计算机行业GPT~4专题：构建模型理解能力商业落地未来可期-230330（48页）.pdf

1、构建模型理解能力，商业落地未来可期构建模型理解能力，商业落地未来可期 西南证券研究发展中心 计算机团队 王湘杰 2023年3月 GPTGPT-4 4专题专题 1 核心要点 AI大模型持续演进，GPT-4理解能力大幅提升。2022年11月30日，OpenAI发布ChatGPT，5天后即达到100万用户，是历史上用户增长最快的应用程序。2023年3月15日，OpenAI发布GPT-4，GPT4相比ChatGPT基于的GPT-3.5模型，其在多模态、理解能力、角色认知、长文本支持方面有了明显进展。我们认为，无论从应用上的用户增长，还是在模型上的能力提升方面，均具备极大优势。AI大模型加速应用升级，A

2、IGC有望对多个行业带来颠覆式创新。2023年2月8日，微软正式将ChatGPT引入Bing，3月17日微软宣布其正在将基于GPT-4的AI技术植入Office办公软件中，标志着以GPT-3.5和GPT-4为代表的大模型开启了办公和搜索新方式，我们认为，未来AI大模型的发展和推广将率先带来游戏、代码编码、生命科学3个行业的变革。此外，多模态将赋能生成式AI，在文本、音频、图像和视频等场景实现商业化落地，软件端和硬件端有望迎来新机遇，其中，我们将重点关注大模型对工具类软件和多场景的赋能，在工具侧有望带来以CAD、EDA、ERP为主的工具类软件的估值重构。GPT-4引发海量算力需求，把握算力产业链

3、机会。根据测算，我们认为，在中性假设下，ChatGPT一年产生的API调用费用约为6.2亿美元，与此同时，ChatGPT将在训练和推理层面对GPU产生巨大需求。根据OpenAI公开信息，GPT-3.5模型的API价格为0.002美元/千token，而GPT-4在请求方面的API价格为0.06美元/千token，回复方面为0.12美元/千token，以0.06美元/千token计算，GPT-4的API调用成本是GPT-3.5的30倍以上，算力相关需求有望翻倍增长。投资建议：1）大模型相关标的：微软（MSFT.O）、谷歌（GOOG.O）、百度（BIDU.O）等海内外大厂；2）算力相关标的：联想集团

4、（LNVGY.OO/0992.HK）、英伟达（NVDA.O）；3）应用端相关标的：网易（9999.HK）、阅文集团（0772.HK）、创梦天地（1119.HK）。风险提示：大模型进展不及预期风险、市场竞争加剧风险、AI应用的道德伦理风险、商业模式变现与落地不及预期风险、下游需求不及预期风险。OXjXjWOXkYgVnOmPpN6M9R6MtRqQoMnOkPqQoNjMmPoP6MmMuNxNsRpONZoNpM目 录 1 模型演进：AI大模型能力不断强化，GPT系列模型持续迭代 1.1 ChatGPT：基于GPT-3.5模型构建，成为史上用户增长最快应用 2 应用落地：大模型加速AGI实现，

5、GPT-4推动模型进入可实用时代 1.2 GPT-4：更强大的多模态大模型，关注理解能力的构建 2.1 AGI：全球加速布局，AGI成为未来重点发展方向 2.2 GPT-4 具体应用：多领域初步试水，商业化落地未来可期 3 关注方向：AIGC产业链完善，把握四层架构及海内外受益主体 四层架构：数据层 算力层 模型层 应用层 4 海外相关标的 2 AI 1.0 AI 2.0 AGI 【单个任务的专用模型】为每一项任务开发一个模型 需要针对具体任务进行微调 开发周期长、投入资源高 微调了什么能力，则具备什么能力，不会出现“涌现”能力 例如：基于规则、统计、大模型Bert、GPT2等模型的引擎【广泛

6、任务的通用模型】一 般 用 提 示 词 调 动 相 关 能 力(zero-shot)可对长上下文(如32K字符)进行建模，具备超强多轮对话能力 由于“涌现”能力、思维链和简单推理，可具备处理未见过的任务的能力 例如：GPT3.5、ChatGPT等【通用人工智能AGI】更加强大的提示词和“涌现能力”以应对新的任务 对结果具备可解释性和具备不断自我学习能力 对能力和结果可控，符合人类伦理和社会规范 例如：未来不断发展的模型及未来其他更新的模型。资料来源：大语言模型和资产管理论坛，西南证券整理 1 模型演进：AI大模型能力不断强化，GPT系列模型持续迭代 AI之路：从AI 1.0到AI 2.0再到A