国防军工行业隐身技术系列深度之三：国内篇隐身装备迅速发展产业化初期前景广阔-230113（20页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 隐身技术系列深度之三：国内篇隐身技术系列深度之三：国内篇隐身装隐身装备迅速发展，产业化初期前景广阔备迅速发展，产业化初期前景广阔 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 国防军工行业国防军工行业 2023.01.13/推荐 分析师：分析师：鲍学博 登记编号：S1220521040001 Table_Author 联系人：联系人：王煜童 重要数据：重要数据：上市公司总家数上市公司总家数 96 总股本总股本(亿亿股股)993.84 销售收入销售收入(亿亿元元)4770.70 利润总额利润总额(亿元亿元)279.02 行业平均

2、行业平均 PEPE 69.58 平均股价平均股价(元元)30.60 行业相对指数表现行业相对指数表现：-35%-28%-21%-14%-7%0%2022/12022/42022/72022/10国防军工沪深300 数据来源：wind方正证券研究所 相关研究相关研究 方正军工周报 1 月第 1 周：航发动力预计关联交易采购额较快增长，航空板块保持较高增速2023.01.08 航天电子：航天飞鸿增资 38 亿元，无人系统业务发展有望加速2023.01.03 方正军工周报 12 月第 4 周：中直股份筹划重大资产重组，业务整合提升公司发展质量2022.12.25 方正军工周报 12 月第 3 周：多

3、家上市公司披露日常关联交易预计值，明年航空高景气有望延续2022.12.18 我国对隐身技术的关注始于 80 年代初期。1985 年底，国防科工委将隐身技术列为高技术预研课题。1986 年，航空工业部把隐身技术预先研究作为总承包下达给沈飞研究所（601 所），按合同制的管理办法组织部内三大院校及专业研究所完成预研任务，由飞机空气动力学专家李天担任课题技术负责人，牵头组织各大院校和专业所、主机所展开分项研究参与。经历三十余年的研发，现阶段，我军已经装备了多款型号的隐身装备，并现阶段，我军已经装备了多款型号的隐身装备，并且将多款型号装备进行了一定的隐身处理和改进。且将多款型号装备进行了一定的隐身处

4、理和改进。航空领域是隐身技术使用最早和最广泛的领域，主要分为两个大类，一是隐身飞机，二是隐身导弹，尤其是以第四代战斗机为代表的隐身飞机装备领域，我国目前发展处于国际前列。除了航空领域，我国在舰船领域和坦克装甲领域也进行隐身布局。受益于我军装备放量、隐身化渗透率提升，隐身材料需求有望受益于我军装备放量、隐身化渗透率提升，隐身材料需求有望保持较快增长保持较快增长。我们认为，以歼 20 为代表的隐身战斗机未来列装数量将不断提升，同时，隐身技术在其他领域渗透率也有望提升，隐身无人机、隐身导弹、隐身舰船、隐身战车等将获得长足发展。部分隐身材料具备耗材属性，除新装备列装外，未部分隐身材料具备耗材属性，除新

5、装备列装外，未来装备的日常维护也将成为部分隐身材料的重要市场。来装备的日常维护也将成为部分隐身材料的重要市场。国内从事隐身技术研究的相关单位可以分为军工科研院所和高校两类。军工科研院所包括航空系的航材院，航天系的航天科技一院 703 所、航天科工二院 207 所、航天科工三院 306 所、航天科工四院的武汉磁电，兵器系的兵器 53 所、兵器 59 所，中船系的 725 所等；高校包括成都电子科技大学、西北工业大学、南京大学、华中科技大学、武汉理工大学、哈尔滨工业大学等。目前我国隐身材料行业主要公司有已上市的华秦科技、光启技术、新劲刚以及拟上市的佳驰科技等。风险提示：我国隐身装备发展速度不及预期

6、；隐身技术更迭较快导致企业技术落后；隐身技术扩散导致竞争加剧。2 国防军工-行业深度报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录目录 1 我国隐身技术起步较晚，发展迅速.4 1.1 我国隐身技术发展历程.4 1.2 我国隐身装备发展现状.4 1.2.1 航空领域.4 1.2.2 舰船领域.5 1.2.3 坦克装甲领域.5 1.3 我国隐身材料市场空间广阔.6 2 国内隐身技术相关单位.6 2.1 军工科研院所.7 2.1.1 北京航空材料研究院.7 2.1.2 航天科技一院 703 所（航天材料及工艺研究所）.7 2.1.3 航天科工二院 207 所（北京环境特性研究所）.8 2.1.4 航天科