太湖雪-北交所新股简报：新国货丝绸第一股市占率不断提升-230109（18页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 新国货丝绸第一股，市占率不断提升新国货丝绸第一股，市占率不断提升 北交所新股简报北交所新股简报 评级：无评级：无 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 Email： 联系人：曹森元联系人：曹森元 Email： 公司持有该股票比例 Table_Profit 基本状况基本状况 总股本(万股)3544.32 流通股本(万股)873.13 收盘价(元)14.02 市值(亿元)4.97 流通市值(亿元)1.22 数据取自 2023 年 1 月 6 日收盘价。投资要点投资要点 深耕蚕丝被行业深

2、耕蚕丝被行业，盈利增速表现亮眼盈利增速表现亮眼。公司是江苏省专精特新中小企业、高新技术企业，主营业务为丝绸相关产品的研发、生产和销售，主要包括蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰四大产品系列，其中蚕丝被是公司营业收入和毛利的主要来源，近年来一直维持高占比，2021 年其营收占比为 56.7%，毛利占比为 49.6%。公司主营收入和净利润呈现快速增长趋势，盈利能力稳步提升，2021 公司整体毛利率达到41.1%，净利率为 9.7%，营业收入和净利润分别为 3.7 亿元和 0.36 亿元。2018-2021年公司总营收 CAGR 为 23.8%、公司归母净利 CAGR 为 28.5%。国家产业政策

3、推动国家产业政策推动装备制造业装备制造业长期发展。长期发展。我国作为桑树原产地和丝绸发源地，同时也是全球最大的蚕桑丝绸生产、出口国，近年来国家产业政策积极引导丝绸行业高质量发展，推动产业科技创新，为企业经营提供了良好的环境和机遇。例如 2022 年发布的蚕桑丝绸产业高质量发展行动计划（2021-2025 年）指出要提升科技创新水平，支持蚕桑良种选育、开发省力智能机械等，致力于推动蚕桑丝绸产业高质量发展。公司公司下游为消费市场，包括线上、线下运营销售渠道和消费者终端下游为消费市场，包括线上、线下运营销售渠道和消费者终端，因此公司产品的因此公司产品的市场需求和发展方向受市场需求和发展方向受这些这些

4、行业的市场规模、发展趋势的影响行业的市场规模、发展趋势的影响。从零售业发展状况来看，2017 年至今，我国社会消费品零售总额整体保持上升趋势，2020 年受疫情影响出现小幅下降，2021 年因疫情防控有序开展，社会经济消费态势逐渐向好，社会消费品零售总额达 44 万亿元，同比上升 12.5%。从网上零售业发展状况来看，2017-2019年，我国网上零售交易规模一直保持高速增长，年复合增长率高达 21.7%。2020 年自新冠疫情发生后网络零售率先回暖，从而带动消费水平回升，展现出强大的韧性和活力。2020 年，全国网上零售交易规模达 11.8 万亿元，同比增长 10.9%，2021 年增速得到

5、了回升，达到了 14.1%。随着消费市场规模的进一步提高，国内丝绸产业的成长空间将更为广阔。渠道优势渠道优势+技术创新凸显核心竞争力技术创新凸显核心竞争力。1）公司公司在线上、线下建立了多样化的营销渠在线上、线下建立了多样化的营销渠道，产生了多渠道协同效应，品牌知名度和核心竞争力不断提道，产生了多渠道协同效应，品牌知名度和核心竞争力不断提升升。公司自设立以来，通过对丝绸产品消费者的画像研究，针对个人、团体消费者建立了线上、线下和团购销售渠道，拥有丰富的营销渠道管理经验。此外，公司开始注重线上私域流量培育，试图从线下向线上进行客户引流，凭借多样化的营销渠道和客户引流，公司品牌知名度和产品市场占有

6、率得到快速提升，2018-2020 年公司蚕丝被产品的市场占有率位居行业前三。2）注重技术创新，向产业链上游延申注重技术创新，向产业链上游延申：公司自设立以来就专注于蚕丝制品加工工艺优化以及丝绸产品创新设计，在原材料品质提升、生产工艺优化、产品创新设计等方面积累了丰富的研发经验以及技术储备。此外，公司还通过产学研合作的方式来保障技术先进性和创新性，成立了多个教学研究基地，还与苏州大学、东华大学等高校建立了良好的产学研合作关系。公司还积极向产业链上游延伸，针对桑蚕品种以及养殖技术开展研究。公司估值：公司估值：截截止止 2023 年年 1 月月 9 日，公司收盘价为日，公司收盘价为 14.02 元