计算机行业投资策略：信创扛旗迎接春天-221130（43页）.pdf

1、计算机计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/43 计算机计算机 2022 年 11 月 30 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 周观点：持续布局信创和军工信息化行业周报-2022.11.27 电力现货市场政策发布，虚拟电厂建设有望提速行业点评报告-2022.11.27 周观点：把握信创和军工信息化机会行业周报-2022.11.20 信创扛旗，迎接春天信创扛旗，迎接春天 行业投资策略行业投资策略 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师）闫宁（联系人）闫宁（联系人） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790121050038

2、 信创扛旗，迎接春天信创扛旗，迎接春天 2022 年 6 月复工复产以来，计算机行业招投标正逐渐改善，递延项目也在加紧推进，基本面逐渐向好。三季度计算机行业收入增长已环比加速，行业信创、智能汽车、卫星遥感应用等领域公司业绩增长亮眼，目前板块估值仍处于相对低位，配置价值凸显。展望未来，我们认为在内部政策催化和外部环境刺激下，“大信创”浪潮将至，我们测算信创产业潜在空间为数千亿元，蓝海市场可期。目前，国产化软硬件发展提速，生态持续完善，信创产业有望迎来发展良机。行情回顾：计算机估值行情回顾：计算机估值仍仍处于相对低位处于相对低位 截至 2022 年 11 月 8 日，计算机指数较年初下跌 20.1

3、5%，跑赢沪深 300 指数；计算机板块 PE-TTM 为 50.75，处于历史相对低位。2022Q3 基金对计算机行业的持仓比例为 2.69%，环比提升 0.28 个百分点。业绩方面，2022Q3 计算机板块收入同比增长 1.9%，增速环比 Q2 提升，板块整体现金流改善；行业信创、智能汽车、卫星遥感应用等领域公司业绩增长亮眼，其中信创板块三季度明显加速。三季度计算机行业收入增长已环比加速，现金流显著改善，计算机大部分细分赛道仍处于渗透率提升、景气度向上的大趋势中，基本面无需过分悲观，目前板块估值仍处于相对低位，配置价值凸显。行业行业趋势趋势：“大信创”浪潮将至，蓝海市场可期“大信创”浪潮将

4、至，蓝海市场可期（1）信创市场空间广阔。根据国家统计局数据，党政信创+行业信创覆盖人员合计约 6500 万。根据采招网数据，信创 PC 整机单价约 5000 元，信创服务器单价约 5 万元，可测算得信创产业潜在空间为数千亿元，如果再考虑相关的行业应用软件，整个市场空间更为乐观。信创蓝海市场可期，在自主可控大背景下，有望打开产业龙头成长天花板。（2）国产化软硬件发展提速，生态持续完善。经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为 ICT 产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；应用层的产品已逐步可取代海外同类产品，例如 ERP 和工业软件，国产

5、ERP 受益行业信息化浪潮，渗透率持续提升，工业软件领域的部分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段，信创产业迎来发展良机。投资建议：投资建议：建议积极建议积极把握景气度加速的细分板块把握景气度加速的细分板块（1）信创：政策、资本、产业共振，信创迎加速发展；（2）军工信息化：渗透率快速提升，下游市场高景气；（3）金融信创：三季度明显复苏，行业迎加速发展；（4）信息安全：行业快速增长，重点关注边际变化；（5）电力信创：产业大势所趋，迎来黄金发展期；（6）医疗信创：政策利好发布，医疗信创迎积极变化；（7）汽车智能化：“电动化、智能化、网联化”加速渗透，关注三大投资主线；（8）云计算：后疫情时

6、代，企业上云仍在加速。风险提示：风险提示：上游行业 IT 支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险 -48%-36%-24%-12%0%12%2021-112022-032022-07计算机沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业投资策略行业投资策略 行业研究行业研究 行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/43 目目 录录 1、行情回顾：计算机估值仍处于相对低位.5 2、行业趋势：“大信创”浪潮将至，蓝海市场可期.8 2.1、外部环境刺激、国家高度重视，自主可控是必由之路.8 2.2、信创产业潜在空间千亿级，蓝海市