互联网传媒行业专题报告：互联网的港股成交占比持续提升-221201（14页）.pdf

1、互联网的港股成交占比持续提升分析师：杨晓峰 登记编号：S12205040001证券研究报告互联网传媒行业/行业专题报告2022年12月1日摘要摘要1 1、我们、我们在在20222022年年6 6月月3030日发布了日发布了“港股互联网”或成为互联网投资的主战场“港股互联网”或成为互联网投资的主战场，选择在港交所二次上市，选择在港交所二次上市(或或双重上市双重上市)的互联网公司，通过分析公司在港交所交易比例的变化趋势，来反映港股交易在互联网资产定价权的互联网公司，通过分析公司在港交所交易比例的变化趋势，来反映港股交易在互联网资产定价权中的影响力中的影响力。通过持续跟踪数据，我们发现互联网的港股成

2、交占比仍在持续提升。通过持续跟踪数据，我们发现互联网的港股成交占比仍在持续提升。2 2、交易量变化趋势：、交易量变化趋势：哔哩哔哩哔哩哔哩-SW 9626.HK vs SW 9626.HK vs 哔哩哔哩哔哩哔哩 BILI.OBILI.O：2021年10月-2022年10月，哔哩哔哩港交所交易比例呈上升趋势，由2021年10月的13.46%上升至2022年10月的29.18%；网易网易-S 9999.HK vs S 9999.HK vs 网易网易 NTES.ONTES.O：2021年10月-2022年10月，网易港交所交易比例呈上升趋势，由2021年10月的19.51%上升至2022年10月的

3、45.21%；京东集团京东集团-SW 9618.HK vs SW 9618.HK vs 京东京东 JD.OJD.O：2021年10月-2022年10月，京东集团港交所交易比例持续上升，由2021年10月的16.75%上升至2022年10月的31.59%；阿里巴巴阿里巴巴-SW 9988.HK vs SW 9988.HK vs 阿里巴巴阿里巴巴 BABA.NBABA.N：2021年10月-2022年10月，阿里巴巴港交所交易比例呈上升趋势，由2021年10月的15.08%上升至2022年10月的21.96%；百度集团百度集团-SW 9888.HK vs SW 9888.HK vs 百度百度 BI

4、DU.OBIDU.O：2021年10月-2022年10月，百度港交所交易比例呈上升趋势，由2021年10月的8.84%上升至2022年10月的19.41%；携程集团携程集团-S 9961.HK vs S 9961.HK vs 携程网携程网 TCOM.OTCOM.O：2021年12月-2022年10月，携程港交所交易比例呈上升趋势，由2021年10月的7.08%上升至2022年10月的22.4%。3 3、投资建议：、投资建议：我们认为，随着互联网在港股成交占比持续提升，港股交易或可逐渐被重视，且头部公司仍有一定的投资空间。因此，建议关注1）在出海过程中在相关领域空间较大的互联网巨头，腾讯、美团和

5、拼多多；2）核心主业持续稳健增长的二线互联网龙头京东和网易；3）优质互联网超跌标的，哔哩哔哩，快手，阿里巴巴，心动，阅文，金山软件，阜博，百奥家庭互动等4 4、风险提示：、风险提示：港股流动性不及预期，进入港股通速度不及预期，港股互联网业绩不及预期4XgUdYoWmVmUtRmOsQaQ9R9PmOrRsQtRlOoPsQfQqQoM6MmMyRMYtQqQwMsQsP“互联网资产定价权”分析框架资料来源：方正证券研究所分析分析“互联网资产互联网资产”的三个维度：第一上市地为中国香港的互联网公司的三个维度：第一上市地为中国香港的互联网公司、在中国香港二次上市的互联在中国香港二次上市的互联网公司

6、网公司、在中国香港双重上市的互联网公司在中国香港双重上市的互联网公司。第一上市地为中国香港的互联网公司：第一上市地为中国香港的互联网公司：腾讯、美团、快手等头部互联网公司。在报告南向资金对港股互联网的定价权有多大？中，阐述了南向资金的定价权逐渐增强。在中国香港二次上市的互联网公司：在中国香港二次上市的互联网公司：通过分析公司在港交所交易比例的变化趋势，来反映港股交易在互联网资产定价权中的影响力。分析发现，港股交易在互联网资产的定价权逐步提高。在中国香港双重上市的互联网公司：在中国香港双重上市的互联网公司：已有知乎、贝壳、哔哩哔哩等互联网公司完成双重上市。且已有小鹏汽车、理想汽车等公司完成双重上