【研报】保险科技行业调研报告：商业模式多样化健康险站上风口-20200702[26页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0 07 7 月月 0202 日日 金融服务 商业模式多样化，健康险站上风口 - 保险科技行业调研报告 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 戴志锋戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： 分析师：陆婕分析师：陆婕 执业证书编号：执业证书编号：S0740518010003 电话： Email： 基本状况基本状况 上市公司数 行业总市值(百万元) 行业流通市值(百万元) 行业行业- -市场走

2、势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 备注 投资要点投资要点 保险科技的产业链保险科技的产业链参与方包括保险公司、保险中介公司及非持牌公司。保 险业务的流程环节多、持续时间长，大致可分为投保端和理赔端，越来越 多的业务环节被外包给了第三方服务机构，专业化分工及资源的有效配置 能提升整个行业的效率，从保险公司的角度来说可以降低综合成本，改善 盈利。保险科技公司可以在细分领域构建自身独特的竞争力，需要具备较 强的资源整合能力。

3、 保险科技是金融科技在保险行业的应用范畴保险科技是金融科技在保险行业的应用范畴，所采用的底层技术与其他金 融领域类似，也主要包括了云计算、大数据、人工智能、区块链及物联网。 保险行业的后发优势在于可以采用相对成熟的技术手段，结合保险业务的 场景进行快速的开发及应用，实现保险产品的创新及业务流程的优化。 保险科技行业的发展趋势。保险科技行业的发展趋势。1、行业层面。行业层面。保险科技的渗透由点及面，逐渐 深入，从单纯的销售渠道向保险生态演变。移动互联网已成为保险公司获 取客户、销售产品的重要渠道，互联网保险产品具有标准化、碎片化、客 单价低的特点。健康险站上风口，金融科技有助于解决健康险领域的痛

4、点。 2、公司层面。公司层面。保险公司加大科技投入，加快数字化转型，扩大对外合作， 拓展服务边界，打造保险生态圈。保险科技领域的创业保持较高的活跃度， 2B 模式的公司占比提升，围绕健康险提供服务的公司数量较多。目前主要 的头部互联网公司都已取得保险业务相关牌照，互联网公司在数据的获取 和处理能力上具有优势，数据能力会增加互联网公司在保险产业链上的话 语权，从而获取更多的业务价值。3、监管环境。监管环境。金融监管环境从边际上有 所放松，鼓励回归保险本源的产品及服务创新。 保险科技公司的商业模式保险科技公司的商业模式多元化。多元化。1、从保险产品角度来看，保险科技公司 主要集中在健康险和车险领域

5、，其中以健康险相关公司居多。2、从服务对 象角度来看，保险科技大致可分为 2A（代理人） 、2B（保险公司或企业） 、 2C（个人消费者） 、2G（政府监管部门）四种模式，其中 2B 模式的公司 最多、商业模式的多样化带来增量市场空间。3、从发展趋势来看，包括纵 向一体化和横向一体化两个方向，一种是在某特定险种中参与产业链尽可 能多的环节，例如特定的健康险种；另一种是在一个保险业务环节或职能 中深耕，以覆盖各种险种，风控是典型的场景。保险科技公司的业务边界 模糊，单纯的技术不是壁垒，数据是核心，生态圈是护城河。 保险科技带来的投资机会。保险科技带来的投资机会。1、保险、保险 IT 的投入增加。

6、的投入增加。提高保险产业链的运 转效率，提升盈利能力。目前国内保险行业的 IT 升级和数字化转型有较大 的提升空间，预计保险公司会持续加大 IT 投入，给保险行业的技术服务商 带来市场机会。2、保险市场规模和边界的扩张。、保险市场规模和边界的扩张。做大保险市场，并带动其 他相关产业的发展。互联网技术的发展也推动了国内保险产品的碎片化、 场景化发展，降低了保险产品的购买门槛，覆盖更多的长尾市场；此外， 保险行业的服务能力由于产业链的专业化分工而不断提升，服务半径持续 扩大，健康险与健康管理服务、车险与汽车后市场服务是空间最大的两个 细分市场。 风险提示风险提示：宏观经济下行、保险行业的监管趋严、