通信设备及服务行业光芯片系列专题一：流量爆发时代瑰宝光芯片高成长赛道-230217（31页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.02.17 流量爆发时代瑰宝，光芯片高成长赛道流量爆发时代瑰宝，光芯片高成长赛道 光芯片系列专题一光芯片系列专题一 王彦龙王彦龙(分析师分析师)黎明聪黎明聪(研究助理研究助理)010-83939775 0755-23976500 证书编号 S0880519100003 S0880121080014 本报告导读：本报告导读：流量爆发时代瑰宝，数据驱动的流量爆发时代瑰宝，数据驱动的 14 亿美金大赛道；高端芯片国产化率低，国内厂商亿美金大赛道；高端芯片国产化率低，国内厂商体量小，处于绝佳上升期；光纤宽带建设高景气，数据中心

2、高端突破成主旋律。体量小，处于绝佳上升期；光纤宽带建设高景气，数据中心高端突破成主旋律。摘要：摘要：投资要点：投资要点：技术领先的光芯片企业在高端品类突破、新客户突破、新领域覆盖有望超预期。寻找优质光芯片企业围绕三条主线：一、技术领先，已切入高速率芯片领域，并拥有大量模块厂商客户资源禀赋的光芯片龙头；二、拥有从芯片设计、外延、后段工艺、芯片封装全芯片设计生产流程平台，可迅速实现研发到量产流程，推荐仕佳光子；三、技术底蕴深厚的下游厂商，芯片自供带来产品利润率提升，推荐光迅科技。流量爆发时代瑰宝，光芯片高成长赛道。流量爆发时代瑰宝，光芯片高成长赛道。2022 年 AI 驱动的 ChatGPT聊天机

3、器人程序发布以来，微软、Google、百度等互联网巨头纷纷加大投入和跟随。ChatGPT 的爆款，以及市场预期 2023 年苹果或推出颠覆性 AR/VR 产品，将是 5G 技术时代期待已久的“爆款”应用。回看历史，其意义相当于 4G 时代抖音、快手、王者荣耀等爆款音视频应用的出圈，带来了 2016-2018 全球数据流量高速增长，运营商、云厂商进入了资本开支高增长周期。本轮流量爆发前夕，新型大容量通信传输技术如高速光芯片等的落地有望加速。光芯片作为光电信号转换和传输的芯片，广泛应用于光网络设备端口，且用量跟随光网络设备端口数量快速提升。根据成本占比法测算，全球光芯片市场约 14亿美金。其中，高

4、速率(25G 以上)、高端 EML 芯片国产化率不到 10%。国内主要光芯片厂商营收大部分体量较小，处于绝佳的上升期。国产高端突破主旋律，新应用领域正快速扩展国产高端突破主旋律，新应用领域正快速扩展。国内光纤接入网络正从低速 PON 向 10G PON 升级，家庭端和运营商局端设备端口均有望高速增长。截止 2022 年 11 月，我国 10G PON 端口超 1400 万个，渗透率达存量端口的 1/3；而家庭端用户 2022 年底渗透率在 15%。海外市场北美、欧洲、东南亚等地大力发展光纤网络，全球 PON 设备市场我国设备商市占率高，上游光芯片企业受益。数据中心是 25G 以上高端光芯片的主

5、要应用场地，长期被日本、美国芯片厂商垄断，也是近三年国内产业链往高端突破必须攻破的堡垒。此外，CPO、汽车领域1550 dToF 和 FMCW 激光雷达均有望成为 DFB 的新应用领域。催化剂：催化剂：高端品类突破、下游客户突破、新领域推进顺利 风险提示：风险提示：高端突破不及预期，行业内竞争加剧。评级：评级：上次评级：增持 细分行业评级 设备 增持 相关报告 通信设备及服务光通信创新迎配置窗口，相干大容量传输被低估 2023.02.12 通信设备及服务运营商云服务地位加强，北美资本开支高增长 2023.02.05 通信设备及服务中国联通大数据指引春节信息消费新气象 2023.01.28 通信

6、设备及服务运营商工作会指引数字经济，电网投资将再创新高 2023.01.15 通信设备及服务国资委优化考核体系，宽带升级高景气 2023.01.08 行业深度研究行业深度研究 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 通信设备及服务通信设备及服务 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 31 目目 录录 1.数字经济时代瑰宝，光芯片高成长赛道.3 1.1.半导体重要分支，数据驱动绝佳赛道.3 1.2.材料与结构各异，市场规模约 14 亿美金.5 1.3.面向全球竞争，高端亟需突破.8 1.4.高速模块增长，国产切入量价齐升.10