1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 机械设备机械设备 寻找复苏中的机械投资机会寻找复苏中的机械投资机会 华泰研究华泰研究 机械设备机械设备 增持增持 (维持维持)研究员 倪正洋倪正洋 SAC No.S0570522100004 +(86)21 2897 2228 研究员 杨任重杨任重 SAC No.S0570522110003 +(86)21 2897 2228 研究员 邵玉豪邵玉豪 SAC No.S0570522120002 +(86)21 2897 2228 研究员 史俊奇史俊奇 SAC No.S0570522110002 +(86)21 289

2、7 2228 研究员 黄菁伦黄菁伦 SAC No.S0570522100003 +(86)21 2897 2228 研究员 王帅王帅 SAC No.S0570520110001 SFC No.AOH868 +(86)21 2897 2099 联系人 张宇虹张宇虹 SAC No.S0570122110046 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 海天精工 601882 CH 38.08 买入 纽威数控 688697 CH 30.50 买入 锐

3、科激光 300747 CH 36.92 买入 先导智能 300450 CH 82.09 买入 迈为股份 300751 CH 555.43 买入 捷佳伟创 300724 CH 160.75 买入 科德数控 688305 CH 123.40 增持 创世纪 300083 CH 11.82 增持 拓斯达 300607 CH 18.11 增持 杭叉集团 603298 CH 20.70 增持 安徽合力 600761 CH 16.05 增持 科瑞技术 002957 CH 21.50 增持 杰瑞股份 002353 CH 46.60 增持 中海油服 601808 CH 17.92 增持 资料来源：华泰研究预测

4、2022年12月22日中国内地 年度策略年度策略 把握边际变化，关注通用复苏把握边际变化，关注通用复苏/中国输出中国输出/供需错配供需错配/自主可控四条主线自主可控四条主线 5 月底国务院出台稳经济一揽子政策措施，22Q3 国内固定资产投资同比+5.7%，规上工业增加值同比+4.8%，经济呈现良好恢复势头，制造业整体景气度有望迎来向上拐点。复苏时代，我们认为应当主要关注外部环境与宏观经济形势的边际变化，找寻存在机会的子板块与具备弹性的标的：1）有望最先受益复苏的机床/刀具/工控/激光/叉车等周期品类；2）锂电光伏等新能源设备持续高景气，关注新能源装备企业的“中国输出”以及平台化逻辑；3）碳中和

5、背景下产能扩张偏刚性、景气向上供需错配的船舶、海洋工程；4）扩大内需、增强国内大循环内生动力与可靠性的工程机械、油服板块。主线一：主线一：受益复苏，首推机床受益复苏，首推机床/刀具刀具/工控工控/激光激光/叉车等叉车等周期品类周期品类 从典型通用自动化产品来看，金属切削机床、工业机器人月度同比增速自今年 5 月以来现良好修复态势。我们认为，制造业的周期复苏将是 2023 年机械设备行业的关键主线，周期赛道受益程度有望领先。制造业子行业明显分化，装备制造业领先修复。虽然从制造业总体经济效益、PMI 等数据来看，制造业整体景气度在 10、11 月有所回落，但细拆其子行业，我们发现在 10月制造业整

6、体走弱的情况下，装备制造业继续改善，其中通用设备制造业等子行业库存也已处于较低水平，后续有望最先受益于复苏。主线二：主线二：关注锂电光伏装备企业的“中国输出”以及平台化逻辑关注锂电光伏装备企业的“中国输出”以及平台化逻辑 我们认为，海外本地化叠加储能需求，锂电设备的“中国输出”值得期待。22 年国内电池产能持续落地，同时全球车企与电池厂合作加速，海外需求接力趋势明显。在此背景下，我们认为海外客户对国产设备的认可度有望持续提升，提前布局的锂电设备企业有望更加受益，推荐先导智能、科瑞技术。光伏设备方面，盈利上行+供求不平+技术迭代，促进 2022 年光伏电池产能高速扩产。2023 年我们推荐关注不