传媒行业：ChatGPT持续出圈生成式AI迎来拐点关注微软 谷歌 百度布局-230205（29页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 ChatGPT 持续出圈，生成式持续出圈，生成式 AI 迎迎来拐点，关注微软来拐点，关注微软/谷歌谷歌/百度布局百度布局 核心观点 近期，海内外公司积极布局生成式 AI 有关技术、产品。1）微软：试点“ChatGPT Plus”的付费订阅版本，并考虑在未来几周内将 ChatGPT最新版本GPT-4 整合到必应搜索引擎中；2）谷歌：计划在未来几周或

2、几个月推出类ChatGPT的“搜索伴侣”模型，并将在财报中单独披露 AI 领域投资。3）国内公司：关注百度、科大讯飞、拓尔思、海天瑞声、云从科技、商汤、视觉中国、昆仑万维等公司的相关进展。【市场走势回顾】【市场走势回顾】A 股方面，本周申万传媒指数上涨 3.84%，上证综指下跌 0.04%，深证成指上涨 0.61%，创业板指下跌 0.23%。港股方面，恒生科技指数下跌 3.72%，恒生指数下跌 4.53%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌 2.68%，纳指上涨 3.31%。【本周要点】【本周要点】1、关注微软、谷歌及国内公司、关注微软、谷歌及国内公司生成式生成式 AI 的的生产和商业化场景

3、运用生产和商业化场景运用落地落地。判别式 AI 以分析、判断为核心，造就了字节跳动等龙头公司、自动驾驶等行业；生成式 AI 以演绎、创造为核心，作为人工智能新范式，有望为内容互联网乃至生命科学、医疗、制造等领域，带来生产力的大幅提升。国内外公司已积极布局：1）微软微软方面：方面：近期，微软表示将试点“ChatGPT Plus”的付费订阅版本，可在高峰时段获得更快的回答响应，每月收取 20 美元；且据 Semafor，微软将在未来几周内将 ChatGPT 最新版本 GPT-4 整合到必应搜索引擎中。2）谷歌方面：）谷歌方面：管理层在 4Q22 财报会议上表示，计划在未来几周或几个月推出类似 Ch

4、atGPT 的基于人工智能的大型语言模型，以“搜索伴侣”为形式，并表示将在财报中单独披露 AI 领域投资。3）国内公司方面：）国内公司方面：据彭博社，百度将于 3 月在中国推出类似 ChatGPT 的 AI工具，主要搜索服务中；此外，也关注科大讯飞、拓尔思、海天瑞声、云从科技、商汤、视觉中国、昆仑万维等公司的相关进展。2、本周恒生科技指数、本周恒生科技指数下跌下跌，南下增持，南下增持美团、阅文美团、阅文交易额过亿。交易额过亿。本周恒生科技指数涨幅为-3.72%，跑赢恒生指数 0.81pct。其中重点个股涨跌幅前三个股：心动公司（+12.87%）、阅文集团（+3.2%）、美团-W（-1.2%）；

5、涨跌幅后三个股为阿里巴巴-SW（-9.55%）、哔哩哔哩-W（-9.71%）、猫眼娱乐（-14.03%）。本周南下资金在申万传媒（港股）行业增持交易额过亿股票为美团-W（19.05 亿）、阅文集团（1.70 亿）。【板块观点】【板块观点】1、游戏：游戏：腾讯腾讯黎明觉醒：生机黎明觉醒：生机2 月月测试；测试；网易网易蛋仔派对蛋仔派对热度持续；热度持续；看好生成式看好生成式 AI 对游戏行业的赋能对游戏行业的赋能。新游预约热度高、老游戏热度持续，或都是行业景气度回暖的表现。1）腾讯：）腾讯：腾讯自研开放世界 MMO黎明觉醒：生机于 1/17 获批版号，并将于 2 月开展不删档不限号测试，截至 2

6、/5 官网预约人数超 1740 万。2）网易：）网易：网易自研休闲竞技手游蛋仔派对畅销排名持续表现较好，据七麦数据，近一个月基本位列 iOS 畅销榜第 1。3）生成）生成式式 AI：游戏是所有内容制作行业中，流程/工种杂糅、工业化标准高、交互/实时反馈要求最高的，一直以来存在着“高质量-低成本-短时间”的不可能三角，而生成式 AI 技术的引入，有望从 3 个方面赋能游戏行业：在不同环节进行 AI 替代，实现降本增效；进一步优化现有游戏品类的体验；创造新的品类游戏。关注生成式 AI 在游戏领域应用进展。建议关注吉比特（奥比岛四建议关注吉比特（奥比岛四 维持维持 强于大市强于大市 杨艾莉杨艾莉 1