1、一、行业概述1、有机硅概念有机硅是含硅碳键的化合物，聚硅氧烷为其最主流产品。有机硅指含有硅碳键（Si-C），且至少有一个有机基团直接与硅原子相连的一大门类化合物。核心原料为金属硅、一氯甲烷，通过制备各类小分子单体（二甲单体为主），并聚合为中间体（DMC为主），最后可加工为各类有机硅制品。其中以硅氧键（-Si-O-Si-）为骨架组成的聚硅氧烷，是有机硅化合物中为数最多、研究最深、应用最广的一类，约占总用量的90%以上。狭义上的有机硅材料主要是指聚硅氧烷。2、有机硅材料性能优异有机硅材料的基本结构单元由硅氧（Si-O-Si）链节构成，侧链通过硅原子与其他有机基团相连。因此，在有机硅产品的结构中既含

2、有有机基团”，又含有“无机结构”，这种特殊的组成和分子结构使其集有机物的特性与无机物的功能于一身，独特的分子结构赋予了有机硅材料优越的性能，如粘结密封性、耐高低温、耐候性等等。3、有机硅下游应用广泛有机硅下游消费场景广泛，硅橡胶为最大终端产品。有机硅产业链由原材料、单体及中间体、下游深加工产品及终端应用等环节组成，其特点是下游产品开发为中心带动上游单体合成，呈现集中的单体和中间体生产、分散的产品深加工的模式。有机硅下游终端产品主要包括硅橡胶（占比约67%）、硅油（占比约30%）、硅树脂（占比不到4%）等三大类。由于有机硅独特的结构，兼备无机材料与有机材料的生理惰性、表面张力低、耐高低温、电气绝

3、缘、耐候性等性能，使之具备“工业味精的美誉，被广泛应用于建筑装饰、电子电器、电力新能源、纺织制造、医疗护理、汽车交通、工业助剂、功能性助剂等领域。(divcenter)图1：有机硅产业链(/divcenter)有机硅材料用途广泛，与国民经济息息相关。凭借优异的综合性能，有机硅材料不仅可以作为一种基础材料在工业中大量应用，还可对其他材料进行改性，改善或提高传统材料的工艺性能和使用性能。目前，有机硅材料的应用范围已由最初的国防军工行业逐步扩展到建筑、电力、电子电器、汽车、纺织、个人护理等国民经济各个领域。硅橡胶：性能优异的粘结及密封材料。一类具有交联结构的高分子聚硅氧烷，是最重要的有机硅产品之一。

4、制备硅橡胶的原料通常由线型聚硅氧烷（基胶）、补强填料、交联剂、催化剂、改性添加剂等组成。将所有原料经混炼（或混合）加工成混炼胶（或混合胶），混炼胶（混合胶）在一定的条件下硫化（也称固化或交联），便可从黏流态转变成弹性体。根据硫化方式和硫化温度不同，硅橡胶可分为室温胶（RTV）、高温胶（HTV）和液体胶（LSR）。目前硅橡胶主要作为粘合剂或密封材料等用于各个领域。硅油：广泛用于纺织助剂及高端润滑油等。一类呈链状结构的线性聚硅氧烷，室温下为液体油状物。按所含有机基团的不同，硅油可分为二甲基硅油、甲基含氢硅油、甲基苯基硅油、乙烯基硅油以及各种有机基改性硅油如氨基改性硅油、环氧改性硅油等，各种硅油中以

5、甲基硅油的应用最为广泛。硅油广泛应用于纺织、日化、机械加工、化工、电子电气等行业，主要用作纺织印染助剂、日化助剂、高级润滑油、防震油、绝缘油、真空扩散泵油、脱模剂、消泡剂、抛光剂和隔离剂等。硅树脂：一类具有高度交联网状结构的热固性聚硅氧烷，具有优异的耐热性、电绝缘性及良好的防水效果。有机硅树脂主要作为绝缘漆浸渍H级电机及变压器线圈，以及用于浸渍玻璃布、玻布丝及石棉布后制成电机套管、电器绝缘绕组等。二、周期复盘有机硅景气走势是周期品的典型演绎，近年来经历数轮周期。回顾2007年以来有机硅产品价格及价差变化，国内有机硅经历3轮周期。其中上行期分别为2008年以前，2016.7-2018.8和202

6、0.8-2021.12;下行期分别为2008-2016年、2018.9-2020.7和2022年至2025。2000年以来中国有机硅产量及表观需求量稳健增长，景气周期主要受供给端影响。2000年-2007年，根据国内外有机硅行业市场现状与发展趋势，受地产需求拉动，国内有机硅中间体产量和表观消费量分别从2.4万吨和6.0万吨增长到15.0和30.8万吨。2008年-2018年，根据东岳硅材招股书，有机硅中间体产量和表观消费量分别从20.0万吨和38.3万吨增长到113.0万吨和98.6万吨。2019年-2024年，根据数据，有机硅中间体产量和表观消费量分别从114.88万吨和106.15万吨增长