2023年《政府工作报告》解读：七个要点+七大方向-230308.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1/30 证券研究报告|策略点评 Table_Main七个要点七个要点+七大方向七大方向 2023 年政府工作报告解读年政府工作报告解读 Table_Invest 策略点评策略点评 日期：日期：2023.03.08 Table_Author 分析师分析师 朱冰倩朱冰倩 登记编码：S0950521080001 ：13761213835 ： 联系人联系人 张泽恩张泽恩 ：15927409308 ： Table_DocReport 相关研究相关研究 “安全”+“发展”中国市场未来底层投资逻辑(2021/09/02)“叠叶与高节，俱从毫末生”中国的未来之种业振兴(

2、2021/10/11)“安全”强国之基 中央政治局会议点评(2021/11/25)以“稳”为主、灵活精准央行全面降准点评(2021/12/07)柳暗花明，坚定看好后期 A 股表现(2022/02/09)“安全”为本、“自主可控”从俄乌冲突探寻中国市场投资方向(2022/03/13)“逆全球化”趋势下的必选项“国防安全”(2022/07/04)“保持定力”、“全力以赴”7 月政治局会议点评(2022/07/29)时来易失，赴机在速“三因素”共振，坚定看多 A 股市场(2022/12/05)“稳中求进”、四个“统筹”12 月中央经济工作会议点评(2022/12/18)事件描述事件描述 2023 年

3、 3 月 5 日，李克强总理在十四届全国人大一次会议上作政府工作报告，提出今年中国发展预期目标，布置政府重点工作。事件点评事件点评 2023 年的政府工作报告内容构成与以往有些许变化，其将大量篇章用于前 5年的工作回顾总结，而压缩了今年政府工作安排的内容，主要鉴于今年是换届之年，政策端建议关注“两会”后新总理答记者问以及 3月 15日公布的 1-2 月中国经济数据情况。发展目标：谨慎、精准、提效发展目标：谨慎、精准、提效。（1）稳增长稳增长：GDP 目标 5.0%左右，谨慎不代表消极。考虑主要为应对外部环境不确定性风险而预留一定空间，体现中央政府的谨慎态度。（2）稳就业稳就业：提升新增就业人数

4、，边际放松失业率目标，青年就业是关键。（3）稳物价稳物价：维持 3%通胀目标。（4）财政政策财政政策：积极、加力提效。目标赤字率由 2.8%提升至 3%，地方政府专项债规模也由3.65 万亿提升至 3.8 万亿，今年财政政策将继续发力，且力度有望提升，我们预计拉动投资、扩内需将成为财政工作重点方向。（5）货币政策货币政策：稳健、精准有力。报告描述由去年的“灵活适度”转变为“精准有力”，力度要求有所降低。（6）粮食安全粮食安全：维持民生稳定的关键。（7）产业政策产业政策：发展和安全；科技政策科技政策：自立自强。工作重点：扩内需、数字经济、国企改革、防风险。工作重点：扩内需、数字经济、国企改革、防

5、风险。（1）扩内需扩内需：推动消推动消费、增加收入、带动投资费、增加收入、带动投资。这是近几年来“扩内需”首次被放在第一章节，体现出今年“扩内需”的重要性。（2）加快建设现代化产业体系加快建设现代化产业体系：自主可自主可控、数字经济控、数字经济。我们预计未来几年数字经济将获得政府大力扶持，更多政策将陆续出台，数字经济预计也将成为未来中国经济新的增长点。（3）两个两个毫不动摇毫不动摇：国企改革、支持民企国企改革、支持民企。（4）对外开放对外开放：吸引利用外资。（5）防防风险风险：金融风险、地方政府债务风险、房地产风险金融风险、地方政府债务风险、房地产风险。（6）农业农业：种业振种业振兴兴。（7）

6、资源安全资源安全：保供、绿色能源。历次历次“两会”“两会”后后 A 股市场表现。股市场表现。我们梳理了过去十年“两会”后不同时点 A股宽基指数和行业表现。历史来看，“两会”召开后 7 天内，A 股市场表现较差，而随着“两会”结束，A 股市场表现会有所改善。大部分宽基指数在“两会”期间上涨概率高于 50%。行业来看，过去十年 A 股行业变现的日历效应也是十分显著。近几年“两会”主题逐步由之前的“供给侧改革”转变为“稳增长”，进一步提升了对消费、基建等“稳增长”发力点的政策支持，“两会”后相关板块明显表现占优。投资建议。投资建议。我们建议投资者重点关注以下六大投资机会六大投资机会：（1）扩大内需、