1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 建筑建筑 2023 年年 03 月月 23 日日 一带一路专题报告（三）推荐推荐（维持）（维持）“央企主力军”“央企主力军”+“桥头堡”区域标的梳理“桥头堡”区域标的梳理 “一带一路”十周年催化，重点区域建设有望加快。“一带一路”十周年催化，重点区域建设有望加快。去年下半年，习近平总书记先后对东南亚、中亚及中东地区国家进行访问，今年 2 月伊朗总统对我国进行国事访问，我们认为东南亚、中亚以及中东地区将成为未来“一带一路

2、”建设的重点区域，随着“一带一路”十周年的催化及疫情政策变化带来的国际工程潜在成本下降，未来国际公司订单有望进一步释放。我们的第一篇系列报告主要从“六廊六路多国多港”中的六条经济走廊着手，从贸易、投资、基建等多个方面讲述“一带一路”倡议提出的十年间，我国与一带一路国家取得的成就；第二篇系列报告则从国内外两个视角阐述新疆地区作为“一带一路”战略的陆上桥头堡极具重要地位，进而发掘围绕新疆地区潜在的投资机会。两篇报告的主要聚焦点均为区域，而本篇报告则以上市公司为本篇报告则以上市公司为主体，首次系统性梳理了一带一路主题下的投资机会。主体，首次系统性梳理了一带一路主题下的投资机会。我们认为“一带一路”主

3、题下建筑行业的主线主要有两条：一是大央企集团及我们认为“一带一路”主题下建筑行业的主线主要有两条：一是大央企集团及其旗下的平台上市公司其旗下的平台上市公司（强劲的基建实力及丰富的出海经验）（强劲的基建实力及丰富的出海经验）；二是“一带一；二是“一带一路”路”新疆、东北、广西新疆、东北、广西/云南云南三大桥头堡区域内的主要基建公司三大桥头堡区域内的主要基建公司（三大三大桥头堡桥头堡链链接接六条经济走廊六条经济走廊，地处门户区域，战略地位显著）地处门户区域，战略地位显著）。据此，本文共筛选出 38 家上市公司，并分别对其进行分析梳理。中交集团：中交集团：全球领先的特大型基础设施综合服务商全球领先的

4、特大型基础设施综合服务商，连续十六年荣膺美国连续十六年荣膺美国 ENR亚洲最大国际承包商亚洲最大国际承包商；旗下主要受益标的包括中国交建（基建龙头）、祁连山（中交设计拟重组上市）、振华重工（全球港口起重机行业引领者）。中铁集团：铁路建设领域国际领先；中铁集团：铁路建设领域国际领先；旗下主要受益标的包括中国中铁（铁路建设主体）、中铁工业（隧道施工设备龙头）、中铁装配（装配式龙头供应商）等。中建集团：房建、工建领域龙头；中建集团：房建、工建领域龙头；旗下主要受益标的主要包括中国建筑（房建、工建主体）、西部建设（预拌混凝土龙头；位居新疆区域）等。中国兵器工业集团：国家重型、特种设备生产基地；中国兵器

5、工业集团：国家重型、特种设备生产基地；旗下主要受益标的包括北方国际（一流国际工程承包商）、北方股份（国内矿用车龙头，国际市场渗透率迅速提升）、内蒙一机（军品民品均实现稳定批量出口）。中钢集团：中钢集团：冶金业为主的大型跨国企业集团；冶金业为主的大型跨国企业集团；旗下主要受益标的包括中钢国际（大型国际工程承包）；中钢天源（国内最大的芴酮产品出口商）等。中建材集团：中建材集团：全球最大的综合性建材产业集团全球最大的综合性建材产业集团；旗下主要受益标的包括中材国际（大型新型干法水泥工程建设领军企业）；中材节能（节能工程龙头）中国中国铁建集团：特大型综合建设集团铁建集团：特大型综合建设集团；旗下主要受

6、益标的包括中国铁建（基建国家队）、铁建重工（地下工程、轨交装备制造）。中国电建、中国能建：中国电建、中国能建：电力行业综合解决方案提供商和基础设施投资承包商，海外业务高占比，受益于海外新能源业务快速发展。中冶集团：中冶集团：中国冶金工业的开拓者中国冶金工业的开拓者；旗下主要受益标的包括中国中冶（全球最大冶金建设承包商和运营服务商）。中中工工国际：国际：机械工业集团旗下行业一流国际工程总承包商。新疆桥头堡：新疆桥头堡：新疆交建（新疆地区基建龙头）、北新路桥（新疆最大且实力最强的路桥施工企业之一）、雪峰科技（民爆龙头之一，业绩稳中有升）等。东北桥头堡：东北桥头堡：龙建股份（主营公路桥梁，少量海外业