1、平安证券2023资产配置白皮书目录01平安证券2023资产配置白皮书 投资有风险，入市需谨慎P16P14P13P12P06P06P05三、推进宽信用，流动性保持合理充裕二、国内经济走向“复苏”，投资和消费为主要动力一、海外走向衰退，国内出口下滑内需接力前言 财富新纪元P21P19二、风格与行业：风格轮动，全年成长占优，聚焦“政策支持”与“困境反转”一、政策再加码，内需提振，经济底部抬升P19 1、地产与疫情政策边际优化，经济发力点逐渐清晰P19 2、宽信用环境利好权益，盈利修复带动估值抬升P20 3、美联储加息尾声，国内流动性由“松”至“稳”P23 1、“政策支持”：安全与发展重要性提升符合当

2、前时代特征P23 2、“困境反转”：外需下内需上，关注消费“由守转攻”的节奏P21 4、赔率较佳，性价比堪比多轮市场底部宏观：内外周期错位收敛，国内经济先稳后升前言P08管理人寄语P24数说基金投资：选基和配置两手抓P17P26专栏家庭理财新周期A股：重振旗鼓，慢牛可期前言目录02平安证券2023资产配置白皮书 投资有风险，入市需谨慎大宗商品：供需博弈加剧，长周期或已步入下行一、黄金：美联储紧缩政策或现拐点，黄金迎来转机P27P30P31P32P33P28一、经济企稳修复，政策前松后稳P29二、信用债分化延续，关注产业债投资机会债券：震荡抬升，波动加大二、原油：供需博弈加剧，中枢抬高，波动放大

3、三、生猪：新周期景气度向上，但价格上涨或拖缓产能去化P35P36P35二、国内：“比差逻辑”，人民币或震荡回升一、海外：“更高更远”，美元指数或维持高位震荡P38P37一、美股：加息影响盈利，衰退制约反弹二、港股：磨砺以须，待市场企稳回升其他权益：海外衰退风险增大，港股有望回暖P42P40P40二、科技：国产替代加速，自主可控带来产业机会P44三、消费：食品饮料优质龙头经营稳健，农业有望景气延续P45四、金融地产：地产剩者凤鸣朝阳，金融有望迎来修复P47五、周期：跟踪宏观预期，关注结构性机会P48六、医药生物：集采影响逐渐减弱，行业价值凸显一、中游制造：新能源景气依旧，关注技术升级领域副刊：2

4、023年行业投资展望P34汇率：国内经济改善，人民币震荡回升03平安证券2023资产配置白皮书 投资有风险，入市需谨慎P52P51P51风险点二：全球通胀居高不下，货币政策继续保持收紧态势P52风险点三：国际关系紧张及地缘冲突加剧，市场波动进一步放大风险点一：疫情超预期发展，拖累经济复苏节奏2023年投资风险点P53投资研究团队介绍P55参与编写本报告的作者P56免责声明目录05平安证券2023资产配置白皮书 投资有风险，入市需谨慎前言 作为中国平安金融服务生态圈的重要成员，平安证券31年风雨兼程，深刻地认识到文化引领的重要性，并且坚定了走正路的方向。我们对客户，坚持“服务至上、诚信保障”；为

5、员工，提供“生涯规划、安居乐业”；为股东，创造“稳定回报、资产增值”，对社会，履行“感恩回馈、建设国家”。平安证券追求“一流品质”：专业是“证券手艺人”安身立命之本，是实现“专业创造价值”核心理念的唯一路径。专业创造价值，是平安人孜孜不倦、永无止境的追求。平安的专业，内外一致、表里如一。对内做到专业经营管理，对外提供专业产品服务，让客户“省心、省时、又省钱”。平安证券内部常常讲，证券业是门“手艺活”，“手艺人”安身立命的优势，容不得半点马虎。作为资本市场的重要参与主体，证券公司是直接融资的“服务商”、社会财富的“管理者”、金融创新的“领头羊”，在服务实体经济中具有不可替代的专业优势，只有在经营

6、和服务两方面狠抓专业能力建设，打造专业的护城河，围绕服务实体经济和财富管理苦练内功，才能持续发挥好资本市场核心枢纽功能。面对风云变幻的市场和个性化的客户需求，我们要坚持简单务实，弘扬工匠精神，敬畏专业，做精主业，保证品质和口碑，才能更好地服务客户。近年来，我们始终以“全面打造智能化证券服务平台，加速向一流品质券商迈进”为目标，聚焦专业品质提升，打造优质精品券商。我们立足经纪、投行、投资三大核心业务，选取专业领域重点突破，打造市场声誉和影响力，聚焦做精专业品质，将证券业务做到极致。我们稳步推进“线上化数据化智能化”三步走的顶层设计，做强科技赋能，推动平台化经营，提升外部客户体验，努力实现让一切变