1、 证券研究报告证券研究报告|银行银行 商业银行资本管理办法（征求意见稿）解读商业银行资本管理办法（征求意见稿）解读 强于大市强于大市(维持)银行银行行业深度报告行业深度报告 2023 年 02 月 28 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：提升提升银行精细化管理，更好的服务实体经济银行精细化管理，更好的服务实体经济：2023 年 2 月 18 日，中国银保监会与中国人民银行就商业银行资本管理办法（征求意见稿），面向全市场公开征求意见，并明确于 2024 年 1 月 1 日起正式实施，这标志着新巴塞尔协议的总体监管框架在中国的实际落地。立足于我国银行业实际情况，结合国际监管改革最

2、新成果，对 资本办法进行修订，有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度，引导银行更好服务实体经济。银行银行分档监管分档监管并并修订风险加权资产计量规则修订风险加权资产计量规则：本次修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则、完善调整第二支柱监督检查规定，全面提升第三支柱信息披露标准和内容。修订构建了差异化资本监管体系，按照银行间的业务规模和风险差异，将银行划分为三档，匹配不同的资本监管方案。本次全面修订风险加权资产计量规则,提升资本计量的风险敏感性。差异化监管差异化监管要求要求：贷款端的风险权重调整中，调升部分在专项贷款的项目融资运营前阶段风险暴露、非满足审慎要求的房地产开发阶段风险暴露，以及非开

3、发阶段房地产风险暴露的细化分层；而通过引入投资级公司、合格交易者概念，相关风险暴露的风险权重下降。以上调整促使银行信贷投放向符合审慎标准的客户倾斜。投资端，同业交易对手的评级划分以及相应风险权重的上调，目的是回归业务本源，约束资金空转。按照监管部门的测算显示，实施征求意见稿后，银行业资本充足水平总体稳定，未出现大幅波动，单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化，体现了差异化监管要求。投资策略：投资策略：开年经济修复符合预期，后续经济持续改善有望推动银行板块估值继续提升。需重点关注消费端增长的变动，以及居民端收入预期的变化情况。板块盈利方面，下半年部分银行的净息差或有望边际企稳，受规模扩张支

4、撑，一些城商行仍将保持较高的业绩增速。2023年个股选择上，我们建议关注两条主线：第一是债务风险缓释，经济持续改善，板块的估值修复行情可期。建议关注对公房地产相关贷款占比高的大型银行。第二是受规模扩张的支撑，营收端稳定高增的公司，总体业绩增速也相对较好。风险因素：风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究相关研究 开年经济增长符合预期 关注持续性 信贷投放开门红，关注需

5、求端变动 经济复苏 板块震荡上行 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：01056508506 邮箱： -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%银行 沪深300 证券研究报告证券研究报告 行业行业深度报告深度报告 行业行业研究研究 3881 证券研究报告证券研究报告|银行银行 万联证券研究所 第 2 页 共 15 页$start$正文目录正文目录 1 修订背景及原则.3 1.1 修订背景.3 1.2 本次修订的原则.3 2 本次修订的主要内容.3 2.1 商业银行分档监管.4 2.2 风险资产的计量规则变化.4 3 表内贷款端和投资端的风险权重

6、变动.6 3.1 贷款端重要项目风险权重变动分析.6 3.2 投资端重要项目相关风险权重调整内容.10 3.3 体现差异化监管要求.12 4 投资策略.12 4.1 板块估值低位.12 4.2 投资策略.13 5 风险提示.14 图表 1:三大修订原则.3 图表 2:分档标准.4 图表 3:三大风险计量调整内容.5 图表 4:30 家上市银行信用风险加权资产占比（单位%）.5 图表 5:上市银行核心一级资本充足率（单位：%）.6 图表 6:上市银行一级资本充足率（单位：%）.6 图表 7:贷款端公司风险暴露风险权重变动.6 图表 8:贷款端个人风险暴露风险权重变动.7 图表 9:开发阶段房地产