【研报】银行业国际比较：谁更困难？谁更努力？谁更成功？-20200515[39页].pdf

1、谁更困难？谁更努力？谁更成功？ 证券分析师：马鲲鹏 A0230518060002、李晨 A0230519080011、郑庆明 A0230519090001 研究支持：王茂宇 A0230119110001 联系人：李晨 2020.05.15 银行业国际比较 2 本报告选取中国内地、美国、欧洲、日本、中国香港、中国台湾、新加坡各地资产规模靠前的3- 4家银行，通过对存贷款定价、资产质量、ROE驱动因素进行调整、对比和分析，站在国际比较 的角度，回答以下三个问题： 一、中国内地银行业贷款定价到底贵不贵？存款成本到底高不高？ 中国内地名义贷款价格低于美国、高于其他地区，名义存款成本为所有样本地区最高。

2、 中国内地银行业正在提升风险偏好支持实体（尤其是中小微企业），但信贷风险补偿却在被持续压低。 中国内地银行业偏高的名义存款成本能在资产端被较高的无风险利率部分抵补。 二、中国内地银行业不良暴露是否充分？拨备计提是否充足？ 中国内地和海外不良暴露周期和原因不同，针对始于2013年的这轮不良集中暴露周期，中国内地银行业 的不良暴露和处置是相对充分的。 中国内地银行业在2013-2019年不良暴露和处置力度最大，2018-2019年多次提升不良认定标准的情况 下，2019年不良生成率已呈现企稳迹象。 中国内地银行业拨备计提非常充足。 摘要摘要 mNoRoPpMrMoPyRsQwOtPzRbR8QbR

3、nPpPoMrRkPpPqNiNmNvMaQrRxONZnNwOvPqRmR 3 三、中国内地银行业ROE在国际上是什么水平？主要驱动因素是什么？ 中国内地银行业ROE高于其他地区，主要由高于其他地区的资产回报率（ROA）驱动，杠杆倍数适中。 中国内地银行业优势之一：人力成本最低，在样本地区显著最低的成本收入比是中国内地银行业高ROA的 首要贡献。 中国内地银行业优势之二：资产效率最高，中国内地银行业有效资产占比最高，资产摆布效率在样本地区 最高。 中国内地银行业优势之三：中国内地不是长期低利率甚至负利率社会，中国内地银行业息差水平适中，低 于美国，与欧洲相当，高于其他样本地区。 中国内地银行

4、业劣势之一：综合化经营差距明显，非息占比尤其是手续费收入占比最低，尚不具备全牌照 综合化经营能力是中国内地银行业当前最大的短板。 中国内地银行业劣势之二：信贷风险补偿被持续压低，体现为近三年持续下降的贷款风险溢价，尽管这是 中国内地银行业全力支持实体的表现，但也积累了定价不足以覆盖风险的潜在隐患。 结论：中国内地银行业在名义负债成本最高、综合化经营牌照短板明显的环境中，在充分消化不 良和计提拨备的前提下，以最低的人力成本、最高的资产摆布效率，实现了样本地区最高的ROE 水平。与此同时，持续压降信贷风险补偿，甚至不惜承担未来风险补偿不足的潜在隐患，为实体 经济提供了最大程度的支持。 风险提示：宏

5、观经济大幅下行引发不良风险，新冠肺炎疫情出现超预期反复。 摘要摘要 4 本篇国际比较报告选取各地区资产规模靠前的3-4家银行，欧洲选取不同国家共7家银行。 中国内地：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行 美国：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团 欧洲：汇丰银行、巴克莱银行、劳埃德银行、苏格兰皇家银行、德意志银行、法国巴黎银 行、桑坦德银行 日本：三菱日联金融集团、三井住友金融集团、瑞穗金融集团 中国香港：中银香港、恒生银行、东亚银行 中国台湾：国泰世华银行、中国信托银行、富邦银行 新加坡：星展银行、华侨银行、大华银行 文中所有出现的地区名称，均指各地样本银行各项指标平均值。 备注：日本财

6、年为3月31日，因此将2019年财报（2018/4/1-2019/3/31）的数据作为2018年数据与其他地区对比；中国台湾 未披露2019年财报。 样本范围：主要经济体的代表性大型银行样本范围：主要经济体的代表性大型银行 主要内容主要内容 5 1. 贷款定价和存款成本国际比较 2. 中国内地银行业风险暴露充分，风险抵 补能力强 3. ROA拆分：中国内地银行业优势和劣势 6 结论：中国内地银行业正在用最高的存款成本，通过压低信贷结论：中国内地银行业正在用最高的存款成本，通过压低信贷 风险补偿，支持实体风险补偿，支持实体 中国内地净息差低于美国，与欧洲相当，高于其他地区。 中国内地名义贷款价格