查、诊断到中后期的治疗、随访，具有非常可观的市场空间。根据灼识报告，以医疗机构终端口径测算，国内人工智能医学影像市场规模有望从2020 年的不到 10 亿元增长至 2025 年的 442 亿元，年复合增长率高达 135%。全球来看，预计人工智能医学