1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车汽车强于大市强于大市维持2022年12月17日（评级）分析师 于特SAC执业证书编号：S1110521050003联系人 庞博汽车线束专题：单车价值提升，竞争格局重塑汽车线束专题：单车价值提升，竞争格局重塑行业专题研究汽车线束是汽车电路的网络主体，相当于是汽车的中枢神经系统。汽车线束是汽车电路的网络主体，相当于是汽车的中枢神经系统。从产业链上看，汽车线束的供应商位于产业链中游。其下游为汽车整从产业链上看，汽车线束的供应商位于产业链中游。其下游为汽车整车制造商，上游则为包括导线、端子、接插件及护套等原材料

2、在内的供应商。从成本结构上看，汽车线束主要原材料为导线、护套和端车制造商，上游则为包括导线、端子、接插件及护套等原材料在内的供应商。从成本结构上看，汽车线束主要原材料为导线、护套和端子，汽车线缆中的铜材占比最高。从经营模式上看，汽车线束产品为定制化产品，涉及设计和制造两大环节；汽车线缆供应商主要提供子，汽车线缆中的铜材占比最高。从经营模式上看，汽车线束产品为定制化产品，涉及设计和制造两大环节；汽车线缆供应商主要提供标准化产品，主要盈利来源为加工费。标准化产品，主要盈利来源为加工费。汽车线束行业的主要特点为集中度高、国产化程度低和认证壁垒高。汽车线束行业的主要特点为集中度高、国产化程度低和认证壁

3、垒高。汽车线束行业目前集中度较高，汽车线束行业目前集中度较高，2021年全球汽车线束企业年全球汽车线束企业CR3为为71%。目前汽车线束市场为日韩、欧美等外资企业主导，但国产线束企业市场占有率正逐渐提高。整车厂商对汽车线束供应商有着严格。目前汽车线束市场为日韩、欧美等外资企业主导，但国产线束企业市场占有率正逐渐提高。整车厂商对汽车线束供应商有着严格的认证评价标准，因此一旦成为整车制造商的合格供应商，就会形成较为稳固的长期合作关系，形成供应商资质壁垒。类似地，汽车线的认证评价标准，因此一旦成为整车制造商的合格供应商，就会形成较为稳固的长期合作关系，形成供应商资质壁垒。类似地，汽车线缆产品属于汽车

4、的安全件，对性能和可靠性要求较高，因而汽车线缆产品的资质认证门槛同样较高。缆产品属于汽车的安全件，对性能和可靠性要求较高，因而汽车线缆产品的资质认证门槛同样较高。汽车线束行业变化驱动力之一是智能电动提升单车价值。汽车线束行业变化驱动力之一是智能电动提升单车价值。新能源汽车系统包含了低压线束和高压线束，其中高压线束系统是电动化下的新能源汽车系统包含了低压线束和高压线束，其中高压线束系统是电动化下的全新系统，取代了传统车的发动机线束。从单车价值量上看，新能源车线束单车价值量明显高于传统燃油车。汽车智能化的发展趋势，全新系统，取代了传统车的发动机线束。从单车价值量上看，新能源车线束单车价值量明显高于

5、传统燃油车。汽车智能化的发展趋势，使得车内电子电器功能增多，从而增加线束线缆的用量，提升价值量；同时快速可靠的数据传输需求将带动高频高速线束线缆用量提升。使得车内电子电器功能增多，从而增加线束线缆的用量，提升价值量；同时快速可靠的数据传输需求将带动高频高速线束线缆用量提升。据我们测算，到据我们测算，到2025年国内汽车线束的市场空间达年国内汽车线束的市场空间达1137亿元，亿元，2022-2025年的年复合增速为年的年复合增速为13%；汽车线缆的市场空间达；汽车线缆的市场空间达280亿元，亿元，2022-2025年的年复合增速为年的年复合增速为14%。汽车线束行业变化驱动力之二是国产替代重塑竞

6、争格局。汽车线束行业变化驱动力之二是国产替代重塑竞争格局。近年来，国际汽车厂商重视成本控制，本土化采购日益加强，国内涌现了一批近年来，国际汽车厂商重视成本控制，本土化采购日益加强，国内涌现了一批优秀的自主线束企业，凭借及时有效的服务、可靠的产品质量逐步进入国际汽车厂商的供应商配套体系。此外近年来优秀国产品牌陆续优秀的自主线束企业，凭借及时有效的服务、可靠的产品质量逐步进入国际汽车厂商的供应商配套体系。此外近年来优秀国产品牌陆续崛起，自主品牌本土零部件采购率较高，为国产零部件企业带来发展机遇。国际汽车厂商和线束厂商的供应链本地化，以及本土线束企崛起，自主品牌本土零部件采购率较高，为国产零部件企业