机械行业：关注钙钛矿、电镀铜新技术看好风电和自动化-230114（33页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.01.14 关注钙钛矿、电镀铜关注钙钛矿、电镀铜新新技术技术，看好风电和自动化看好风电和自动化 徐乔威徐乔威(分析师分析师)周斌周斌(研究助理研究助理)曾大鹏曾大鹏(研究助理研究助理)021-38676779 021-38031722 0755-23976738 证书编号 S0880521020003 S0880120120023 S0880121120056 本报告导读：本报告导读：新能源设备需求持续高增，仍然重点方向；通用自动化、工程机械受益内需改善，有新能源设备需求持续高增，仍然重点方向；通用自动化、工程机械受益

2、内需改善，有望望 23 年复苏；关注景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等。年复苏；关注景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等。摘要：摘要：机械行业近期观点：（机械行业近期观点：（1 1）新能源设备板块）新能源设备板块维持高增长维持高增长，推荐推荐风电设风电设备备、光伏设备、光伏设备、P PETET 铜箔铜箔设备；（设备；（2 2）通用自动化）通用自动化、工程机械工程机械数据改善数据改善+政策利好政策利好，看好机床刀具、，看好机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。光伏设备：光伏设备：原料价格持续走低带来景气度攀升，降本增效主旋律下原料

3、价格持续走低带来景气度攀升，降本增效主旋律下关注钙钛矿、关注钙钛矿、电镀铜电镀铜新技术发展新技术发展。近日 HZB公布钙钛矿/晶硅叠层电池效率突破 32.5%，刷新世界记录。全钙钛矿电池极限理论效率达31%。钙钛矿头部厂家产线建设持续推进，23 年有望启动 GW 级产能建设，设备端优先受益。电镀铜技术蓄势待发，量产后预计单 GW设备价值量由目前的 1.5-2 亿下降至 1.1 亿元左右，预计 23 年完成中试线验证，24 年量产。推荐迈为股份、帝尔激光、京山轻机、捷佳伟创等，受益标的芯碁微装、苏大维格、东威科技、罗博特科等。风电设备：风电设备：23 年装机量预计高增，海风深远化有望加速。年装机

4、量预计高增，海风深远化有望加速。截至 22 年11 月末，全年风电招标约 100GW，其中海风约 20GW，考虑 2021年招标近 60GW 仅一半并网，2023 年风电装机有望高增，预计 23-25年均海风装机预计可达 23GW。据国家能源局，22 年 1-11 月新增风电装机容量 22.52GW/-8.83%，预计 22-24 年装机量分别为 50、70、90GW。中国远海风能储量丰富，达 1268GW，在海风资源中占比超过 60%，海风深远化大势所趋。推荐标的长盛轴承、五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等；受益标的东方电缆、起帆电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。

5、通用自动化：“自主可控”政策指引，企业信贷端延续回升势头，推通用自动化：“自主可控”政策指引，企业信贷端延续回升势头，推动制造业复苏。动制造业复苏。逆全球化背景下，高端机床“自主可控”必要性强，年末多项政策落地对中长期贷款提供支撑。11 月单月企业中长期贷款 7367 亿元/同比+115.6%/环比+59.36%，增速持续上行。本轮信贷好转针对制造业投放，高端制造业会具备降息减税等政策红利，技术升级叠加国产替代进程加速，长期看好中国制造业变“强”带来的投资机会。推荐欧科亿、华锐精密、国茂股份、纽威股份等，受益标的中钨高新、怡合达、纽威数控、科德数控、海天精工等。工程机械：出口替代韧性依旧工程机

6、械：出口替代韧性依旧+电动化增效大势电动化增效大势+低基数，低基数，23 年挖机年挖机销量有望转逐渐改善。销量有望转逐渐改善。龙头企业市占率提升+原材料价格下降，23 年收入利润有望迎来正增长。海外工程机械增长显著，国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率。国内资本市场对地产行业政策放宽，刺激下游需求修复，看好 2023 年地产对工程机械内销带动。推荐建设机械、恒立液压、三一重工、徐工机械、浙江鼎力等。风险提示：风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 2022M12 销量不及预期，看好 23 年边际改善