建筑材料行业报告：工程项目复工提速建材基本面持续修复-230301（17页）.pdf

1、证券研究报告：建筑材料|行业周报 2023 年 3 月 1 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 6576.73 52 周最高 7584.23 52 周最低 5181.75 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:丁士涛 SAC 登记编号:S1340522090005 Email: 近期研究报告近期研究报告 风物长宜放眼量-2023.02.21 建筑材料建筑材料行业报告行业报告（2023.02.20-2023.02.26）工工程项目复

2、工提速，建材基本面持续修复程项目复工提速，建材基本面持续修复 本本周周观点观点 市政、基建施工提速，房建项目边际回暖市政、基建施工提速，房建项目边际回暖。根据百年建筑网调研的全国 1.22 万个工程项目，截至 2023/2/21，项目开复工率为86.1%，周环比提升 9.6 pct，农历同比提升 5.7 pct。元宵节过后，整体项目进度在稳步回升，工地人员到岗情况好转，使得项目有所启动，项目复工率有所加快。分项目类型来看，基建开复工率87.3%，周环比提升 10.7 pct；市政开复工率 88.2%，周环比提升12.8 pct；房建开复工率 84.1%，周环比提升 7.1 pct。从开复工进度

3、对比来看，市政基建房建，市政反弹，基建保持，房建略弱。基建方面，重大工程项目的资金回笼速度较 2022 年加速，进一步刺激基建开工率提高，施工进度进一步加快。市政方面，整体资金到位较 2022 年有改善，尤其一线和强二线城市的市政资金更加有保障。分类型看，民生工程的市政项目资金拉动效果更好。房建方面，一方面资金缺口较大的房建项目采取延迟复工、推迟劳务返岗等操作，另一方面对于继续承接房地产项目多持观望态度。其中，部分央国企施工单位在建的房建项目资金有所好转。另外，部分地区的保交楼项目出现边际回暖。水泥出货增加、价格上涨，玻璃市场弱稳运行水泥出货增加、价格上涨，玻璃市场弱稳运行。受益于复工复产提速

4、，水泥下游需求回暖，本周价格小幅上涨，水泥发运率改善，库存有所去化。本周 P.O 42.5 散装水泥全国市场均价为 457.0元/吨，环比上周上涨 0.66%，同比下降 10.1%。全国水泥发运率为33.13%，环比上周提高 8.53 pct，同比提高 15.02 pct；全国水泥磨机运转率为24.11%，环比上周提高9.55 pct，同比提高12.69 pct；全国水泥库容比为 63.77%，环比上周下降 3.56 pct，同比提高 5.15 pct。P.O 42.5 散装水泥全国市场均价为 457.0 元/吨，环比上周上涨 0.66%，同比下降 10.1%。本周玻璃市场弱稳运行，下游多维持

5、刚需采购，周内浮法玻璃继续累库。供给端持续收缩，本周全国浮法玻璃开工率为 78.05%，环比下降 0.28%；产能利用率 78.55%，环比下降 0.66%。23 年需求端来看，据奥维云网数据显示，2023 年全国预计竣工交付项目约 3500 个，体量约 300 万套，预计后续“保交楼”项目陆续进入赶工期将提振玻璃需求。投资投资建议建议 消费建材消费建材：2022 年以来，在房地产基本面走弱、疫情反复等影响下导致建材需求疲软，且原材料、燃料价格高企，成本端压力增加，地产链消费建材持续承压。房地产政策支持加码、市场信心预期修复，“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压

6、力减轻；消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改善。中长期来看，消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著，市场集中度提升的逻辑将持续演绎。推荐贯穿于施工周期的防水行业龙头东方雨虹东方雨虹；建议关注竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎蒙娜丽莎、受益-32%-29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%2022-032022-052022-072022-102022-122023-02建筑材料沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 于原材料价格下降、毛利率明显改善的涂料行业龙头三棵树三棵树、亚士亚士创能创能。玻璃玻璃/玻纤：玻纤：玻璃产线冷修数量进一步增加，在产产能持续收缩。