德勤：2020年投资管理行业展望：跨越传统界限实现利润增长[64页].pdf

1、2020年投资管理行业展望 跨越传统界限 实现利润增长 金融服务行业研究中心报告 nMpQpPqMmRqOoMqRtMuNoN8O9R9PsQrRsQqQkPoOnOeRnMsM8OrQpPvPqRoNwMmOxO 2020年：跨越传统界限 3 借力市场和产品寻求增长 5 双管齐下，提升运营效率 11 客户体验和交互 17 2020年：在新领域实现蓬勃发展 20 尾注 21 目录 2 主要观点 投资管理公司为实现收入增长并扩展客户服务品类，将目光投向其核心能力之外的领域，未 来一年并购业务有望加速。 为将业务拓展到新兴客户群体，业内领先的投资管理公司可能会尝试在文化上与新客户产生 共鸣，通过当

2、前或新开发技术提供服务，并满足其不断变化的投资预期，例如环境、社会与 公司治理（ESG）原则。 继对冲基金管理公司和仅做多的投资管理公司之后，私募股权（PE）公司亦开始利用另类数 据寻找交易并开展尽职调查。 对私募股权公司而言，利用另类数据集得出的洞察实现对投资组合公司的管理和转型，可能 会改变市场游戏规则。 预计，到2020年，业内领先的投资管理公司将跨越界限，以“节约促转型”方法替代传 统的成本效率举措，在此过程中提高竞争优势。 2020年投资管理行业展望 3 从外部看，公司可能会发现在新 的人口细分领域或地区寻找投资 者是实现资产增长的最有效途径。 2020年：跨越传统界限 许 多投资管

3、理公司正面临巨大变革。从内 部看，公司需转变长期的运营模式以保 持竞争力，且数字化定制服务正成为客 户的期望。从外部看，公司可能会发现在新的人 口细分领域或地区寻找投资者是实现资产增长的 最有效途径。面对变化，投资者正调整其投资组 合配置以提升总收益。在零售市场，该调整包括 扩大对另类投资的关注。因此，许多投资管理类 上市公司的董事会正在寻找新的领导者那些 更适合在日益多变且复杂的行业环境中获得较好 投资回报的人士。最近，首席执行官的更替率持 续上升，从2017年至2019年8月，至少有37家美 国和欧洲投资管理公司更换了首席执行官。1 回顾过去九年，总体看来，投资管理行业的资产 增长总体呈稳

4、定趋势这是健康发展的标志， 但仔细品味却颇为复杂。过去十年，投资组合发 生了巨大变化（见图1）。由于资产紧随业绩增长 而增长，被动型基金如今是美国总基金资产的最 大组成部分，它的平均表现优于主动型基金（私 募股权例外）。过去九年，即使私募股权基金定 期清算，其业绩和资产仍呈稳步增长（见图1）。 这些转变与耐人寻味的全球经济背景不谋而合。 尽管美国经济复苏回暖的趋势走强，但欧洲主要 国家经济可能已然陷入衰退，而中国经济增长放 缓的趋势可能仍将持续。2 英国脱欧加剧了当前混 乱局面，投资管理公司正在执行其应急计划。 位于卢森堡、都柏林、法兰克福和巴黎的欧洲 监管机构和投资中心也将继续助 力投资管理

5、公司顺利通过脱欧过 渡期。3 2020年，许多投资管理公司将积极跨越传统界限 以寻求盈利增长。跨界通常意味着跳出舒适区， 以全新方式开展新型或传统形式的活动。为此， 需确立变革发展目标：通过实现业务运营现代化 并升级技术基础设施以重塑业绩增长、运营效率 和客户体验，使投资者焕发新的活力。 过去几年，尽管行业总体呈稳步 增长，但以单边做多为主要策略的投资管理公 司、私募股权管理公司和对冲基金管理公司所面 临的压力未有消减。佣金压力、向被动投资的转 变以及成功累积资产，促使许多公司不断采取更 大胆的行动以寻求增长、高效运营并吸引客户。 在2020年，许多另类投资管理公司和以单边做多 为主要策略的投

6、资管理公司将可能跨越传统界限 并跳出其舒适区。 跨越传统界限 实现利润增长 4 业绩和资产管理规模（AUM）图表法 1.美国被动型基金：被动型国内基金包括受1940年投资公司法监管的指数型交易所交易基金（ETF）（国内和全球股票、债券及 商品）以及美国投资公司协会（ICI）2019年投资公司发展报告（Factbook 2019）中的指数型共同基金（国内和全球股票、混合 产品和债券）。标准普尔500指数一直是被动型基金业绩的衡量指标。标准普尔500指数型收益来自美国标普指数与主动管理型基金 （SPIVA）2009至2018年年终记分卡报告中提供的标准普尔500指数的一年期业绩。 2.美国主动型基