美容护理行业七城市医美特点及监管政策梳理：因地制宜打造美丽行业监管趋严保证合规高增-230220（18页）.pdf

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业专题报告行业专题报告|美容护理美容护理 因地制宜打造美丽行业，监管趋严保证合规高增 七城市医美特点及监管政策梳理 核心结论核心结论 行业评级行业评级 超配超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年近一年行业行业走势走势 相对表现相对表现 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 美容护理 4.58 14.71 12.36 沪深 300-1.15 8.73-11.13 分析师分析师 李雯李雯 S0800523020002 13418643430 相关研究相关研究 美容护理：疫后天晴，美容护理复苏可期海外疫后美容护理消费趋势跟踪 2023-

2、01-27 美容护理：美护需求逐季回暖，龙头不负韶光稳步前行2022 年上半年美容护理行业前瞻 2022-07-05 我国医美行业发展前景广阔：我国医美行业发展前景广阔：根据新氧数据颜究院预测，2022 年，我国医美消费用户规模超过 2000 万，并预计 2023 年我国的医美消费者规模将超过 2300 万人。与发达医美市场相比，我国医美渗透率仍处于较低水平。医美市场增长空间依然巨大。医美监管医美监管政策政策日趋严格：日趋严格：随着市场的发展，国内医美行业也出现了一些问题，各项监管政策随之出台。2020 年以来，中国医美行业也迎来了被称为“史上最严”的监管政策。监管政策集中打击非法开展医疗美容

3、相关活动的行为，严格规范医疗美容服务行为，严厉打击非法制售药品医疗器械行为，严肃查处违法广告和互联网信息等。对合规龙头构成长期利好。对于药械龙头来说，拥有合规产品的企业能扩大市场份额，对于机构来说，随着不规范的医美机构出清，头部机构有望凭借良好的口碑吸引到更多消费者。从消费者层面来看，对非法医美机构与非法医美产品的打击将保证消费者权益，正规的医美广告也使消费者能更准确、放心选择合规医美机构与医美产品进行理性消费，推动我国医美市场长期健康发展。分地区看医美市场发展和监管特点：分地区看医美市场发展和监管特点：选取北京、上海、成都、广州、深圳、珠海、西安这全国有代表性的七个城市，分析各地区医美市场发

4、展特点，梳理近年来的监管政策。其中，北京医疗资源聚集，监管力度全国领先；上海机构处于“一超多强”局面，构建高品质个性化服务，监管政策落实严格；成都市政府扶持力度大，引领医美行业全产业链快速发展；广州医美市场规模化程度高，消费者较理性，男性医美与植发需求突出，监管持续平稳；深圳邻近香港，经济水平较高，年轻化消费者打造活力强的高潜力市场，政策大力支持与严格监管并存；珠海医美市场处于起步阶段，机构竞争强，监管逐渐趋严；西安龙头机构规模化效应较强，消费者与市场较为传统，监管趋严。投资建议：投资建议：我们长期看好医美行业标的，建议关注两类企业：1.具备合规优势的医美产品龙头，包括爱美客（300896.S

5、Z）、昊海生科（688366.SH）、华东医药（000963.SZ）、复锐医疗科技（01696.HK）等，2.规范运营的医美机构龙头，包括朗姿股份（002612.SZ）等。风险提示：风险提示：经济下行及疫情影响整体消费；国家监管政策调整造成销售和经营难度加大；医疗安全事故。-24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%2022-022022-062022-10美容护理沪深300证券研究报告证券研究报告 2023 年 02 月 20 日 行业专题报告|美容护理 西部证券西部证券 2023 年年 02 月月 20 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、引言.

6、4 二、北京：医疗资源聚集，监管力度全国领先.5 2.1 北京医美市场发展特点.5 2.1.1 医疗资源集聚.5 2.1.2 公立医院号召力强.5 2.1.3 名医 IP 号召力强.6 2.1.4 单品项机构较多.6 2.2 北京医美监管政策特点.6 三、上海：机构“一超多强”助推高品质个性化服务构建，监管政策落实严格.6 3.1 上海医美市场发展特点.6 3.1.1 注重品质与个性，注重口碑传播.6 3.1.2 一公独大、百家争鸣.7 3.1.3 新技术新产品接受程度高.7 3.2 上海医美监管政策特点.7 四、成都：政府力推，引领医美全产业链快速发展.8 4.1 成都医美市场发展特点.8