【铜冠金源期货】氧化铝周报：成本支撑 氧化铝短时震荡偏好-260316（7页）.pdf

1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022026 6 年年 3 3 月月 1616 日日 成本支撑成本支撑 氧化铝氧化铝短时短时震荡偏好震荡偏好 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号

2、：F031122984 投资咨询号：Z00210404 何天何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 矿端，矿端，进口矿因进口矿因海外运输成本增加，叠加后续中东海外运输成本增加，叠加后续中东局势走向不明，局势走向不明，三月底四月初进口矿石现货暂无三月底四月初进口矿石现货暂无过多报盘，卖方存一定惜售情绪过多报盘，卖方存一定惜售情绪，矿，矿价略有上扬价略有上扬。国内国内停采矿山继续推进复采工作，停采矿山继续推进复采工作，但进度较慢，实但进度较慢，实际际供应短缺局供应短缺局面改善非常有限面改善非常有限。供应端，供应端，近期近期氧化氧化铝开工产能基本持稳，铝开工产能基本持稳，

3、保持在保持在89508950万吨，万吨，持货商看持货商看涨意愿走高，现货报价上升涨意愿走高，现货报价上升。消费端消费端电解铝电解铝产能产能微微幅上行，大多执行长单为主，对幅上行，大多执行长单为主，对上行氧化铝价格认上行氧化铝价格认可度不高，现货采购积极性低可度不高，现货采购积极性低。成本端因烧碱及能成本端因烧碱及能源价格走高，源价格走高，氧化铝成本有所提升。氧化铝成本有所提升。上周上周仓单仓单库存库存37.437.4万吨，较上周增加万吨，较上周增加3678836788吨，厂库吨，厂库15001500吨，增吨，增加加15001500吨吨。整体整体，目前氧化铝供应端维持稳定生产，供应压力目前氧化铝

4、供应端维持稳定生产，供应压力不大，不大，消费端开工产能持稳，消费端开工产能持稳，平衡表现尚可平衡表现尚可。成本成本端端中东冲突中东冲突持续时间持续时间超预期超预期至至烧碱及焦煤盘面大烧碱及焦煤盘面大幅走高，幅走高，其其现货价格跟涨，现货价格跟涨，且市场且市场未来看涨心态未来看涨心态上上行，成本支撑上行加上产业链带动，氧化铝市场行，成本支撑上行加上产业链带动，氧化铝市场短短时或跟随上涨。中长期矿石充裕且新增产能待投时或跟随上涨。中长期矿石充裕且新增产能待投压力下，氧化铝上方空间预计仍有限。压力下，氧化铝上方空间预计仍有限。风险因素：风险因素：矿端扰动矿端扰动，氧化铝集中减产氧化铝集中减产 氧化氧

5、化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周涨 124 元/吨，收 2956 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 2698元/吨，较上周涨 25 元/吨。铝土矿方面，国产矿铝土矿停采矿山继续推进复采工作，局部地区虽有部分矿山复采，但实际产量释放较为有限，整体供应短缺局面未有明显缓解。海外运输成本增加，叠加后续中东局势走向不明，三月底四月初进口矿石现货暂无过多报盘，卖方存一定惜售情绪，对于现货交易态度谨慎，后面需着重关注原油价格走势对于运费的影响以及几内亚配额政策的具体进展。供应端，氧化铝供应稍有增多。近期氧化铝开工产能

6、变化较为有限，南方部分企业焙烧炉结束检修恢复正常生产。截至 3 月 12 日，中国氧化铝建成产能为 11390 万吨，开工产能为 8950 万吨，开工率为 78.58%。消费端，电解铝行业生产端继续微幅增加，整体暂无减产、复产出现；新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产，氧化铝需求稍有增多。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存 37.4 万吨，较上周增加 36788 吨，厂库 1500 吨，增加 1500 吨。上周市场重要数据上周市场重要数据 2026/3/6 2026/3/13 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货（活跃）2832 2956 124 元/吨 国产氧化铝