【研报】电气设备和新能源行业：新能源汽车政策转暖动力锂电装机环比回升[17页].pdf

1、 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 行情回顾行情回顾 上周（0106-0110）上证综指涨 0.28%，深证成指涨 2.10%，中小板 指涨 2.22%，创业板指涨 3.71%，沪深 300 指数涨 0.44%，锂电池指数涨 4.08%，新能源汽车指数涨 3.29%，光伏指数涨 6.87%，风力发电指数涨 2.04%。 价格追踪价格追踪 1 月份电池厂整体生产依然处于低位，停工现象增多，实际排产低 于 12 月。动力电池冬协价格基本确定，下调幅度较大，现三元动力电池 模组主流价 0.8 元/wh。上游原材料价格涨跌不一，锂盐价格重心继续

2、下 滑， 钴盐则延续反弹走势。 三元材料需求则依旧疲软， 其中三元材料 523 现市场报价 13.1 万元/吨， 较上周市场价格持平， 622 报价 14.9 万元/吨。 光伏方面，受到多晶终端需求持续低迷影响，叠加临近春节假期等 因素影响，多晶产品价格继续下滑，其中硅料市场上出现低于每公斤 45 元人民币的价格， 一线硅料厂仍维持每公斤 50 元人民币以上报价。 单晶 方面终端需求向好拉货力道支撑，价格则维持坚挺，其中单晶用料价格 区间落在每公斤 71-74 元人民币，单晶硅片低于 3 元人民币订单也越来 越少。 行业动态行业动态 工信部部长苗圩：2020 年 7 月 1 日以后新能源汽车补

3、贴不会继续退坡； 2019 年 12 月动力电池装机 9.71GWh，同比下降 27%，环比涨 54.4%； 比亚迪“刀片电池”即将量产，拥有 300 多项核心专利； 2021 年后海上风电中央财政补贴将全部取消。 投资建议投资建议：维持行业“增持”评级：维持行业“增持”评级 新能源汽车方面：新能源汽车方面：本周新能车市场再迎利好：政协副主席万钢表示 要“稳定现有新能源汽车财政补贴政策”，工信部部长苗圩表示“2020 年 7 月 1 日新能车补贴将不会继续退坡”。目前来看，退补方案尚在制 定中，具体还以工信部公告为准。之前财政部年度工作会议部署 2020 年重点领域，强调“着力推进创新发展和产

4、业升级，大力促进实体经济 健康发展。推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持 创新相适应的政府采购交易制度、 成本管理和风险分担机制。 ” 2013-2014 年也曾明确提出支持新能源汽车发展，随后政策不断加码，行业步入快 增持增持 维持维持 日期：日期： 2020 年年 01 月月 15 日日 行业：行业：电气设备和新能源电气设备和新能源 分析师分析师： 孙克遥孙克遥 Tel： 021-53686135 E-mail： sunkeyaoshzq.ccom SAC 证书编号：证书编号： S0870520010001 最近最近 6 个月行业指数与沪深个月行业指数与沪深 300 指数比

5、较指数比较 新能源汽车政策转暖，动力锂电新能源汽车政策转暖，动力锂电 装机环比回升装机环比回升 证券研究报告证券研究报告/ /行业研究行业研究/ /行业动态行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 车道。国内新能车市场政策转暖符合我们之前的预期，伴随着特斯拉降 价及产销持续改善，我们预计 2020 年国内新能车市场销量将显著回暖。 海外市场来看，2020 年是海外电动化的大年，诸多新车型将发布，爆款 车型值得期待，海外电动化正式提速。这也将给我国跻身海外供应链的 优质企业带来新的机遇。建议继续关注电池龙头企业宁德时代、亿纬锂宁德时代、

6、亿纬锂 能能， 以及跻身海外高端供应链的优质电池材料企业当升科技、 恩捷股份当升科技、 恩捷股份。 新能源发电：新能源发电：光伏方面，国内项目正稳步推进，预计 2020 年 Q1 淡 季不淡，331、630 抢装可期。据了解，2020 年光伏政策框架已经确定， 将整体沿用 2019 年政策思路，预计将于年底落地。政策的提前落地，为 明年光伏装机空间打开奠定基础。行业龙头业绩确定性强，我们建议继 续关注市占率高、成本优势明显的单晶硅片龙头企业单晶硅片龙头企业隆基股份隆基股份，电池片 龙头企业通威股份通威股份。 2020 年风电政策正处于征求意见阶段，目前来看将按照 2019 年的 方向继续推进。