【研报】食品饮料行业招股说明书最新数据详解：JDEPeet’s全球最大纯咖啡和茶饮公司-20200529[19页].pdf

1、2020年年5月月29日日 招股说明书最新数据详解招股说明书最新数据详解 JDE Peets 全球最大纯咖啡和茶饮公司全球最大纯咖啡和茶饮公司 中信证券研究部食品饮料组中信证券研究部食品饮料组 薛缘（食品饮料首席分析师薛缘（食品饮料首席分析师） 1 公司解读公司解读 pOoRmNmPrMoPzQoMwOqMzR6M9RaQoMqQmOpPkPoOsMiNnNmN7NnNyRuOqNrQuOnRvN 2 2 全球最大的纯咖啡和茶集团全球最大的纯咖啡和茶集团: 2019年公司为世界100多个国家提供约1300亿杯咖 啡和茶，通过其50多个全球/区域/本地的领先品牌，满足全球消费者需求。 营业收入及

2、增速：营业收入及增速：2017、2018及2019年，公司分别实现营业收入65/67/69亿 欧 元 ， 分 别 同 比 增 长 10.1%/2.1%/4.2% 。 2013-2019 年 ， 公 司 收 入 CAGR=3.1%，实现稳健增长。 产品布局：产品布局：公司专注咖啡业务。2019年，公司速溶咖啡/烘焙研磨咖啡/单杯咖 啡占比分别为24%/24%/22%。 资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部 资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部 2017-2019年公司收入（单位：亿欧元）年公司收入（单位：亿欧元）2019年公司主要业务占比年公司主要业务占比 J

3、DE Peets：全球最大的纯咖啡和茶饮集团：全球最大的纯咖啡和茶饮集团 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 63 64 65 66 67 68 69 70 201720182019 收入增速 速溶咖啡, 24% 单杯咖啡, 22% 烘焙研磨 咖啡, 24% 其他, 16% 咖啡豆, 11% 茶, 3% 3 3 归母净利润及增速：归母净利润及增速：2017年、2018年及2019年，公司分别实现归母净利润 3.2/4.7/4.2亿元，2018、2019年分别同比+48.7%、-10.4%。 ROE: 2017年、2018年及2019年，公司ROE分别为4.1%/6.2%/6.2%。

4、资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部 2017-2019年公司归母净年公司归母净利润利润 （单位：亿欧元）单位：亿欧元） 2017-2019年公司年公司ROE 资本运营效率稳健提升资本运营效率稳健提升 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 201720182019 归母净利润增速 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 201720182019 ROE 4 4 盈 利 能 力 ：盈 利 能 力

5、 ： 2017 年 、 2018 年 及 2019 年 ， 公 司 分 别 实 现 毛 利 率 39.9%/42.9%/43.3%；净利润率6.6%/9.9%/8.4%，盈利能力稳定。 成本和费用拆分：成本和费用拆分：公司成本主要来自产品成本（主要包括原材料、加工费和运 费），占比54.7%，员工福利费/广告促销费用/折旧和摊销/分销费用分别占比 20.8%/7.6%/7.1%/3.0%。 资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部 2017-2019年公司盈利能力年公司盈利能力2019年公司成本费用构成年公司成本费用构成 盈利

6、能力稳定盈利能力稳定 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 201720182019 毛利率净利率 产品成 本, 54.7% 员工福 利, 20.8% 广告和促 销, 7.6% 折旧/摊 销, 7.1% 分销费 用, 3.0% 其他, 6.8% 5 5 发展历程发展历程 集团发展历史可追溯至1753年。自2015年合并以来，集团通过战略性并购和内 生增长相结合，成为咖啡和茶饮行业的整合者，实现了强劲的增长和稳定盈利 能力。 资料来源：JDE Peets招股说明书，中信证券研究部 时间时间事件事件 1753年Douwe Egberts咖啡在荷兰乔尔市