【研报】商业贸易行业深度研究：考研培训产业扩容迎历史机遇供给升级创行业龙头-20200421[35页].pdf

1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 商业贸易商业贸易 强于大市 强于大市 维持 2020年04月21日 （评级） 分析师 刘章明 SAC执业证书编号：S1110516060001 分析师 孙海洋 SAC执业证书编号：S1110518070004 考研培训：产业扩容迎历史机遇，考研培训：产业扩容迎历史机遇， 供给升级创行业龙头供给升级创行业龙头 行业深度研究 目录目录 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1、考研大扩容，产业迎历史机遇、考研大扩容，产业迎历史机遇 2、需求因子集中释放、考研培训进入景气周期、需求因子集中释

2、放、考研培训进入景气周期 3、考研市场规模超过、考研市场规模超过200亿，竞争格局分散亿，竞争格局分散 4、五大行业趋势催生龙头企业、五大行业趋势催生龙头企业 5、推荐：中公、推荐：中公教育教育 6、风险提示、风险提示 风险提示风险提示：新冠疫情带来不确定性，政策不及预期，市场竞争激烈，核心人才流失新冠疫情带来不确定性，政策不及预期，市场竞争激烈，核心人才流失 nMqPoOsOnQrPtRqRuMoPtQ8O9R8OpNmMtRqQkPrRmQlOsQnP8OmMvMNZpPrRxNmOnN 1. 考研大扩容，产业迎历史机遇考研大扩容，产业迎历史机遇 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

3、 1.1 考研是我国高教体系中重要一环 中小学义务教育普通高中 中专 技校 本科 高职 硕士博士 中考高考 考博、 推免 高等教育 中等教育 研究生教育 全国硕士研究生统一招生考试简称“考研”，是指教育主管部门和招生机构为选拔研究生而组织的相 关考试的总称，由国家考试主管部门和招生单位组织的初试和复试组成，是连接我国高等教育系统中是连接我国高等教育系统中 本科本科阶段与阶段与硕士、博士教育阶段的重要接口。硕士、博士教育阶段的重要接口。 考研、 推免 资料来源：天风证券研究所 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1.2 专硕占比提升，非全日制硕士招录并轨 2016年9月教育部下发通知，在

4、职人员的报考途径由原来的单独考试和联考转变为统考，和全日制研在职人员的报考途径由原来的单独考试和联考转变为统考，和全日制研 究生考试并轨究生考试并轨，统一于每年12月底考试，至此研究生招生方式实际上仅剩下统考和推免两种形式。 自2017年非全日制研究生纳入统考起，非全日制生源不足是招生单位面临的普遍问题。近两年大部分 院校未完成非全日制专业招生计划，部分专业存在无人报考、无人上线、考生不愿调剂到非全日制等 现象。造成这一现象的主要原因是，考生认为非全日制研究生社会认可度偏低。 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00

5、100.00 非全日制硕士招录并轨 15.90% 51% 58% 60% 84.10% 49.00% 42.00% 40.00% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2009201720182020E 专硕占比学硕占比 研究生招录人数（万人，硕博） 全日制硕士学硕专硕占比 资料来源：国家统计局，天风证券研究所资料来源：教育部，天风证券研究所 16.52 20.26 26.89 32.63 36.48 39.79 41.86 44.64 51.10 53.82 56.02 58.97 61.14 62.13 64.51 66.71 80.61

6、85.80 91.70 110.70 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 20012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020E 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1.3 2020考研扩招18.9万人，力度为近20年最大 近日教育部副部长宣布将扩大硕士研究生招生规模，预计同比增加近日教育部副部长宣布将扩大硕士研究生招生规模，预计同比增加18.9万人，不同于万人，不同于17年非全日制硕年非全日制硕 士招录并轨，本次直接扩招近士招录