1、 固态电池：下一代高性能锂电池 Table_Industry Table_ReportDate 2023 年 3 月 15 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业深度研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱： 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO

2、.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 固态电池固态电池：下一代高性能锂电池下一代高性能锂电池 2023 年 3 月 15 日 本期核心观点 固态电池有望成为下一代高性能锂电池。固态电池有望成为下一代高性能锂电池。传统的液态锂电池具有一定的缺陷，安全性有上限，且材料体系的后续升级有上限。固态电池具有高能量密度和高安全性两大优势，其能量密度有望突破 500Wh/kg；且将液态电解质替换为固态电解质，大大降低了电池热失控的风险。全固态电池的投用尚需时日，半固态电池是由液态电池向全固态电池全固态电池的投用尚需时日，半固态电池是由液态电池向全固态电池

3、过渡的中间方案。过渡的中间方案。1）现在实施全固态电池有较大阻碍，主要包括固-固界面接触导致电池内阻较大、离子电导率不高等。2）半固态电池是向全固态电池过渡的中间方案，其保留一定量电解液，循环性能及倍率性能优于全固态电池，可以改善固态电池导电率低的问题。半固态半固态电池对现有产业链生产工艺和材料体系冲击较小。电池对现有产业链生产工艺和材料体系冲击较小。1）生产工艺方面，半固态电池可兼容传统锂电池生产工艺，变化较小。2）材料体系方面，半固态电池对现有材料体系冲击较小，主要是在电解质上变化较大。半固态电池的产业化进程加速。半固态电池的产业化进程加速。1）政策上，中国制造 2025汽车产业中长期发展

4、规划新能源汽车产业发展规划（20212035 年）等都明确提出加快固态电池的研发应用。2）技术上，2014 年后国内固态电池相关专利申请数量大幅上升，且目前已有大批科研团队投入对固态电池相关领域的研究，通过与相关企业合作或自行成立公司的方式推动半固态电池的产业化进程。3）下游应用上，有大量车企宣布了半固态电池的预计搭载时间，主要集中于 2024-2025 年，届时有望迎来半固态电池的产业化浪潮。投资建议：投资建议：固态电池有望成为下一代电池体系的升级方向，半固态电池有望率先产业化，建议关注上海洗霸、高乐股份、金龙羽、当升科技、赣锋锂业（有色）等。风险因素：风险因素：固态电池下游应用进展不及预期

5、风险；固态电池相关技术攻关进度不及预期风险；上游原材料价格上涨风险；市场竞争加剧风险。mMpO2Y9YbZeUpX8ZNAaQaO8OoMoOmOtQlOnNsRkPrQoQ6MoPsNwMmQnNwMnRsM 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目录 第一章、固态电池是新一代高性能锂电池候选者.4 1.1 百尺竿头更进一步，固态电池前景广阔.4 1.2 固态电池三种路线，各有优劣.6 1.3 技术和成本，固态电池的难题.7 第二章、固态电池给现有电池产业链带来的变化.8 2.1 生产工艺情况.8 2.2 材料体系变化.9 第三章、固态电池的产业化之路.11 3.1 产业发展，

6、政策先行.11 3.2 固态电池科研成果突飞猛进.12 3.3 产能扩张迅猛，产业化加速.14 第四章、产业链重点公司.18 4.1 卫蓝新能源.18 4.2 赣锋锂业（有色）.20 4.3 清陶能源.21 4.4 上海洗霸.23 4.5 当升科技.23 第五章、风险因素.24 图 表 目 录 图表 1：动力电池技术演进路线图.4 图表 2：主流厂商锂离子电池与固态电池能量密度对比.5 图表 3：主流厂商锂离子电池与固态电池能量密度对比（单位：Wh/kg）.5 图表 4：三大固态电解质体系及特点.6 图表 5：不同固态电解质性能雷达图.7 图表 6：固态锂电池中各种界面及其对性能的影响.7 图