青山资本：2020中国快消品早期投资机会报告(51页).pdf

1、2020中国快消品 早期投资机会报告 耕者求沃土春草遍青山 C Y A N H I L LC A P I T A LC Y A N H I L LC A P I T A L 前言 2019年即将过去，行至年终回望，国际政治、经贸局势复杂，中国整体经 济及许多行业均有渐入凛冬之感 自2018年初以始，媒体无数次描绘出宏观经济、二级市场、一级市场乃至 早期创业投资环境展现颓势的景象。部分数据也的确显现出过热退潮迹象 青山资本作为天使投资机构，重点关注消费品牌早期项目。消费行业的投 资前景，是否真的也这般哀鸿遍野，遍地贫瘠呢 本文以发掘早期投资机会的视角，从宏观经济数据出发，继而进入消费领 域细分行

2、业的分析，选取重点关注的数据维度，试图对一些创投圈活跃的 、未来有更多投资空间和可能性的品类做出尽可能完整的整理和剖析 由于消费的定义太广泛，本文只针对 快消品 做出研究分析，以帮助在 2019年即将结束之时梳理2020年在快消品行业可能存在的早期投资机会 需要说明的是，本文名为“早期投资机会报告”，但并不旨于做投资方向的 倾向性判断和建议，而是快消品各行业的整体鸟瞰巡览，以客观数据展示 为主。另一方面，由于细分行业较多，并不能在此充分、深入地探讨每个 行业，如有兴趣，此文涉及到的任何一个行业都值得单独再做细致的研究 ，以期获得更清晰的认知 A股上证指数（2018.01-2019.11）一级市

3、场（2015-19）投资数量（柱）及金额 A轮及以前（2015-19）投资数量（柱）及金额 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2015 2016 2017 2018 2019 1,000 2015201620172018 2019 0 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2,000 0 4,000 6,000 8,000 10,000 64.1 68.6 74.0 82.190.0 69.8 5% 6% 7% 8% 9% 10% 20141

4、618 49% 60% 67% 58% 76% 61% 20141618 从GDP、消费对GDP的拉动、人均GDP、人均可支配收入、社会消费品零 售总额等数据可以看出，中国近年的整体经济和消费市场虽然增长略有放 缓，但依然处在高速增长的道路上，不断有新的增量市场出现 消费升级势头不减，消费连续5年成为经济增长第一引擎。对于消费行业 的早期投资来说，还有很大的增长空间以供创业企业挥毫泼墨创造价值 在整体经济环境被很多媒体舆论看弱之时，消费品的市场增速仍然保持在 高位，超过了GDP的增速。并且以食品饮料、烟酒、化妆品为代表的快消 品增速稳居相对更高的位置 汽车、石油及制品、金银珠宝、通讯器材、建材

5、、家具和家电销售增速同 期则回落4%左右。在这样的“拖累”下，社零依然在消费品尤其是快消品 的高速增长下保持了整体的增长水平，可见快消品市场的增长势头 注注：2019S12019S1- -3 3表表示示20192019年年第第一一到到第第三三季季度度，增增长长率率为为同同比比 宏观经济增长，消费市场发力 470055002853680 5920164644 49843 5% 6% 7% 8% 9% 10% 20141618 20167 21966 23821 25974 28228 22882 20141618 27.2 30.1 33.2 36.6 38.1 29.7 20141618 2%

6、 6% 10% 14% 18% 1819S1-3 整体 粮油食品 饮料 烟酒 化妆品 GDP（万亿）及增长率消费对GDP的增长贡献 人均GDP及增长率 人均可支配收入及增长率 社零总额（万亿）及增长率限额以上各行业增长率 电商基础完善，人口展现新征 2019年S1-3，网上零售额7.3万亿，增长16.8%，实物商品5.8万亿，增长 20.5%。双十一天猫2684亿，增长25.7%，京东2044亿，增长27.9% 电商在中国继续保持高速增长势头，给整体消费市场及新的消费品企业创业 提供了极好的基础设施条件。对比国外，中国电商渗透率和普及度已显著领 先全球。代运营、快递服务等产业链条也高速增长，日