【研报】医药行业专题报告之一：为什么呼吸机那么紧缺-20200330[28页].pdf

1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 医药行业：医药行业：为什么呼吸机那么紧缺为什么呼吸机那么紧缺 专题报告之一 2020 年 03 月 30 日 看好 / 维持 医药医药 行业行业报告报告 分析师分析师 胡博新 电话：010-66554032 邮箱 执业证书编号：S1480519050003 研究助理研究助理 李勇 电话：010-66554041 邮箱 liyong_ 投资摘要： 呼吸机为治疗呼吸衰竭重要手段，呼吸机为治疗呼吸衰竭重要手段，是抗击新冠疫情的重要战略储备是抗击新冠疫情的重要战

2、略储备。呼吸机为治疗呼吸衰竭患者重要手段。呼吸机为治疗呼吸衰竭患者重要手段。呼吸机用于 机械辅助通气，实现帮助患者正常呼吸。当患者呼吸功能失常时，呼吸机可以模仿人的呼吸速率将含氧量不同的气体 （21%-100%）送进肺部，并规律性地进行气体交换，帮助患者改善缺氧、二氧化碳滞留状态。医用呼吸机为三类医疗器械， 常规家用呼吸机为二类医疗器械。 有创呼吸机主要用于治疗重度呼吸衰竭的无意识患者， 无创呼吸机是针对有呼吸意识的呼 吸衰竭高危患者。关键芯片技术壁垒高，决定了呼吸机的临床使用效果。呼吸机为抗击疫情的重要战略物资呼吸机为抗击疫情的重要战略物资。新型肺炎 的多数患者伴有呼吸困难等下呼吸道感染症状

3、，其中重症、危重症患者比例分别约为 13%、6%，在缺少特效药的情况下， 患者出现呼吸困难症状就需要给予及时的呼吸机治疗，缓解病程向重症、危重症转化。呼吸机已成为重要的战略物资，但是 各国当下储备不足。 欧盟委员会已决定建立囊括呼吸机和防护口罩等的战略性 “拯救欧洲” 医疗设备储备库。 美国已启动 国 防生产法案 ，批准福特，通用汽车和特斯拉等汽车企业制造呼吸机。 受新冠疫情影响，海内外医用呼吸机储备需求快速增长受新冠疫情影响，海内外医用呼吸机储备需求快速增长。重症诊疗方案中，呼吸机、人工肺不可或缺，为重症、危重症病 房必需配置。 海外疫情全面爆发， 医用呼吸机面临巨大缺口海外疫情全面爆发，

4、医用呼吸机面临巨大缺口。 截至3 月 30 日10 时， 海外 （除中国外） 已经累计确诊 638928 例新冠肺炎，累计死亡 30672 例。环 ICU 医疗设备需求将随着重症、危重症人数增加继续加大，亟需进口储备。估计海外 至少急需新增 130 万张 ICU 床位储备，生命监护、呼吸支持类产品弹性大。其中，无创呼吸机、有创呼吸机储备需求量分 别约为 62.9 万台、20.5 万台。亚洲、欧洲、北美洲合计现存呼吸机数量约 30 万台，与各大洲国家累计确诊人数相比，亟 需扩大国内已有产能或进口解决。国外知名呼吸机企业积极扩产，优先弥补本国防疫需求缺口国外知名呼吸机企业积极扩产，优先弥补本国防疫

5、需求缺口。飞利浦 Philips 每周生产 大约 1000 台呼吸机，计划在未来八周内（2020.03.23-2020.05.18）产量翻一倍，在第三季度前实现四倍产能提升；意大 利国内最大的呼吸机制造商 Siare 产量已经翻倍， 每周可生产 150 台， 且推迟了向印度等其他国家的交货， 以满足本国需求； 德尔格 Draeger 已经接受德国政府 1 万台重症监护呼吸机的订单；瑞士的 Hamilton 医疗目前已经将年产量提高了 30%到 40%，每天可生产大约 80 台呼吸机。五大国际知名呼吸机厂家合计产能约为 301 台/天，难以在短期内满足本国防疫需求， 国外出口订单更是紧张。疫情刺

6、激公共卫生应急储备疫情刺激公共卫生应急储备、ICU 建设，环建设，环 ICU 医疗设备需求大幅增长医疗设备需求大幅增长。中国亟需国家级公共 卫生应急储备应对重大疫情，环 ICU 医疗设备链中呼吸机需求大。无创呼吸机为救治重症患者的必需设备，疫情爆发后， 武汉地区重症监护资源急速扩张 7.6 倍。假设应对全国范围内的武汉级别新冠疫情，估计全国范围所需重症监护床位数将达 到 23.5 万张，合计扩张床位数为 18.2 万张，估计至少急需新增无创呼吸机约 88261 台、有创呼吸机 28781 台以满足国家 级公共卫生应急储备。后疫情期，ICU 扩建将大幅拉动呼吸机需求。按照 ICU 设置标准估算，