1、重要信息披露本文件不构成任何证券或相关金融工具之出售要约或购买要约邀请。本文件中所讨论的证券及相关金融工具可能不具备在所有司法管辖权区及/或面向所有类型的投资者分发或出售的资格。本文件仅供参考，不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本文件中的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）寻求专家的意见，包括税务意见。本文件中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会出现波动。过往业绩对未来表现不具指导意义，无法保证未来回报，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或这些投资带来的收入产生不良影响。本文件所提及的任何公司

2、（包括上市公司）仅为示例，不代表任何投资分析或投资建议；所提及的公司示例排名不分先后，不构成任何推荐意见。未经华兴资本书面同意，不得重印或以任何形式再次分发本文件的任何部分。华兴资本明确禁止通过互联网或以其他方式再次分发本文件且不对第三方的再次分发行为承担责任。华兴证券(美国)有限公司和/或其任何关联方与本文件所提及的公司之间存在或寻求业务关系。因此，投资者请知悉本公司可能存在某种利益冲突以致影响本文件的客观性。投资者在作出投资决定时，应仅将本文件作为参考因素之一。本文件全部或部分内容的作者在美国以外地区，且并非美国金融业监管局（FINRA）的注册或合格研究分析员。详情请见附录所载重要信息披露

3、章节。*此版本第17、20、24页内容有更新。如对此文件有任何疑问：中国大陆客户请联系：李宗光，华兴资本首席经济学家，+86 10 8567 9988、中国香港及海外客户请联系：陈亚雷，华兴证券(香港)有限公司研究主管，+852 2287 1245、碳中和专题部分为华兴资本和北京绿色金融与可持续发展研究院共同完成，特别鸣谢北京绿色金融与可持续发展研究院（联系方式请见第153页）2新一代创新：和过去十年相比，有何不一样？为何不一样？新一代创新:好风凭借力。创新始终具有时代性，过去十年是移动互联网和模式创新的时代，全球技术集成；未来十年，创新应该紧扣时代特征，响应时代需求，在硬科技创新、工业加速现

4、代化、进口替代和经济安全等方面取得突破。私募股权市场：沉舟侧畔千帆过。市场整体迎来寒冬时刻，但清洁能源、智能制造等泛硬科技领域成为热点板块，人民币基金活跃度提升。中国资本市场：风雷激荡潮头立。百年大变局对资本市场提出了挑战，也带来了机遇。背靠祖国，香港股市也将面临更大发展空间。科技创新:大变局酝酿新机遇。百年变局下，技术扩散速度下降，但进口替代、开源等新机遇涌现，智能汽车、VR/AR等或将成为新蓝海。智慧医疗：守正出奇，迸发潜力。政策支持、进口替代和技术进步下，数字医疗、基因治疗、合成生物学、医疗器械等领域面临巨大机遇。清洁能源：跨过平价，一马平川。风电、光伏等已实现平价上网，叠加政策支持，将

5、进入加速阶段，电化学储能方兴未艾。碳中和：双轮驱动，迈向2060。供给层面能源结构改革，清洁能源占比大幅提升；需求层面，新技术大幅提升能源需求精准度，成为减碳奇兵。3目录2022中国创新经济报告2022 CHINA SMART ECONOMY REPORT新一代创新：好风凭借力智慧医疗：守正出奇，迸发潜力P.5P.28P.40P.57P.102P.138P.1533512467科技创新：大变局酝酿新机遇中国资本市场：风雷激荡潮头立私募股权市场回顾：沉舟侧畔千帆过清洁能源：跨过平价，一马平川专题：碳中和：双轮驱动，迈向20601私募股权市场回顾：沉舟侧畔千帆过2022 CHINA SMARTEC

6、ONOMY REPORT2022中国创新经济报告私募股权市场2021-2022：沉舟侧畔千帆过整体市场行业赛道投资机构私募市场持续低迷，过去两年交易活跃度为自2018年以来最差资本涌向早期项目避险，“投早、投小”成为市场共识热点板块轮动迅速，前两年火热的消费、TMT等赛道大幅收缩，遭遇冰封新能源、智能制造等泛硬科技领域得益于国家政策支持，市场情绪处于高位美元基金和人民币基金分化明显，美元市场参与度呈量级式萎缩以国资背景基金和产业投资人为代表的人民币基金活跃度和影响力进一步提升6资料来源：华兴资本，IT桔子，企名片注：全市场融资案例，仅限私募融资、国内融资，已剔除“未披露”融资金额的案例0200