1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 计算机 数字人民币概况及相关标的梳理 报告摘要报告摘要 本篇报告主要对数字人民币含义特征及发展进程、数字人民币本篇报告主要对数字人民币含义特征及发展进程、数字人民币载体即数字钱包、数字人民币相关技术、数字人民币产业链、数字载体即数字钱包、数字人民币相关技术、数字人民币产业链、数字人民币相关标的等进行梳理人民币相关标的等进行梳理。数字人民币是央行发行的法定货币。数字人民币是央行发行的法定货币。数字人民币定位于现金类支付凭证（M0），不计利息，兼顾实物人民币和电子支付工具的优势。发行端，央行数字货币系统框架的核心要素为“一币、两库、三中心

2、”；运营端，数字人民币采用双层运营，目前指定运营机构增至 10 家；支付端实现双离线、松耦合。数字钱包是数字人民币的载体。数字钱包是数字人民币的载体。数字钱包有软钱包与硬钱包之分，软钱包主要以 APP 的形式存在，硬钱包基于 IC 卡等多种实物形式，由于其载体的多样性以及不依赖网络，硬钱包在支付流程中可弥合老人、儿童等群体面临的数字鸿沟，从而有望快速推广。区块链是数字货币的重要技术支撑区块链是数字货币的重要技术支撑，我国，我国央行央行数字数字人民币人民币有所有所不同。不同。数字货币本身可分为法定数字货币、比特币等 P2P 形式的虚拟加密数字货币、以 Libra 币为例的可信任机构的数字货币。比

3、特币发明后人们将其底层技术抽离出来，即区块链。但我国数字人民币因为中心化管理与区块链的去中心化特征不同，因此仅仅借鉴了区块链技术，即我国央行数字人民币区块链。数字人民币进入快速推广期。数字人民币进入快速推广期。从试点城市看，2019 年末以来我国数字人民币经历了 3 次试点推广，目前试点城市增至 23 个；从交易规模看，截至 2022 年 8 月 31 日，15 个省（市）的试点地区累计交易笔数 3.6 亿笔、金额 1000.4 亿元，支持数字人民币的商户门店数量超过 560 万个。数字人民币产业链涉及众多参与者。数字人民币产业链涉及众多参与者。数字人民币产业链包含发行、投放与流通、支付结算三

4、大环节，发行层包含央行等机构；流通层包含指定运营机构、三方支付机构、清算机构等；以及下游的餐饮购物、出行娱乐、缴费等支付应用场景。此外包含软件系统和硬件系统等技术支持。从产业链参与者看，上游主要有数字加密、网络安全厂商；中游主要包括银行核心系统、身份认证、数字钱包等厂商；下游主要包括 ATM、智能 POS 机等厂商。投资建议：投资建议：我们认为，从行业端来看，数字人民币仍在试点 走势比较走势比较 子行业评级子行业评级 相关研究报告：相关研究报告：整体收入受到汇率影响，费用下降支撑业绩增长-2022/11/06 三季度手机业务收入环比增长，前装量产定点项目快速推进-2022/11/03 信创的替

5、代空间和招标进展-2022/11/01 证券分析师：曹佩证券分析师：曹佩 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520080001 研究助理研究助理：程漫漫：程漫漫 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190122090004 (37%)(29%)(21%)(13%)(5%)3%21/12/1422/2/1422/4/1422/6/1422/8/1422/10/14计算机沪深300 2022-12-14 行业深度报告 看好/维持 计算机 行业研究报告行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业行业深度深度报告报告 P2 数字人民币概况及相关标的梳理数字人民币概况及相关标的梳理

6、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 布局阶段，还未进入全面的普及；从公司端来看，产业链上公司积极布局数字人民币业务，但目前多数仍处于探索试验阶段，尚未真正贡献业绩。数字人民币的法定货币属性、国家层面的积极推进、自身安全性与低成本等优势加持，使得数字人民币未来的普及具有较大确定性，因此我们建议提前布局深度受益于数字人民币产业发展的上市公司，随着数字人民币在全国范围内的不断普及推广，相关公司有望享受业绩与估值的双重提升。重点推荐德生科技、楚天龙、新国都、宇信科技、中科江南、金证股份德生科技、楚天龙、新国都、宇信科技、中科江南、金证股份，关注广电运通、信安世纪、优博讯、新大陆