银行业镜鉴系列：瑞士信贷是如何走向衰亡的？-230325（19页）.pdf

1、 Table_Yemei0 战略研究深度报告 2023 年 3 月 25 日 镜鉴系列 瑞士信贷是如何走向衰亡的？瑞士信贷在瑞士信贷在过去过去1515年来，年来，始终在经营不善的泥淖之中不可自拔。始终在经营不善的泥淖之中不可自拔。一是陷入了资产收缩的恶性循环；二是存款和 AUM 增长乏力，2022 年还出现了大幅流失；三是盈利始终深陷泥潭，营业收入 15 年间下跌超过 6 成，净利润的表现同样乏善可陈。瑞信的衰落源于重资产、高风险的投行业务战略瑞信的衰落源于重资产、高风险的投行业务战略。瑞信的业绩下行主要受投行业务拖累，所以瑞信的经营不善本质上是投行业务的经营失败，根源则是投投行业务长期执行的

2、重资产、高风险战略行业务长期执行的重资产、高风险战略。瑞信也尝试过进行调整，但是投行板块在五年内分拆又整合，反映出战略战略方向摇摆不定方向摇摆不定。瑞信整体缺乏有效的风控机制瑞信整体缺乏有效的风控机制。一是瑞信内部存在“风险让步于业务”的文化。违背风控独立性的原则，对高级风险管理人员的设置也相对薄弱；二是风控部门对业务的管控效力不足。Archegos、Greensill 等事件都反映出瑞信的风控漏洞。三是管理层的风险管理职责不清晰。集团对财务报告的内部控制失去了作用，未能实现有效的风险评估。沉重沉重的的诉讼成本让瑞信雪上加霜诉讼成本让瑞信雪上加霜。瑞信在长期经营不善的背后，还有着沉重的诉讼判罚

3、成本。瑞信近年爆出了一系列的违法事件，包括协助客户逃税、帮助客户洗钱、商业贿赂等。这些给瑞信带来了巨额的诉讼及罚没成本，诉讼费用一度高达营收的 15%，对其业绩形成严重拖累。对我国银行业的启示：一是投金业务要坚持轻资产、风险可控的原则。一是投金业务要坚持轻资产、风险可控的原则。我国银行业投金业务的发展，要坚持在轻资产、风险可控的原则下选择适合自身的发展路径，形成相对均衡合理的业务结构。二是要建立与投金业务发展相匹配二是要建立与投金业务发展相匹配的风险管理机制的风险管理机制。要明确管理层在投金业务各项风险中的职责；建设与投金业务相适应的风险管理文化；投金业务的风控体系要覆盖集团各相关子公司。三三

4、是要更加重视法律合规管理是要更加重视法律合规管理。法律风险比传统风险形式都更难监控和管理，我国银行业要把法律合规管理放到更加重要的位置。当前的国际环境复杂多变，反洗钱风险以及制裁合规风险持续上升，我国银行业境外分支机构要坚持合规优先，切实遵守各国法律及监管规定，树立合规经营的形象。李关政李关政 战略规划研究所所长战略规划研究所所长：0755-83078085： 王子奇王子奇 战略规划研究员战略规划研究员：0755-83162524 ：ziqi_ 魏蒙魏蒙 战略规划研究员战略规划研究员：0755-83199152： 敬请参阅尾页之免责声明 战略研究深度报告 1/2 目 录 一、瑞士信贷走向衰亡的

5、 15 年.1 1、瑞信陷入了资产收缩的恶性循环.1 2、存款和 AUM 增长乏力，2022 年大幅流失.2 3、盈利始终深陷泥潭.3 二、瑞信的衰落源于重资产、高风险的投行业务战略.4 1、瑞信的业绩下行主要受投行业务拖累.4 2、瑞信的投行业务长期执行重资产、高风险战略.7 3、瑞信的战略调整方向不清晰，摇摆不定.9 三、瑞信整体缺乏有效的风控机制.10 1、瑞信内部存在“风险让步于业务”的文化.10 2、风控部门对业务的管控效力不足.10 3、管理层的风险管理职责不清晰.11 四、瑞信要背负沉重的诉讼成本.11 五、对我国银行业的启示.13 1、投金业务要坚持轻资产、风险可控的原则.13

6、 2、要建立与投金业务发展相匹配的风险管理机制.14 3、要更加重视法律合规管理.14 UZlZhURUhViXpMoNoMbRdN8OpNnNpNmPjMpPrNjMpPmO9PsQpOwMmMwONZoMqR 敬请参阅尾页之免责声明 战略研究深度报告 2/2 表目录 表 1：瑞士信贷历年涉及的法律诉讼及监管判罚.11 表 2：投行业务分类框架.13 图目录 图 1：瑞士信贷资产规模及增速.1 图 2：瑞士信贷存款规模及增速.2 图 3：瑞士信贷 AUM 规模及增速.2 图 4：瑞士信贷营业收入及增速.3 图 5：瑞士信贷净利润及增速.3 图 6：瑞士信贷在三波业务下行期的分项收入情况（亿瑞