【研报】餐饮旅游行业：消费提振持续推进把握板块情绪修复窗口-20200322[25页].pdf

1、 行 业 周 报 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 餐饮旅游行业 消费提振持续推进，把握板块情绪修复 窗口 核心观点核心观点 板块周度表现：板块周度表现：本周沪深 300 下跌 6.21%，创业板指下跌 5.69%，餐饮旅游（中 信）指数下跌 3.98%（较沪深 300 的相对收益为 2.24%），在中信 29 个子行业 中排名第 13 位。其中分子板块来看，景区板块本周下跌 1.98%，旅行社板块下 跌 6.55%，酒店板块下跌 7.77%，餐饮板块上涨 4.12%。 个股周度跟踪：个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的 5 只个股为西安饮食 /西安旅游/

2、金陵饭店/丽江旅游/全聚德；本周西安旅游换手率最高，众信旅游成 交量最高。2）个股主力资金流向来看）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五 个个股分别是丽江旅游/曲江文旅/大连圣亚/桂林旅游/金陵饭店； 3）技术分析）技术分析 指标来看，指标来看，西安旅游 J 值处于超买区间。VR 值上，无公司处在低价区间内。 MACD 值上，大连圣亚/天目湖由正转负，西安饮食/丽江旅游由负转正。 行业要闻： 1）全球疫情情况：）全球疫情情况：截至 3 月 20 日，意大利/西班牙/德国/伊朗/美国 确诊病例 47021/24926/22333/20610/19794 例，相对疫情较为严重

3、。2）长春、江）长春、江 西、成都、杭州等陆续发布消费刺激政策西、成都、杭州等陆续发布消费刺激政策：分别包括积极组织省内组团旅游、二 季度试行周末 2.5 天弹性作息、 低风险地区餐饮服务经营单位全面恢复营业、 公 共和经营场所可恢复开放等举措。4）文化和旅游部多措并举促进消费回补潜力文化和旅游部多措并举促进消费回补潜力 释放释放：第一，有序推进旅游景区开放。截至 3 月 16 日，全国已有 28 个省（区、 市）3714 家 A 级旅游景区恢复对外营业；第二，推进博物馆复工和有序对外开 放。 A 股餐饮旅游类上市公司重要公告：股餐饮旅游类上市公司重要公告：1）大东海）大东海 A：公司发布 2

4、019 年报，实现 营业收入 0.26 亿元/-12.13%，归母净利润为 75.67 万元/+15.83%，扣非归母净利 润为-107.8 万元/-232.06%。2）腾邦国际：）腾邦国际：公司发布 2019 年报，实现营业收入 33.70 亿元/-31.04%，归母净利润为-15.79 亿元/-1041.36%。 本周建议组合：中国国旅、本周建议组合：中国国旅、锦江酒店、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖宋城演艺、广州酒家、天目湖、峨眉山、峨眉山 A 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 我们上周周报 消费提振有望各地开花 的观点， 在本周逐步落地 （成都、 杭州、 江西等地均陆续放开）

5、 ， 上周五板块集体异动也体现了市场对消费复苏的关注。 我们认为随着政策的继续推进，热点仍有望继续。短期继续推荐板块短期继续推荐板块：白马龙 头依然具备长期配置价值，酒店及景区等处于历史估值大底品种有望展现更大 弹性（详细标的参考观点的最后两段）。 但从中期看， 海外疫情扩散持续， 美英等重点海外市场仍处于扩散前期， 我们认 为市场对其疫情发展恐有所低估（再次提请需重视其风险，预计美英确诊高峰 出现在 4 月，病死数高峰出现在 5 月），未来带动市场的波动风险仍大；同时， 板块进入业绩密集披露期，受疫情影响下板块公司业绩预测更为困难，也需适 当考虑预期外业绩波动的风险。 综合考虑，我们认为在外

6、围不确定性持续加大的情况下，以内需主导的消费行综合考虑，我们认为在外围不确定性持续加大的情况下，以内需主导的消费行 业仍具备较强配置价值， 但在业绩披露窗口期仍应优先选择季报确定性高的品业仍具备较强配置价值， 但在业绩披露窗口期仍应优先选择季报确定性高的品 种种： 1. 首选推荐受疫情影响小，复工情况好、或需求提升或 B 转 C 后带来价格向上弹 性的品种（社服等可选板块相对少此类型标的，必选中继续推荐安琪酵母 (600298，买入)、安井食品(603345，买入)）； 2. 其次推荐一季报业绩有一定可预期范围的优质标的（经营数据可跟踪或市场预 期充分），如中国国旅(601888，买入)、宋城