传媒行业元宇宙系列深度研究：脑机接口现状与未来-221111（39页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|2022022 2年年1111月月1111日日行业研究行业研究 深度报告深度报告 传媒传媒 传媒传媒投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）元宇宙系列深度研究：脑机接口现状与未来元宇宙系列深度研究：脑机接口现状与未来证券分析师：张衡021-S0980517060002证券分析师：夏妍021-S0980520030003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点脑机接口（脑机接口（Brain-Computer InterfaceBrain-Computer Interface，BCIBCI）：狭义

2、上是在大脑与外部环境之间建立一种全新的不依赖于外周神经（PNS）和肌肉的交流与控制通道，通过测量和采集中枢神经系统（CNS）活动，并将其直接转译为可被外界人工设备识别的信号或指令，从而实现大脑与外部设备的直接交流与控制（输出式BCI）。技术发展上，脑机接口已经从早期的学术探索进入到应用实验的阶段；根据信号采集过程对大脑的侵入程度，其可以被分为侵入式和非侵入式；从信息传输方向，可以分为从脑到机、机到脑、脑到脑和脑机融合四个方向。脑机接口应用领域与市场前景广阔脑机接口应用领域与市场前景广阔。1）根据Mckinsey的研究报告，预计脑机接口相关市场规模在2030-2040期间可达700亿-2000亿

3、美元，具备广阔的市场应用前景；2）应用场景上来看，一方面对脑机制的根本理解可为脑疾病带来新型疗法，另一方面，依托脑机接口的意念控制机器、脑控开关等新一代交互方式在医疗、教育和消费品等市场具备较大的应用潜力。具体来看，脑机接口技术有望在医疗健康、游戏娱乐（VR/AR、游戏等）、教育等场景大放异彩；长期来看，脑机接口有望成为连接现实世界与数字世界重要入口，构建元宇宙时代的核心技术底座；3）产业发展上，目前全球提供脑机接口产品和业务的公司有两百余家，主要集中在美国和中国；互联网科技巨头纷纷介入脑机接口领域。谷歌、微软、Facebook 等科技巨头也开始布局开发底层技术。2014年后阿里、百度、科大讯

4、飞等公司以投资并购方式入局脑机接口领域，陆续推出各自人工智能脑计划。例如，科大讯飞研究课堂教学方法改进和效果评估；淘宝研究意念购物下单；游戏公司米哈游与大学合作打造结合脑机技术的“虚拟世界”游戏等等；4）产业政策上，2016年我国启动中国脑计划脑科学和类脑科学研究。在十四五规划和 2035 年远景目标纲要中，人工智能和脑科学为国家战略科技力量，规划中进一步指出需要加强原创性和引领性科技攻关，集中优势资源攻关科技前沿领域。2022年10月上海市则发布上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案，加速非侵入式脑机接口技术、脑机融合技术、类脑芯片技术、大脑计算神经模型等领域突破。加强脑科学相

5、关研发创新，探索脑机接口技术在医疗康复领域的运用。部分头部公司在场景和产品上迈出重要里程碑部分头部公司在场景和产品上迈出重要里程碑。1）海外市场来看，Synchron于2021年成为第一家从美国FDA获得临床研究性器械豁免（IDE）以进行永久植入BCI临床试验的公司。创立于2012年的MindMaze已经推出MindMotion Go（家庭神经系统康复平台）、MindPod（通过动画游戏体验促进患者运动技能和认知功能的恢复）、Elvira（具有AR、VR、手部跟踪和神经传感器的混合现实头显）三大产品平台，并有众多头部公司、创业团队、科研机构持续加入；2）国内亦出现了以脑陆科技、博睿康等为代表的

6、创业团队、以清华大学、中科院等为代表科研机构持续加大投入。投资建议：关注技术进展，把握上下游投资机会及场景落地可能。投资建议：关注技术进展，把握上下游投资机会及场景落地可能。当前脑机接口相关技术尚处于早期，但是从应用领域和未来商业价值上均具备较大潜力，建议重点关注两条主线：1）技术驱动下的软硬件领域，关注采集、外控、医疗设备、消费电子等领域进展；2）长期来看，脑机接口相关软硬件技术有望在VR/AR、元宇宙等领域成熟落地并带来全新交互体现，持续看好元宇宙、VR/AR等领域发展，关注a）在脑机接口领域布局的相关标的三七互娱（旗下产业基金投资脑机 AI 技术公司华南脑控）、汤姆猫（与杭州妞诺霄云战略