【研报】半导体产品与半导体设备行业专题报告：国内专业集成电路测试服务业规模小、发展迅速、成长空间大步入发展快车道-20200621[24页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 06 月 21 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2730.41 3272.75 3815.08 4357.41 4899.75 5442.08 2019/62019/92019/122020/3 半导体产品与半导体设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 深度解读：美国加码对华为的限

2、制，国 产芯片技术当自强2020.05.20 IGBT 深度： 功率半导体皇冠上的明珠 2020.04.09 功率半导体： 景气向上， 国产替代加速 2020.03.15 Table_AuthorInfo 分析师:陈平 Tel:(021)23219646 Email: 证书:S0850514080004 分析师:蒋俊 Tel:(021)23154170 Email: 证书:S0850517010002 联系人:肖隽翀 Tel:021-23154139 Email: 国内国内专业集成电路测试服务业专业集成电路测试服务业规模小、发规模小、发 展迅速、成长空间大，展迅速、成长空间大，步入发展快车道步

3、入发展快车道 Table_Summary 投资要点：投资要点：集成电路产业分工的集成电路产业分工的必然性必然性，专业化、规，专业化、规模化、高效率，模化、高效率， 国内晶圆制造产能扩产给专业集成电路测试服务业带来国内晶圆制造产能扩产给专业集成电路测试服务业带来发展机遇发展机遇。 专业集成电路测试服务业步入发展快车道。专业集成电路测试服务业步入发展快车道。本篇报告从行业现状、全球竞争格 局、龙头公司发展历史、竞争优势、国内发展现状与机遇等角度对专业集成电 路测试服务业进行了梳理分析，我们认为专业测试代工企业的存在有着显著的 必然性和重要性， 伴随全球集成电路专业代工服务的逐步兴起以及 IDM 公

4、司逐 步增加部分测试业务的外包，集成电路测试代工业务朝着专业化、高品质服务 方向不断发展，具备完整专业测试技术能力和服务能力的专业测试代工厂将不 断成长。伴随国内半导体产业的快速发展、芯片国产化程度的不断提升，国内 专业集成电路测试服务业将步入发展快车道。 专业集成电路测试服务厂商的价值和竞争优势专业集成电路测试服务厂商的价值和竞争优势。、在集成电路产业专业分工 化发展趋势下，IDM 厂商基于经营成本效益及财务风险的考量，逐渐提高委托 专业代工生产比例。伴随台积电、联电等晶圆代工厂的蓬勃发展，测试代工厂 明显受益，一批优秀的测试代工企业得以成长；、集成电路产品功能的复杂 化和技术的不断发展给测

5、试技术带来更大挑战，具备完整测试经验的研发技术 人才越来越关键，所需的机器设备昂贵使得测试平台的投资不断加大，专业测 试代工厂模式正不断凸显其规模化、专业化、高效率的竞争优势；、不同的 芯片内核（即使封装形式一样）对测试平台、测试资源的需求不同，也对测试 平台和专业的技术团队提出不同要求。 长期专注于构建公司核心竞争力是长期专注于构建公司核心竞争力是龙头厂商龙头厂商做大做强的关键做大做强的关键。我们对全球最大 的专业集成电路测试服务厂商京元电、着重发展晶圆测试业务的专业测试服务 商欣铨科技的历史沿革、竞争优势、财务情况进行了梳理分析。可以看到，聚 焦在客户需求及公司所属测试业的长期核心竞争力上

6、，解决制程问题以提升生 产效益，不断扩大厂区面积、购买机器设备、提升测试产能，外延式并购扩宽 测试能力边界，与客户形成紧密联系等是龙头公司不断做大做强的核心因素。 国内晶圆制造产能不断扩充，将带动专业集成电路测试业发展。国内晶圆制造产能不断扩充，将带动专业集成电路测试业发展。根据 SEMI 报 告，预计到 2020 年，中国大陆晶圆厂装机产能将达到每月 177.78 万片等效 12 英寸晶圆， 和2015年的102.22万片等效12英寸晶圆相比年复合增长率为12%， 成长速度远高于所有其他地区。根据 EPSNews 援引 IC Insights 预测， 2020 年、 2021 年、 2022