基础化工行业-特种材料专题报告：超高性能纤维行业分析框架20221108（74页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|2022年年11月月07日日超高性能纤维行业分析框架超高性能纤维行业分析框架证券分析师：杨林010-S0980520120002行业研究行业研究 专题专题报告报告基础化工基础化工 特种材料特种材料证券分析师：薛聪010-S0980520120001证券分析师：曹熠021-S0980522080002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要摘要 碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维、芳纶纤维是三大高性能纤维，是国家重点发展的高性能新材料碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维、芳纶纤维是三大高性能纤维，是国家重点发展的高性能新材料。三大材

2、料具有超高强度、超高模量、低密度及耐化学腐蚀等众多的优异性能，目前在国防军工、航空航天、交通运输、安全防护等领域的应用深度、广度不断提升。碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，航空航天、风电叶片、储氢等领域需求快速增长。碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，航空航天、风电叶片、储氢等领域需求快速增长。2021年全球碳纤维需求为11.8万吨，中国碳纤维的总需求量为6.2万吨，同比增加28%，但进口依存度超过60%。预计到2023年、2025年全球碳纤维需求将增长至15万吨、20万吨，增长主要受风电叶片领域需求驱动。此外航空航天、新能源汽车轻量化、氢燃料电池汽车高压储氢瓶需求有望迎来爆发。超高分子

3、量聚乙烯超高分子量聚乙烯（UHMWPEUHMWPE）国内产能扩张加速国内产能扩张加速，受益国防装备、锂电隔膜领域需求增长，受益国防装备、锂电隔膜领域需求增长。2021年全球UHMWPE产量和需求量分别达到38万吨和36.7万吨左右。塞拉尼斯、帝斯曼等国外巨头长期占据着世界UHMWPE主要供应商地位，近年来国内厂商逐渐实现技术突破，掌握了UHMWPE生产技术，产能得到较快扩张，截至2022年6月，国内超高分子量聚乙烯产能合计约为16.8万吨/年，另有约21万吨/年拟新建产能。近年来全球范围内的国防装备费投入增加有望率先带动UHMWPE纤维需求，UHMWPEUHMWPE锂电池隔膜专用料国产化进程加

4、速，锂电池隔膜专用料国产化进程加速，高端湿法隔膜有望完全实现国产化，有望满足国内高端锂电池需求。芳纶主要产品包括对位芳纶和间位芳纶，生产工艺壁垒高，全球市场呈高度垄断的竞争格局。芳纶主要产品包括对位芳纶和间位芳纶，生产工艺壁垒高，全球市场呈高度垄断的竞争格局。芳纶下游主要应用于光纤光缆、防弹防护、工业过滤、高性能复材等领域。近年来，国内芳纶企业处于实现技术突破，即将快速放量的转折点，芳纶及下游制品芳纶纸凭借优异性能在个体防护服、防弹及安全防护、新能源汽车等领域快速渗透，国产化替代需求迫切，需求确定性极强。相关标的：相关标的：1 1）吉林化纤：）吉林化纤：现有碳纤维产能8600吨/年，新建1万吨

5、/年碳纤维产能。2 2）上海石化：）上海石化：现有碳纤维产能1500吨/年，在建“2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维”项目。3 3）同益中：）同益中：2021年底公司拥有UHMWPE纤维产能3320吨/年，另有2240吨/年在建，预计2023年年底投产。4）泰和新材：泰和新材：现有间位芳纶产能1.1万吨/年，对位芳纶产能0.6万吨/年，未来2-3年对位芳纶、对位芳纶产能均有望扩大至2万吨/年以上，3000万平米/年芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023年上半年投产。5 5）中化国际：）中化国际：公司现有5000吨/年对位芳纶产业化项目，根据公司投资者关系活动记录表，近期有望启动对位

6、芳纶扩产计划，预计2023年底扩至8000吨/年以上。风险提示：风险提示：市场竞争加剧风险；项目建设和市场开拓不达预期的风险；技术升级迭代风险；环保风险等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容碳纤维行业格局梳理0101超高分子量聚乙烯行业格局梳理0202芳纶行业格局梳理0303相关上市公司0404目录目录风险提示0505请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容碳纤维、芳纶纤维、超高分子量聚乙烯纤维是三大高性能纤维碳纤维、芳纶纤维、超高分子量聚乙烯纤维是三大高性能纤维 碳纤维、芳纶纤维、超高分子量聚乙烯纤维等具有超高强度、超高模量、低密度、耐磨损、耐低温、耐紫外线、抗屏蔽、柔韧性好、