1、 1/15 2023 年年 3 月月 3 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 铜电镀行业深度：驱动因素、市场发展分析、铜电镀行业深度：驱动因素、市场发展分析、制备工艺及相关公司深度梳理制备工艺及相关公司深度梳理 在光伏降本的大背景下，金属化环节成为降本的重心，在 N 型电池片渗透率提升的情况下，铜电镀成为金属化降本新选择，目前铜电镀正在经历由中试线向商业化迈进的重要阶段，各家设备厂商也进入到了验证环节，随着铜电镀技术趋于量产成熟，设备厂商将迎来投资布局时点。下面我们从铜电镀的驱动因素入手，了解铜电镀成为金属化降本的优势、铜电镀工艺流程及设备、发展现状、市场空

2、间以及相关公司技术优势等相关内容。目录目录 一、驱动因素.1 二、铜电镀工艺流程与设备及相关公司梳理.4 三、发展现状.9 四、市场测算.11 五、铜电镀相关公司.12 六、参考研报.15 一、一、驱动因素驱动因素 随着 HJT 电池的渗透率提升，其银浆消耗量的成本问题日渐显著，铜电镀工艺具备降本增效的较大潜力。1.HJT 未来渗透率有望提升未来渗透率有望提升 光伏电池主流技术现状：市场上主要有 P 型与 N 型太阳能电池，其中 N 型电池具有转换效率高、双面率高等特点，制备技术包括 TOPCon、IBC、HJT。其中，TOPCon 已开始大规模量产，N 型 HJT 具有能耗少、转换效率高、双

3、面发电等技术优势，未来渗透率有望提升。2.HJT 银耗量最高银耗量最高 从单瓦银浆耗量来看，HJT 银耗量最高。PERC 银耗量为 10-15mg/W，TOPCon 银耗量为 10-20mg/W，HJT 银耗量为 20-25mg/W。HJT 电池银耗量约为 PERC 的 2 倍，低温银浆占总成本约 20%，占电池片非硅片成本比重近 50%。在 HJT 电池中，一方面异质结电池正反两面都有银电极，增加了贵金属银的用量；另一方面所使用的银浆为低温银浆，仅占银浆总供应量的 2%。虽我国低温银浆正快速国产化，2/15 2023 年年 3 月月 3 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 但低温银浆

4、由于需同时满足印刷和固化工艺，工艺流程严苛，大部分需要从杜邦、汉高、贺利氏杜邦、汉高、贺利氏等海外公司进口。目前主要降低浆料成本的途径包括三类：1）浆料技术，例如银浆国产化、银包铜等新型浆料技术的应用；2）栅线图形优化，例如 SMBB、0BB 技术；3）金属化工艺优化，例如钢板印刷、激光转印、电镀铜等。其中，仅有电镀铜技术可以做到完全去银化，使用较便宜的金属铜替代贵金属银，同时还兼具提效的作用，因此成为行业长期看好的发展方向。3.金属化工艺金属化工艺 金属化工艺是决定光伏电池效率和成本的关键步骤之一，主流技术丝网印刷工艺提升空间有限。金属电极既要与硅界面有高的粘结强度和低的接触电阻，又要为电流

5、输出提供高导通路，为了保证低的遮光面积和低的传导电阻，要求制备窄而高的金属电极。目前，光伏电池的金属电极制备主要采用丝网印刷工艺，丝网印刷设备结构相对简单、价廉、易于操作，同时印刷工艺成熟、生产效率高，容易实现大规模的自动化生产，在一定程度上可以节约时间和成本。但目前来看丝网印刷的工艺提升空间较小：1）印刷过程中丝网与硅片接触，易造成硅片的破损及二次污染；2）丝网印刷往往造成浆料的浪费；3）目前印刷精度和印刷细栅的高宽比很难再提高，但高的高宽比金属栅极是提高电池光电转换效率的关键。在印刷技术不断发展中，丝网印刷工艺历经了一次印刷到多次印刷的转变，栅线的高宽比虽有提高，但在效率提升上与其带来的印

6、刷精度难控制和栅极延展等质量问题相比贡献甚小。为进一步降本增效，激光转印、钢板印刷、电镀铜等新型金属化工艺正在产业化导入中。aVbUeUfVaVaVcWfV8OdN9PnPoOmOpMkPoOtQlOmMqM7NrRqQuOrMmQMYnPxO 3/15 2023 年年 3 月月 3 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 4.铜电镀铜电镀相比银包铜的优势相比银包铜的优势 银包铜是为减少银浆使用量而延伸出来的工艺，利用铜代替部分银，采用化学镀技术，经过特定的成型及表面处理工艺，在超细铜粉表面形成不同厚度的银镀层，兼备银和铜的优点。银包铜技术能够使银耗量降低，但缺点是效率无法提升，且可能会出