机器人行业专题研究：机器人应用加速推广科创板企业引领产业链发展-230313（31页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.03.13 机器人应用加速推广，科创板企业引领产业链发展机器人应用加速推广，科创板企业引领产业链发展 机器人专题研究机器人专题研究 徐乔威徐乔威(分析师分析师)曾大鹏曾大鹏(研究助理研究助理)021-38676779 0755-23976738 证书编号 S0880521020003 S0880121120056 本报告导读：本报告导读：政策叠加新能源下游高景气政策叠加新能源下游高景气，机器人机器人推广望推广望加速，加速，关键零部件国产化率逐步提升关键零部件国产化率逐步提升；科创板机器人公司产业布局包括控制器、减速器、

2、电机和本体，引领行业发展科创板机器人公司产业布局包括控制器、减速器、电机和本体，引领行业发展。摘要：摘要：投资建议投资建议：政策红利和锂电、光伏等新能源行业高景气提供大幅增长空间，工业机器人及相关产业链直接受益。同时人口老龄化大势所趋，机器人+应用实施方案等相关政策推出有望加速机器人应用落地。推荐国内谐波减速器龙头绿的谐波、工控自动化头部供应商禾川科技。受益标的：核电机器人龙头景业智能、国内空心杯电机龙头鸣志电器。人口结构变化和下游需求驱动，中国人口结构变化和下游需求驱动，中国工业工业机器人产业机器人产业再迎景气期再迎景气期。下游需求上，一方面，相关政策推出利于加速机器人应用落地，工信部的“机

3、器人+”应用行动实施方案提出了到 2025 年我国制造业机器人密度较 2020 年翻番，根据国家统计局公开数据测算，工业机器人密度将在 2025 年达到约 495 台/万人；另一方面，锂电、光伏等新能源行业的规模化、智能化、精密化生产成为趋势，其中新能源车规模延续 2021 年大幅上涨趋势，2022 年达到 688.7 万辆，同比增长93.4%，创下新高。同时 2022 年底硅料价格大幅下降，预期 2023 年光伏市场反弹。人口结构上，据国家卫健委测算，预计 2035 年左右，60 岁及以上老年人口将突破 4 亿，在总人口中的占比将超过 30%，进入重度老龄化阶段，人口结构的变化将使人工成本大

4、大提高，加快机器换人趋势。国国产机器人厂商崛起，进口替代成为市场趋势产机器人厂商崛起，进口替代成为市场趋势。减速器、伺服电机和控制器等关键零部件在机器人成本占比在 70%左右，减速器市场约80 亿，其中谐波约 30 亿，外资品牌占比超过 30%，但国产厂商份额明显提高，绿的谐波份额已达 25%，RV 约 50 亿，内资品牌占比超过 20%；伺服系统整体市场 280 亿，工业机器人用伺服系统约 30 亿，其中，海外品牌占比仍超过 40%，禾川科技已成为国内伺服系统份额第二，但市场份额仍低于 5%，市场替代空间较大；工业机器人控制器市场规模约 15 亿，其中外资品牌占比超过 60%。整体看，机器人

5、关键零部件国产化率仍较低，但近年我国工业机器人国产化替代进程加快，多个国产品牌进军国际市场并得到广泛认可，睿工业数据显示我国工业机器人内资份额逐年提高，2025 年有望突破 40%。催化剂：催化剂：锂电领域自动化设备大订单落地、机器人本体及其关键零部件国产化率大幅提升。风险提示：风险提示：宏观经济大幅下行、新产品研发不及预期、市场竞争加剧 评级：评级：增持增持 上次评级：细分行业评级 相关报告 行行业业专专题题研研究究 股股票票研研究究 证证券券研研究究报报告告 机器人机器人 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 31 目目 录录

6、 1.政策推动机器人应用加速，工业机器人发展再迎景气期.3 1.1.工业机器人历经 80 余载发展，逐渐走向多元.3 1.2.工业机器人市场前景广阔，多动力推进产业发展.5 1.2.1.机器替人：人口红利逐渐消退，机器人代工需求逐步显现 5 1.2.2.政策推动：多领域深化“机器人+”应用.6 1.2.3.进口替代：国产机器人厂商崛起，进口替代成为市场趋势 7 1.3.下游应用市场广泛，锂电和光伏行业增速较快.8 1.3.1.工业机器人增长分化，大负载和协作工业机器人增速亮眼 8 1.3.2.下游行业景气有差异，锂电、光伏等行业拉动国内机器人需求 9 1.3.3.我国国产化进程加快，2025