月酝知风-汽车行业：新能源车优质供给逐渐增加-221017（24页）.pdf

1、20222022年年1010月月1717日日证券研究报告证券研究报告行业评级：汽车行业评级：汽车 强于大市（维持）强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款平安证券研究所汽车团队月酝知风月酝知风汽车行业汽车行业新能源车优质供给逐渐增加新能源车优质供给逐渐增加核心摘要核心摘要 汽车市场加速恢复汽车市场加速恢复，自主品牌市场份额持续提升自主品牌市场份额持续提升，行业经济指标逐渐改善行业经济指标逐渐改善。据中汽协数据，我国9月汽车销量261万台，同比增长25.7%；1-9月累计汽车销量达到1947万台，同比增长4.4%，在促销费刺激政策下汽车销量持续恢复。9月自主品牌乘用车延续良好表现，市场份额已经达

2、到50%。产销端的恢复使得行业经济指标持续改善，1-8月汽车制造业工业增加值同比增长4.5%；完成营业收入56984.5亿元，同比增长3.3%，由负转正；实现利润总额3162.8亿元，同比下降7.3%，降幅比1-7月收窄7.1个百分点；利润率为5.6%。新能源车销量超预期新能源车销量超预期，优质供给不断增加优质供给不断增加，大算力芯片促进电子电气架构迈向中央集成大算力芯片促进电子电气架构迈向中央集成。2022年前三季度新能源车销量达到456.7万台，预计2022年新能源车销量将达到680700万台。插电式混动增速领跑，前三季度累计销量98.7万台，预计2022年插电式混动车销量将达到160万台

3、。4Q22将有多款插电式混动车型（含增程式）上市，包括比亚迪护卫舰07、理想L8、吉利星越L PHEV、领克09 EM-P、长城哈弗H6 PHEV、哈弗H-Dog PHEV、神兽PHEV、魏牌圆梦、魏牌魏80等多款车型。英伟达和高通近期发布新一代舱驾融合大算力芯片，整车电子电气架构将加速迈向中央集成。投资建议：投资建议：新能源车产销规模高，下阶段重点关注结构优化。新能源车优质供给增加，重点关注各车企新能源车新品动态。看好混动战略步伐迅速以及高端智能车市场反馈较好的车企，推荐吉利汽车(0175.HK)、长城汽车、理想汽车（2015.HK）、小鹏汽车（9868.HK），建议关注蔚来汽车。电子电气架

4、构迈进中央集成，英伟达、高通、地平线等主控芯片企业迈向高算力与舱驾一体，域控制器等智能车增量部件长期处于高成长期，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润、华阳集团等，此外中国汽车迈向全球，看好全球化布局早、单车价值提升持续提升的细分龙头配件企业，推荐福耀玻璃、华域汽车。风险提示：风险提示：1)芯片短缺及疫情等不确定因素影响汽车产销规模；2)汽车促消费政策落地效果不及预期；3)自主车企的新一代混动车型销量不及预期；4）燃油车购置税减半政策透支23年市场需求，2023年汽车销量可能下滑。TVdYmUlYdUlVmMXZjYpY6MaO9PtRpPnPnPiNpOpOlOmNpP6MmNmMvPr

5、MuNNZmQwOCONTENTCONTENT目录目录重点车企动态跟踪重点车企动态跟踪行业景气度跟踪行业景气度跟踪投资建议及风险提示投资建议及风险提示小鹏汽车：G9是小鹏承上启下的关键车型理想汽车：新品节奏加快，但3款增程式新车相似度高零跑汽车：IPO募资用于研发、增产、扩张销售渠道特斯拉：前三季度交付超90万台新车，上海工厂贡献较大比亚迪：销量再创新高，海外市场拓展提速吉利汽车：雷神混动车加速推新长城汽车：销量暂时承压，多款混动车蓄势待发广汽集团：埃安销量创新高，产能突破再提速上汽集团：高端智能车蓄力，智己、飞凡再加速长安汽车：销量改善显著，高端新能源稳步推进英伟达&高通：大算力芯片发布，电

6、子电气架构加速迈向集中化地平线：与大众组建合资公司，J5芯片实现批量供货汽车市场加速恢复，经济指标持续改善汽车市场加速恢复，经济指标持续改善4资料来源：中汽协、国家统计局、平安证券研究所 汽车市场加速恢复汽车市场加速恢复。据中汽协数据，我国9月汽车销量261万台，同比增长25.7%；1-9月累计汽车销量达到1947万台，同比增长4.4%，在促销费刺激政策下汽车销量持续恢复。汽车行业经济指标持续改善汽车行业经济指标持续改善。汽车产销端的恢复使得行业经济指标持续改善，据国家统计局数据，1-8月汽车制造业工业增加值同比增长4.5%；完成营业收入56984.5亿元，同比增长3.3%，由负转正；实现利润