有色金属行业：美国通胀压力缓解利好黄金特斯拉降价或将引燃锂板块反弹-230109（21页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业动态报告行业动态报告 Table_IndustryName 有色金属行业有色金属行业 Table_ReportDate 2023 年年 1 月月 9 日日 Table_Title 美国通胀压力缓解利好黄金美国通胀压力缓解利好黄金，特斯拉降价或特斯拉降价或将将引燃锂板块反弹引燃锂板块反弹 有色金属有色金属行业行业 推荐推荐(维持评级维持评级)核心观点核心观点:Table_SummaryTable_Summary 市场市场行情回顾行情回顾：本周上证指上涨 2.21%，报 3157.64 点；沪深 300 指数上涨2.82%，报

2、3980.89 点；SW 有色金属行业指数本周上涨 3.60%，报 4748.11 点。在 A 股 31 个一级行业中，本周有色金属板块上涨 3.60%，涨跌幅排名第 9 名。分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料分别上涨 1.89%、1.64%、3.67%、5.82%、6.15%。重点金属价格数据重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 65240 元/吨、17850 元/吨、23230 元/吨、15620 元/吨，210200 元/吨、206470 元/吨，较上周变动幅度分别为-1.33%、-4.47%、-2.0

3、0%、-1.95%、-8.28%、-1.23%。本周上期所黄金、白银分别收于 409.54 元/克、5156.00 元/千克，较上周变动幅度分别为 0.03%、-3.61%。本周 COMEX 黄金、白银分别收于 1870.50 美元/盎司、23.98美元/盎司，较上周变动幅度分别为 2.43%、-0.25%。本周美元指数收于 103.91，较上周同比变化 0.41%。本周美国 10 年期国债实际收益率下降 24 个 bp 至1.34%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 72.05万元/吨、1400 万元/吨、249.5 万元/吨，197.5 元/公斤，较上周变动幅

4、度分别为1.12%、-0.36%、-0.40%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 531000 元/吨、512000 元/吨、538900 元/吨、6400 美元/吨，较上周变动幅度分别为-3.63%、-3.76%、-3.15%、-2.29%。本周国内电解钴、MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 32.2 万元/吨、21.75 美元/磅、19.25 万元/吨、4.65 万元/吨，较上周分别变动-0.77%、0.00%、-2.53%、-3.12%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 117000 元/吨、23650 元/吨、8.6 万元

5、/吨、4390 元/吨度，较上周分别变动 0.86%、0.85%、0.00%、2.33%。投资建议投资建议：尽管美国 2022 年 12 月非农就业新增人数 22.3 万，高于市场预期的 20 万，但环比下行且降至两年来的最低水平，显露出新增就业放缓迹象。更为重要的是美国 12 月平均时薪环比增速与同比增速显著放缓至 0.27%与4.59%，皆低于预期且同比增速创下 2021 年 9 月以来新低，这显示了美国就业市场的降温以及美联储所担心的美国工资-物价螺旋式上升的通胀威胁正在逐步降低。此外，美国 2022 年 12 月 ISM 非制造业指数跌至荣枯线 50 以下，陷入萎缩区间，是 2020

6、年 5 月美国疫情爆发后的最低值，也反映出了美国经济的下行可能。在最新数据显示美国就业与薪资推高通胀压力缓解但经济衰退风险加大的情况下，市场对于美联储进一步放缓加息进程与 2023 年上半年结束加息周期的预期增强，利好黄金价格走强，建议关注山东黄金（600547）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）、湖南黄金（002155）。特斯拉对国内生产的多款新能源汽车车型进行降价，降价幅度与节奏超预期，或将在一定程度上刺激国内新能源汽车的消费。虽然新能源汽车国补已经退出，但新能源汽车仍然是国家促进消费的重点领域，商务部等各部门也多措并举，继续推动稳定和扩大新能源