【研报】生物制品行业2020年M1~M5疫苗批签发报告：重点品种整体快速增长国产13价肺炎疫苗等表现强劲-20200605[27页].pdf

1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 生物制品生物制品 强于大市 强于大市 维持 2020年06月05日 （评级） 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S1110517110003 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S1110517080006 2020年M1-M5疫苗批签发报告重点品种整体快速增长，国产2020年M1-M5疫苗批签发报告重点品种整体快速增长，国产 13价肺炎疫苗等表现强劲13价肺炎疫苗等表现强劲 行业专题研究 摘要 2 20202020年年M1M1- -5 5重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲，国产重点疫苗品种批

2、签发整体同比表现强劲，国产1313价肺炎结合疫苗等表现优异价肺炎结合疫苗等表现优异 2020M1-5重点非免疫规划疫苗（13价肺炎为代表的14个品种）总体批签发在4994万剂，同比增长28.45%，表现强劲，从具体品种来看： 肺炎疫苗：全球疫苗之王13价肺炎结合疫苗2020M1-4批签发约190万支，同比大幅增长56%，1-5月国产沃森13价肺炎疫苗批签发达71.4万支，进 口辉瑞4-5无批签发，1-5月沃森13价占比38%；23价肺炎多糖疫苗批签发约307万支，同比+67%。在新冠疫情的背景下，居民对疫苗的认知进一 步提升，尤其是对肺部健康保健的意识大为提升，预计肺炎相关的疫苗接种渗透率将显

3、著提高。 多联苗：智飞生物AC-Hib三联苗由于再注册未通过，2020M1-5无批签发记录，同比减少约201万支 ；康泰生物DTaP-Hib四联苗批签发约254万 支，大幅增长625%；赛诺菲巴斯德DTaP-IPV-Hib五联苗批签发约278万支，同比+80%。 HPV疫苗：二价HPV疫苗2020M1-5批签发约9万支，均为4月首获批签发的万泰生物贡献，GSK1-5月无批签发记录；期间四价HPV疫苗批签发约 274万支，同比+11%；九价HPV疫苗批签发约216万支，大幅增长381%，表现强劲。 重组带状疱疹疫苗：GSK的重组带状疱疹疫苗Shingrix于2019年5月国内获批，2020年4月

4、17日首获批签发，约11万支。 疫苗赛赛道景气度高，重点关注疫苗行业优质公司疫苗赛赛道景气度高，重点关注疫苗行业优质公司 我们认为在监管强化、国产大品种驱动等多重因素的推动下，我国疫苗行业进入黄金发展期，优质企业的优势、稀缺性将进一步体现，将充分推动并享 受行业的发展，二季度以来行重点品种业批签发表现强劲，为行业业绩恢复快速增长奠定了基础，建议关注业内优质公司沃森生物、智飞生物、康泰生 物、华兰生物、康希诺生物、长春高新等。 风险提示风险提示：行业黑天鹅事件；新品种研发进展低于预期；政策变化风险；企业经营质量管理风险 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 qRrOoPtQnQqRxOtRvN

5、qMzR8OdNaQmOqQtRoOjMnNqOfQrRoQ6MoOzRuOnRsNuOqNnO 3 代码代码名称名称2020-06-04评级评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 300142.SZ沃森生物45.61买入0.090.651.001.35459.1570.1745.6133.79 300601.SZ康泰生物137.60增持0.891.261.982.88152.76109.2169.4947.78 300122.SZ智飞生物83.18买入1.482.022.673.3653.5241.1831.1524.76 002007.SZ华兰

6、生物41.30买入0.911.131.361.6255.9736.5530.3725.49 000661.SZ长春高新665.00买入8.7714.4518.8023.6460.5346.0235.3728.13 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票股票股票收盘价收盘价投资投资EPS(元元)P/E 摘要 资料来源：wind，天风证券研究所 目录 1 1、20202020年年M1M1- -5 5重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲5 建议关注：康泰生物、智飞生物、沃森生物、建议关注：康泰生物、智飞生物、沃森生物、 华兰生物、长春高新、康希诺生物等华兰生物、长春高新、