传媒互联网行业春节专题报告：行业消费初步复苏关注价值成长-230129（14页）.pdf

1、 http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强于大市（维持）强于大市（维持）报告日期：报告日期：2023 年年 1 月月 29 日日 分析师：侯宾 S1070522080001 010-88366060 行业表现行业表现 数据来源：同花顺iFind 相关报告相关报告 2022-09-06 2022-10-10 行业行业消费初步复苏，关注价值成长消费初步复苏，关注价值成长 传媒互联网传媒互联网春节专题报告春节专题报告 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 美团-W-0.79 0.34-197 456 快手-W-2.62-0.43-24.79-150.2

2、5 完美世界 0.82 0.97 17.37 14.66 三七互娱 1.37 1.58 15.47 13.42 中国电影 0.10 0.37 144.41 38.58 资料来源：长城证券研究院，同花顺iFind一致预测 海外中海外中概互联概互联板块春节期间走势向好板块春节期间走势向好：中证海外中国互联网 1040 指数春节前后两周 1 月 16 日至 1 月 27 日，该指数涨幅为 3.27%，同期纳斯达克综合指数上涨 4.74%，海外互联网相较市场走势趋平偏下，总体展现出向上走势。春节前后两周 1 月 16 日至 1 月 27 日，恒生科技互联网指数涨幅为 5.84%，同期恒生综合指数上涨

3、4.33%，春节期间板块走势总体向好，涨幅略高于市场。整体反映了市场对于互联网、消费、传媒等领域在疫情开放后的复苏呈现乐观态势。消费加速复苏，春节档电影票房超预期消费加速复苏，春节档电影票房超预期：2023 年春节档全国票房为67.59 亿元，同比上升 11.92%。2022 年全年当月票房相较往年呈现较为明显的萎靡态势，而 12 月疫情开放以来，1 月份的春节档较为集中的反映了我国消费者对线下电影的消费偏好和我国影业产品制作能力，而 23年春节档的票房复苏一方面反映了我国消费者对电影的消费需求并未下降，同时满江红、流浪地球 2等影片的较高口碑反映了我国电影产业内容制作能力较高。23 年在疫情

4、开放的态势下我国电影相关企业有望实现价值回归。春节期间腾讯系游戏受追捧，春节期间腾讯系游戏受追捧，1 月份大量游戏版号发放月份大量游戏版号发放：2023 春节当周全平台应用增长榜比较集中的表现了我国居民在假期对游戏的偏好程度。在春节期间，腾讯系游戏王者荣耀、和平精英、金铲铲之战、英雄联盟手游、欢乐斗地主等共五款游戏上榜。同时 1 月份国家发布游戏版号 88 个，相较 2022 年月均 70 个版号呈现增加态势，未来随着疫情恢复及消费复苏，以及游戏监管政策逐渐趋于稳定，同时国家不断给出针对线上文娱产业的发展指引，23年游戏产业有望迎来景气回暖。相关标的：相关标的：中概互联：美团-W、快手-W、阿

5、里巴巴、哔哩哔哩、百度集团、网易-S、京东、腾讯控股等。传媒：三七互娱、华策影视、完美世界、中国电影、万达电影、分众传媒等。风险提示：风险提示：宏观经济下行；疫情影响受众出行及消费；游戏版号恢复发放不及预期；影视作品及动漫对用户变现能力不及预期；外延并购资产减值风险；行业竞争加剧的风险。核心观点核心观点 重点推荐公司盈利预测重点推荐公司盈利预测 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 行行业业月月报报 行行业业报报告告 传传媒媒行行业业 行业月报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录目录 1.春节期间海外走势：海外互联网价值持续回归，传媒.4 1.1 美股互联网：春节期间板块走势

6、向好.4 1.2 港股互联网：估值修复，涨幅略低于海外互联网.5 2.行业动态：游戏版号渐密，春节档电影票房超预期.5 2.1 近期政策导向：移动互联网规范化，重视平台经济发展.5 2.2 游戏行业重点动态.6 2.2.1 游戏版号：国内版号发放 1 月份再创新高.6 2.2.2 春节期间重点游戏表现对比.7 2.2.3 春节后暴雪停止与网易合作，多款游戏急需国内代理.7 2.3 影视重点动态.8 2.3.1 春节档票房：疫情放开持续催化，票房超预期.8 2.3.2 1 月电影档期.9 2.3.3 影视产业近期其他动态.9 3.传媒行业业绩预告.10 3.1 净利润变动表.10 3.2 重点企