欧普泰：创新光伏检测模式“小巨人”2021年视觉缺陷检测业务初放量-20221114（31页）.pdf

1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/31 2022 年 11 月 15 日 宽体自卸车行业带头人，国内露天煤矿增产带动 2022 前三季度业务量释放北交所首次覆盖报告-2022.11.14 专注内分泌药物专精特新，打造品牌细分市场北交所首次覆盖报告-2022.11.14 IPO 跟踪（2022.11.511.11）：康普化学北交所提交注册北交所策略专题报告-2022.11.13 欧普泰：欧普泰：创新光伏检测创新光伏检测模式模式“小巨人”，“小巨人”，2021 年年视觉缺陷检测视觉缺陷检测业务初业务初放量放量 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 诸

2、海滨（分析师）诸海滨（分析师）赵昊（分析师）赵昊（分析师） 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790522080002 光伏检测行业专精特新“小巨人”，光伏检测行业专精特新“小巨人”，2021 年年实现营收实现营收 1.24 亿元（亿元（+31.93%）公司成立于 1999 年，主营光伏检测方案的设计及其配套设备与软件，主要产品为光伏检测设备、视觉缺陷检测系统，2021 年收入占比分别为 61.62%、34.29%。公司采用直销模式，客户类型分为光伏组件厂、设备厂商、中间商。2021 年公司前五大客户有隆基股份、晶澳科技及奥特维等，随着市场开拓收获成果，公司客户集中度呈下降

3、趋势。2021 年公司实现营业收入 1.24 亿元（+31.93%），其中视觉缺陷检测系统业务增量较多，创收 4262.74 万元（+732.94%）；公司归母净利润为 3,057.91 万元（+81.77%）。2018-2021 年公司营收及利润 3 年 CAGR 分别为 65.02%、147.72%，成长性较好。近年来公司毛利率水平整体稳定在 40%以上，2021 年达 48.73%；2020 年以来公司净利率上升较快，至 2021 年达 24.60%。光伏组件扩产催生检测需求光伏组件扩产催生检测需求，预计，预计 2024 年光伏年光伏检测行业市场规模达检测行业市场规模达 29 亿元亿元

4、可持续发展理念及碳中和理念的推广下，各国政府制定政策推动光伏行业发展。2021 年全球光伏累计装机量达 848.4GW，其中我国累计装机量为 306GW。在全球光伏产业重心向我国转移的趋势下，我国光伏组件产业规模也实现了快速发展，据 PVinfo 预测，2024 年全国组件产能预计达 509GW，2019-2024 年 CAGR 27.51%。光伏组件产能的持续增长有望带动光伏组件检测行业的发展。2021 年年光伏检测行业存量市场规模达光伏检测行业存量市场规模达 19.23 亿元，其中光伏检测设备亿元，其中光伏检测设备 13.92 亿元亿元、视觉视觉缺陷检测系统缺陷检测系统 5.30 亿元。预

5、计亿元。预计到到 2024 年，光伏检测行业存量市场规模达年，光伏检测行业存量市场规模达 29.01亿元，其中硬件设备亿元，其中硬件设备 21.01 亿元亿元、软件软件 8.00 亿元。亿元。目前国内与公司的直接竞争对手多数未上市或为上市公司子公司，产品方面具有较强可比性的企业有沛煜光电、沛德光电、苏州巨能，相比之下公司光伏检测设备的技术指标占优。推高研发投入巩固产品先进性及客户稳固性推高研发投入巩固产品先进性及客户稳固性，募投拟扩建，募投拟扩建 1470 台产能台产能 公司成功实现了光伏检测设备与视觉缺陷检测系统相结合的创新光伏检测模式，识别精度达到漏判率 0.05%、误判率 3%，使下游客

6、户良品率达到 99.7%，帮助客户实现了人力成本节约。近年来公司坚持技术升级与平台建设，研发费用率稳定在 9%左右的较高水平，已取得 10 项发明专利，使得 EL 上电成功率等产品性能已达到行业领先水平。公司行业地位较高，电池串检测设备及光伏组件检测设备的全球市占率均达 25%以上，且公司对主要客户的销售额变动紧跟其扩产节奏，在主要客户中采购同类产品的市场占比均超过 50%，可以体现公司与客户合作的稳固性。公司本次募投项目欲通过引进先进的生产制造设备及专业的技术人员，实现 1470 台的产能扩充及业务能力强化，为未来发展提供规模化经营优势。公司公司 PE（2021）为）为 26.4X（发行后）