建筑行业：新签订单景气度提升推荐基建和房建-230202（14页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告模板 新签订单景气度提升，新签订单景气度提升，推荐推荐基建基建和和房建房建 建筑行业建筑行业 推荐推荐 维持维持评级评级 核心观点核心观点:建筑建筑业新签订单景气度大幅上行业新签订单景气度大幅上行。1 月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升 3.1pct。建筑业商务活动指数为56.4%，比上月上升 2.0pct。建筑业新订单指数为 57.4%，比上月上升 8.6pct；建筑业投入品价格指数为 55.3%，比上月上升 4.1pct。建筑业销售价格指数为 52.8%，比上月上升 2.8pct

2、。建筑业从业人员指数为 53.1%，比上月上升 7.4pct。建筑业业务活动预期指数为 68.2%，比上月上升 6.7pct。1 月份，我国建筑行业景气度明显上行。钢材和玻璃钢材和玻璃价格有所回升价格有所回升，水泥价格下行，水泥价格下行。钢材价格有所上行，以螺纹钢12-25 含税价为例，1 月 20 日的价格为 4138 元/吨，较去年 12 月 30 日的价格提高了 116 元/吨。经济复苏，需求改善拉动钢材价格上行。对于建筑企业，钢材是其主要原材料之一，钢材价格上涨对成本有一定影响。截至 1 月 31 日，全国水泥价格指数为136.75，较 12 月底下降 3.45%。1 月份以来，随着春

3、节放假及雨雪天气较多，我国主要水泥市场需求有所下降，水泥价格下行。1 月中旬，我国浮法平板玻璃 4.8/5mm 全国市场价为 1700.6 元/吨，较 12月中旬提高 4.94%。从竣工数据来看，房屋竣工面积增速降幅收窄，玻璃价格或从侧面印证这一趋势。基建投基建投资持续回升，电力、热力和水利投资增速较快。资持续回升，电力、热力和水利投资增速较快。2022 年1-12 月，广义基建投资增速为 11.52%。其中，1-12 月，水利管理业投资同比增长 13.6%，增速环比降低 0.5pct。1-12 月，电力、热力、燃气和水的生产供应业投资同比增长 19.3%，增速环比降低 0.3pct。政策对电

4、力、热力和水利投资支持力度较大，尤其是水利投资，论证成熟一个推进一个，叠加专项债支持，景气度较高。展望 2023 年，基建仍是稳增长抓手，预计全年基建投资增速为 5.23%。推荐基建推荐基建和房建等和房建等投资机会投资机会。截至 2 月 1 日，建筑指数动态 PE/PB分别为 9.7/0.91 倍，在过去 10 年的历史分位点为 24.27%/15.6%，建筑行业估值有望受益于中国特色估值体系的构建。基建是稳增长抓手，房企再融资重启有望改善房建回款，推荐基建和房建等投资机会。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中 国 中 铁(601390.SH)、中 国 交 建

5、(601800.SH)、中 国 电 建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注华设集团（603018.SH）、设计总院（603357.SH）、山东路桥（000498.SZ）、四川路桥(600039.SH)、鸿路钢构(002541.SZ)、浙江交科(002061.SZ)等。风险提示：固定资产投资下滑风险提示：固定资产投资下滑的风险的风险；应收账款回收；应收账款回收下降下降的风险的风险。分析师分析师 龙天光龙天光：021-20252646:longtianguang_ 分析师登记编码：S01305190600

6、04 行业数据行业数据 2023.2.2 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究相关研究 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%21/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/01沪深300建筑(SW)行业行业月报月报建筑建筑行业行业 2023 年年 2 月月 2 日日 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1 行业行业月报月报/建筑行业建筑行业 目目 录录 一、建筑业景气度上行一、建筑业景气度上行.2（一）建筑业新签订单景气度大幅回升.2 二、固定资产投资稳中有升二、固定资产投资稳中有升.3（一）固定资产投资稳中