电力设备行业：模具大型一体压铸的技术核心（25页）.pdf

1、有 模具：大型一体压铸的技术核心 Table_CoverStock 行业专题报告 Table_ReportDate2022 年 11 月 06 日 武浩 电新行业首席分析师 曾一赟 电新行业研究助理 S1500520090001 010-83326711 15919166181 Table_CoverReportList 相关研究 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业深度报告 Table_StockAndRank 电力设备电力设备 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 武浩 电新行业首席分析师 执业

2、编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱： 曾一赟 电新行业研究助理 联系电话：15919166181 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title 模具模具：大型大型一体压铸一体压铸的技术核心的技术核心 Table_ReportDate 2022 年 11 月 6 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 新能源车带动铸造模具需求高增新能源车带动铸造模具需求高增。模具为强迫金属或非金属成型的工具，是工业生产中必不可少的工艺装

3、备，汽车零部件是模具的主要应用领域之一。新能源汽车轻量化为大势所趋，带动铝合金行业持续增长，我们预计汽车铝材总规模从 2021 年的 1870 亿元增长至 2030年的 3292亿元，年复合增速为 10%。铸造是最主要的汽车铝加工工艺，铝加工有望带动压铸模具需求增长。一体压铸带动原材料、压铸机、压铸岛、模具全方位升级一体压铸带动原材料、压铸机、压铸岛、模具全方位升级。一体压铸技术趋势明确，有望带动新能源车进一步降本。一体压铸技术有望带动压铸机和厂房大型化升级、模具大型化精密化升级、原材料（铝锭）向免热合金升级。模具凸显行业技术壁垒，厂房和压铸机打造行业资金壁垒。大型一体压铸技术配套模具需求大幅

4、上行，我们测算得到大型压铸模具的需求为 2030 年为 1281 套，2025 年为 448 套，25-30 年复合增速为 23.4%。模具制造的难度大，具有外部依赖性模具制造的难度大，具有外部依赖性。压铸过程所需装备主要包括压铸岛、压铸机、模具三大部分。压铸岛是压铸的场所，核心是智能化、自动化；压铸机是决定产品性能的核心设备，其核心的部位为合模机构；模具是决定零部件的精密程度，支撑零部件强度的关键。模具是压铸过程中的技术体现，生产难点在于：1）考虑热平衡、脱模、进浆料方向等等诸多问题的设计 2）考虑具有较好热稳定性、高温强度、耐磨性、韧性、导热性的原材料。模具发展需要模架配套，而模架具有外部

5、依赖性，压铸模具制造商出于生产质量及效率考虑会选择向压铸模架制造商订购模架。模架是模具的模架是模具的核心部件核心部件，非标准模架具有更高，非标准模架具有更高的的附加值附加值。模架分为标准模架和非标准模架，其中非标准模架可以达到装上模芯即可进行试模和生产的效果，也具有更高生产附加值。超大型模具的成本结构中，模架成本占比约 40%，我们认为模架向非标准化发展、复杂化、精密化发展，并且非标准化模架不断提高标准化程度。“低端混战，高端缺乏”，“低端混战，高端缺乏”，模架模架、模具、模具供应商稳定性至关重要供应商稳定性至关重要。铸造模具与压铸吨位相关，大型一体压铸模具供应商集中度高，国内中高端模具生产生

6、有赛维达、型腔、臻至。大型压铸模架集中度高，大型模架厂商的稳定性至关重要，其中科佳（长兴）模架制造有限公司为大型模架龙头供应商。投资建议：投资建议：建议关注模具起家，深化一体压铸布局的铝合金加工企业：建议关注模具起家，深化一体压铸布局的铝合金加工企业：旭升股份旭升股份。风险因素：风险因素：新能源车需求不及预期、疫情反复影响汽车生产、原材料价格上涨带来成本上升、行业竞争加剧 OY9UkWkZcVgYqQ1ViZoZ8OcMaQmOmMnPoMjMoPrQeRmMvNaQnNyRvPpOmNwMrMmO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 与市场不同之处.4 一、新能源车带